Dentro la scommessa ad alto rischio di Robinhood per portare 10 milioni di utenti casuali nella finanza decentralizzata

Robinhood Chain è brevemente salita al secondo posto nel volume di scambi delle borse decentralizzate (DEX) durante lo scorso fine settimana, suscitando confronti con alcune delle reti più grandi del settore crypto. Ma Robinhood afferma che tali confronti mancano il punto.

L'app di trading popolare sostiene che la sua opportunità non è quella di sottrarre volume a venue crypto consolidate, ma piuttosto di sfruttare i più di 10 milioni di utenti attivi di Robinhood per portare nuovi investitori in asset tokenizzati e derivati on-chain.

"La nostra opportunità non è quella di sottrarre volume ai trader crypto esistenti. La maggior parte delle persone non ha mai toccato un contratto perpetuo, non necessariamente perché non vogliono esposizione, ma perché le rampe di accesso non sono mai state disponibili. Stiamo cambiando questo," ha dichiarato Seong Seog Lee, Head of Product di Robinhood Crypto, a CoinDesk.

"Gli utenti in oltre 120 paesi possono ora accedere a oro, argento, FX e crypto perps su Lighter direttamente all'interno di Robinhood Wallet," ha detto Lee.

La scommessa sembra essere che distribuzione, relazioni con i consumatori e integrazione del wallet possano portare i suoi utenti, che potrebbero non utilizzare la finanza on-chain, nei mercati blockchain senza richiedere loro di cercare piattaforme crypto specializzate.

Le sfide attuali sono che l'attività della rete rimane concentrata nel trading speculativo di memecoin, mentre la sua proposta originale per il business degli asset del mondo reale rimane piccola. Robinhood Chain ha generato circa 878 milioni di dollari in volume DEX in 24 ore il 12 luglio, superando brevemente Coinbase's Base ed Ethereum, secondo DefiLlama. La classifica ha attirato l'attenzione virale della comunità crypto.

La piattaforma sembra essere ancora nelle fasi iniziali della sua visione.

La chain ha elaborato solo 5,9 milioni di dollari in futures perpetui il 13 luglio, rispetto a Hyperliquid, la borsa decentralizzata che è diventata il benchmark per i derivati on-chain, che ha registrato 8,9 miliardi di dollari nello stesso giorno. Nel frattempo, la blockchain di Robinhood ha collegato un valore totale bloccato (TVL) di 734 milioni di dollari, superando di gran lunga il suo TVL effettivo di 211 milioni di dollari. La discrepanza riflette asset inattivi nei wallet piuttosto che essere impiegati nei pool di prestito e nei prodotti di rendimento della chain.

Un modello simile si era già verificato su un'altra rete, Blast, che aveva attratto oltre 2 miliardi di dollari in asset collegati dopo un programma di punti che i cacciatori di rendimento avevano sfruttato per ricevere un eventuale airdrop. Il TVL è infine crollato dopo la fine del programma. Tuttavia, questo non è necessariamente il caso per Robinhood, poiché non ci sono incentivi di rendimento simili.

Tuttavia, il contrasto evidenzia quanto sia ancora precoce la blockchain della popolare piattaforma di trading. Sebbene la rete abbia visto un breve aumento nel trading spot, deve ancora sviluppare attività di trading più profonde o distribuzione di capitale che si vedono su blockchain più mature.

Il caso d'uso originale della chain era la tokenizzazione degli asset del mondo reale, ma quel business rimane piccolo.

"L'opportunità RWA è esattamente il motivo per cui abbiamo costruito Robinhood Chain," ha detto Lee, sebbene abbia rifiutato di offrire obiettivi specifici per il termine di sei mesi.

Gli asset tokenizzati del mondo reale (RWA) rappresentano solo 12,66 milioni di dollari in capitalizzazione di mercato attiva nonostante il recente picco nell'attività di trading.

Gran parte di quell'attività più ampia, invece, è venuta da trader di memecoin che si sono accumulati in un nuovo token, CASHCAT, chiamato in onore della precedente mascotte aziendale di Robinhood. Il token è aumentato di oltre il 2.100% nella sua prima settimana, raggiungendo brevemente una capitalizzazione di mercato di 156 milioni di dollari, che è 12 volte più grande dell'intero mercato degli asset tokenizzati del mondo reale della chain.

Vale la pena notare, però, che i memecoin sono volatili e guidati dall'hype per natura, spesso privi di crescita duratura. Questa mancanza di sostenibilità è stata evidente mercoledì, quando Noxa, il lanciatore di token che ha generato CashCat, ha annunciato di aver smesso di operare mentre dirigeva tutti i ricavi ai creatori. La chiusura non determina il destino di Robinhood Chain, ma sottolinea quanto rapidamente l'attività costruita attorno ai lanci di memecoin possa scomparire.

Ironia della sorte, il CEO di Robinhood, Vlad Tenev, ha dichiarato a CNBC il 2 luglio che le memecoin erano un vicolo cieco - asset privi di utilità che non servono a nessuno scopo. Sei giorni dopo, ha postato che Robinhood Chain "funziona alla grande anche per i meme", presumibilmente dopo aver visto il successo di CASHCAT.

Interrogata sulla apparente contraddizione, l'azienda non ha affrontato direttamente la questione. "L'attività iniziale su Robinhood Chain è entusiasmante: gli sviluppatori stanno costruendo, gli utenti stanno partecipando e la catena sta funzionando come previsto", ha affermato Lee.

Robinhood Chain è stata ufficialmente lanciata al pubblico all'inizio di questo mese, dopo diversi mesi di test iniziati a febbraio. Costruita come un layer 2 di Ethereum su Arbitrum, la rete è stata progettata principalmente per alimentare asset reali tokenizzati, in particolare azioni ed ETF, piuttosto che il trading di memecoin.

Il lancio riflette la strategia più ampia di Robinhood di portare asset finanziari tradizionali sulla blockchain attraverso la propria infrastruttura blockchain focalizzata sul retail.

Ciò che sta accadendo ora con la catena di Robinhood è simile a ciò che di solito accade con la maggior parte delle nuove catene al lancio. Queste reti generano immediati confronti con reti di successo del passato, come Blast, che ha visto il TVL scendere da 2,2 miliardi di dollari a 29 milioni in un periodo di due anni. Per Robinhood Chain, un parallelo più pertinente è Base di Coinbase, lanciata nel 2023. Anche essa aveva un'offerta istituzionale simile prima che le memecoin la portassero a una scala reale. La differenza è che Base è eventualmente cresciuta in una catena consumer ampia con una reale attività di sviluppo.

La domanda chiave nei prossimi mesi è se l'attività speculativa si maturerà in un utilizzo duraturo --- o svanirà mentre i trader passeranno alla prossima blockchain in rapida crescita.

Ma per ora, Robinhood si sta concentrando sull'inserimento dei suoi enormi utenti attivi nella finanza decentralizzata permettendo loro di utilizzare la propria blockchain. "Questo è ciò che l'infrastruttura aperta e accessibile sembra in pratica, ed è fondamentale per ciò che Robinhood ha sempre rappresentato: democratizzare la finanza per tutti", ha affermato Lee.

"Non vediamo l'ora che gli utenti scoprano tutto ciò che Robinhood Chain rende possibile portando asset reali sulla blockchain, inclusi il trading di azioni tokenizzate 24/7, il prestito on-chain e altro ancora", ha aggiunto.

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