IPO Kraken відкладено до другого кварталу 2027 року: звіт

Материнська компанія Kraken, Payward, відклала своє заплановане первинне публічне розміщення акцій до другого кварталу 2027 року, оскільки ринкові умови порушили попередній графік розміщення.

Summary

• Payward може чекати до другого кварталу 2027 року, щоб завершити своє IPO.
• Компанія конфіденційно подала проект реєстраційної заяви S-1 у листопаді 2025 року.
• Payward залучила 800 мільйонів доларів при оцінці в 20 мільярдів доларів перед поданням до SEC.
• Коригований дохід у другому кварталі зріс на 17% до 508 мільйонів доларів, незважаючи на зниження обсягу угод.

Графік IPO Kraken переноситься на 2027 рік

Згідно з повідомленнями в середу, посилаючись на двох осіб, знайомих з ситуацією, Payward перенесла розміщення на другий квартал 2027 року в найкращому випадку.

Новий графік продовжує процес IPO, який вже зазнав кількох затримок. Спочатку Payward готувалася до публічного дебюту після того, як компанії з криптовалют повернулися на ринок акцій США у 2025 році, але падіння цін на цифрові активи та зниження торгової активності ускладнили дотримання цього графіка.

Payward конфіденційно подала проект реєстраційної заяви на формі S-1 до Комісії з цінних паперів і бірж США в листопаді 2025 року. Конфіденційне подання дозволяє компанії розпочати процес перевірки SEC без негайного публікування своїх фінансових звітів та інших розкриттів.

Спів-генеральний директор Kraken Арджун Сеті пізніше підтвердив конфіденційне подання під час галузевої конференції в квітні. Сеті тоді сказав, що доступ до публічного капіталу не був основною причиною, чому компанія прагнула до розміщення, описуючи регуляторну довіру та свої довгострокові плани як більш важливі фактори.

У березні Payward призупинила своє багатомільярдне розміщення, оскільки складні ринкові умови зменшили попит на нові акції криптовалют. Reuters повідомила, що не змогла незалежно підтвердити звіт, тоді як представник Kraken відмовився коментувати плани щодо розміщення.

IPO в другому кварталі 2027 року все ще залежатиме від перевірки SEC, ринкових умов та остаточного рішення Payward продовжити. Оскільки її проект подання залишається конфіденційним, компанія не розкрила публічно запропоновану ціну акцій, тикер, біржу або кількість акцій на продаж.

Payward увійшла в процес з оцінкою в 20 мільярдів доларів

Незадовго до подання проекту S-1, Payward завершила фінансування на 800 мільйонів доларів у двох траншах. Транзакція оцінила компанію в 20 мільярдів доларів і забезпечила додатковий приватний капітал перед запланованим розміщенням.

Очікування щодо публічного розміщення зросли після того, як Circle Internet Group і Bullish завершили IPO у 2025 році. Кілька інших компаній цифрових активів також почали готувати розміщення, підвищуючи очікування, що галузь виробить ще одну групу американських розміщень у 2026 році.

Слабші ціни на криптовалюти, знижені обсяги торгівлі та погана прибутковість акцій деяких нещодавно розміщених компаній пізніше зменшили інтерес інвесторів. Grayscale, Consensys та Ledger також відклали свої плани щодо розміщення, оскільки компанії чекали на більш сприятливий ринок.

Доходи Payward зростають, тоді як торгова активність знижується

Payward продовжує розширювати свою діяльність, поки розміщення залишається на паузі. Результати компанії за другий квартал показали коригований дохід у 508 мільйонів доларів, що на 17% більше, ніж у той же період 2025 року.

Кількість профілів з фінансування зросла на 42% у порівнянні з минулим роком до 6,6 мільйона, тоді як активи, що зберігаються на платформі, досягли 40 мільярдів доларів. Дохід від активів та інший дохід становили 60% від загального коригованого доходу, згідно з фінансовим звітом Payward.

Торгові показники демонструють менш сприятливу картину. Загальний обсяг транзакцій на платформі знизився на 13% в річному обчисленні до 310 мільярдів доларів, оскільки активність на спотовому ринку криптовалют сповільнилася, тоді як кориговані прибутки до вирахування відсотків, податків, амортизації та знецінення знизилися до 23 мільйонів доларів.

Результати першого кварталу вже показали, як нові бізнес-лінії зменшують залежність Payward від спотової торгівлі криптовалютами. У травні компанія повідомила про 507 мільйонів доларів США в коригованому доході, що на 3% більше в річному обчисленні, навіть незважаючи на те, що біткоїн впав на 22% протягом кварталу, а обсяги спотової торгівлі в індустрії зменшилися на 38%.

Середній щоденний дохід від торгівлі ф'ючерсами зріс на 51% протягом першого кварталу, підтримуваний NinjaTrader, Breakout та Bitnomial. Кількість профінансованих рахунків становила 6,1 мільйона на кінець цього періоду, у порівнянні з 6,6 мільйона через три місяці.

Коригований EBITDA становив 18 мільйонів доларів США в першому кварталі, оскільки Payward витрачала кошти на придбання, розробку продуктів та регуляторну інфраструктуру. Компанія також скоротила свій штат на близько 150 співробітників у травні, що становить приблизно 5% її персоналу, в рамках реструктуризації витрат.

Kraken будує регульований бізнес з деривативами в США

Payward використовувала придбання та запуск продуктів для виходу на ринок деривативів, токенізованих акцій та платіжних послуг, поки її акції залишаються приватними.

Компанія придбала NinjaTrader, платформу для роздрібної торгівлі ф'ючерсами в США, за 1,5 мільярда доларів у 2025 році. Payward також купила Bitnomial, регульовану CFTC біржу деривативів, в угоді на 550 мільйонів доларів і додала Breakout, платформу для пропрієтарної торгівлі для кваліфікованих користувачів.

Bitnomial надає Payward регульований шлях для пропозиції деривативів для відповідних американських клієнтів. У серпні Hyperliquid Labs та Payward розпочали просунуті переговори щодо впровадження вибраних постійних ф'ючерсів, пов'язаних з Hyperliquid, у Сполучених Штатах через платформу, як повідомляє нещодавній звіт.

Будь-які продукти, що пропонуються через Bitnomial, працюватимуть відповідно до правил, що застосовуються Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами. Біржа Bitnomial зареєстрована як визначений контрактний ринок, тоді як NinjaTrader Clearing працює як зареєстрований торговий комісійний агент під назвою Kraken Derivatives US.

У токенізованих акціях Payward придбала Backed Finance, емітента продуктів xStocks Kraken. Угода надала компанії більше контролю над інфраструктурою випуску та торгівлі, що використовується для пропозиції блокчейн-представлень акцій та біржових фондів.

Payward також погодилася в травні придбати гонконгську платіжну компанію Reap Technologies за 600 мільйонів доларів готівкою та акціями. Угода, яка оцінила акції Payward на тому ж рівні 20 мільярдів доларів, встановленому під час її раунду фінансування, додала послуги міжнародних та комерційних платежів на основі стейблкоїнів до операцій компанії.