Nvidia та OpenAI: Циркулярна економіка, що фінансує гонку за AGI

Змія, що кусає себе за хвіст, версія кремнію. Nvidia позичає гроші OpenAI, яка купує у неї чіпи за ці гроші. Це враховується як дохід для Nvidia, коло замкнулося. І воно розширюється. Вже кілька сотень мільярдів доларів обертаються в циклі. У нашій статті про вихід Дженсена Хуана щодо AGI та GPT-6 Astra ми зазначали, що Nvidia продає графічні карти, а не філософські визначення. Ця продажа також фінансується в значній мірі самою собою.
Ключові моменти цієї статті:

• Nvidia позичила мільярди OpenAI, яка використала їх для покупки чіпів Nvidia, формуючи таким чином цікаве та зростаюче фінансове коло.
• Циркулярна фінансова стратегія між Nvidia, OpenAI та іншими технологічними гігантами, такими як Amazon та Microsoft, викликає занепокоєння, деякі порівнюють її з схемою Понці.

Все починається у вересні 2025 року. Nvidia оголошує про намір інвестувати до 100 мільярдів доларів в OpenAI, виплачуючи їх частинами, коли кожен гігават центру обробки даних з'являється на світ.
Nvidia націлюється на принаймні 10 гігават систем, з першим пакетом чіпів Vera Rubin, обіцяним на друге півріччя 2026 року. На папері ідея проста. Nvidia викладає гроші, щоб OpenAI будувала швидше, а OpenAI витрачає ці гроші на GPU. Однак гроші ніколи насправді не покидають дім: вони роблять туди-сюди, і Nvidia стає інвестором і єдиним постачальником свого власного клієнта.

Одинадцять місяців потому, у серпні 2026 року, настає другий етап ракети. Nvidia зобов'язується гарантувати до 105 мільярдів доларів для інфраструктури майбутнього сайту OpenAI в Огайо, який будує SB Energy (SoftBank) і здає в оренду компанії Сема Альтмана.
Ця сума значно нижча за 250 мільярдів, про які говорили кілька тижнів тому. Зниження на 145 мільярдів доларів призвело до падіння акцій Nvidia на 4,5% на час однієї сесії. Згідно з Fortune від 18 серпня 2026 року, занепокоєння викликане одним бухгалтерським питанням: чи може сектор ШІ генерувати достатньо зовнішніх доходів, щоб виправдати витрати, профінансовані зсередини самої індустрії?
Хуан відмахнувся від заперечення. Це OpenAI платитиме оренду, а не Nvidia, яка вигадує попит, каже він, перш ніж оцінити можливість обчислень у 600 мільярдів доларів до 2030 року.

Nvidia та OpenAI не самотні на танцполі. Amazon інвестував 50 мільярдів доларів в OpenAI і в орендує їй, в свою чергу, на 100 мільярдів доларів потужності AWS. Інші акроніми, та ж сама механіка. Microsoft, Oracle та CoreWeave доповнюють коло. І це коло починає викликати занепокоєння за межами тихих торгових залів. Майкл Беррі писав 29 липня 2026 року на X, перекладено тут: << Уся ця гонитва Nvidia штовхає циркулярні витрати до біблійних пропорцій. >> Він вказував на сплеск майже на 90% за рік контрактів страхування від дефолту (credit default swaps) на п’ятирічний борг Nvidia. У Hammerstone Markets порівняння є більш грубим: схема Понці. Цей тип структури потребує постійних свіжих грошей, щоб ніколи не зупинятися.
Проте Nvidia не кладе всі свої яйця в один кошик під назвою OpenAI. Компанія також придбала Hugging Face за 12,9 мільярда доларів, ринок, де розробники вибирають моделі, які вони використовуватимуть, а отже, й чіпи, які працюють за ними. Ставка на всю екосистему, а не лише на клієнта, який вже винен їй понад сто мільярдів доларів. Обережність банкіра. Або визнання, що позика OpenAI не вистачить, щоб утримати курс, якщо приплив відступить.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.