[Chính luận] Cuộc chiến khung hình Bitcoin, bên đặt tên sẽ viết quy tắc

Bitcoin nên được gọi là gì? Có người gọi nó là tiền tệ phi tập trung, trong khi có người lại gọi nó là vàng kỹ thuật số. Cũng có ý kiến cho rằng nó là tài sản rủi ro dao động theo lãi suất và tính thanh khoản, và cũng có quan điểm cho rằng nó là tài sản an toàn được tìm kiếm khi hệ thống tài chính hiện tại bị lung lay.

Mặc dù đã 17 năm trôi qua kể từ khi Bitcoin xuất hiện, nhưng vẫn chưa có một cái tên thống nhất. Điều này không phải vì không biết nó là gì. Bởi vì cái tên được gán cho nó sẽ ảnh hưởng đến quy định về thuế, kế toán, giám sát và đầu tư của các tổ chức. Những gì đang diễn ra không chỉ là một cuộc tranh luận đơn giản về phân loại tài sản. Đây là một cuộc chiến để chiếm lĩnh khung hình.

Lý thuyết tiền tệ phi tập trung đặt câu hỏi liệu Bitcoin có thể trở thành phương tiện thanh toán hay không. Lý thuyết vàng kỹ thuật số đặt câu hỏi liệu nó có thể trở thành phương tiện lưu trữ giá trị hay không. Lý thuyết tài sản rủi ro xem xét nó nhạy cảm như thế nào với lãi suất và tính thanh khoản. Lý thuyết tài sản an toàn đặt câu hỏi liệu nó có thể là nơi trú ẩn cho vốn trong thời kỳ khủng hoảng hay không.

Mặc dù có vẻ như những lập luận này khác nhau, nhưng chúng có một điểm chung. Tất cả đều tìm kiếm vị trí của Bitcoin trong thị trường tài chính hiện tại. Họ so sánh Bitcoin với cổ phiếu, trái phiếu, vàng và đô la để xem nó giống cái gì nhất. Câu hỏi cuối cùng chỉ có một: "Trong số các tài sản hiện có, Bitcoin thuộc về đâu?"

Chỉ với câu hỏi này, chúng ta không thể giải thích hết một nửa về Bitcoin.

Bitcoin chắc chắn là một tài sản. Nó được giao dịch trên thị trường, giá cả được hình thành, và nó được ghi lại trong báo cáo tài chính của các công ty và trở thành đối tượng chịu thuế. Điều này không thể phủ nhận. Tuy nhiên, Bitcoin không chỉ là một tài sản mà còn là một thể chế. Nó là một mạng lưới tiền tệ có quy tắc phát hành, chuyển nhượng và xác minh.

Bitcoin không có thống đốc ngân hàng trung ương quyết định lượng tiền tệ, cũng như không có ủy ban chính sách tiền tệ thay đổi chính sách. Các quy tắc phát hành đã được xác định và sổ cái công khai, mạng lưới phân tán thay thế cho sự tùy ý của con người. Nó được thiết kế để không một quốc gia hay công ty nào có thể tùy ý tăng lượng phát hành hoặc sửa đổi hồ sơ giao dịch.

Đây là "tính trung lập" của Bitcoin.

Tính trung lập không có nghĩa là nó nằm ngoài pháp luật và các biện pháp trừng phạt. Bitcoin được lưu giữ tại các sàn giao dịch có thể bị đóng băng, và nếu khóa cá nhân bị chiếm đoạt, nó có thể bị tịch thu. Bitcoin cũng không hoàn toàn tự do khỏi pháp luật và thể chế của thế giới thực.

Tuy nhiên, bản thân Bitcoin không gắn liền với độ tin cậy của một phát hành viên cụ thể, tình hình tài chính của một quốc gia cụ thể, hay cam kết hoàn trả của một công ty cụ thể. Điều này có nghĩa là nó không phải là một loại tiền tệ có địa chỉ cư trú tại một quyền tài phán nào. Điều này không có nghĩa là không có rủi ro, mà là quyền kiểm soát không tập trung ở một nơi.

Đặc điểm này càng trở nên nổi bật khi các xung đột địa chính trị gia tăng. Sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga vào năm 2022, tài sản dự trữ nước ngoài của Ngân hàng Trung ương Nga đã bị đóng băng quy mô lớn. Bất kể tính chính đáng của các biện pháp trừng phạt, sự kiện này cho thấy ngay cả dự trữ ngoại hối của một quốc gia cũng không thể tự do khỏi mạng lưới tài chính và luật pháp của các quốc gia khác.

Sau đó, nhiều quốc gia đã đa dạng hóa tài sản dự trữ và tăng cường nắm giữ vàng vì nhiều lý do phức tạp như lạm phát, tỷ giá hối đoái và bất ổn địa chính trị. Tuy nhiên, có một nhận thức chung nằm ở nền tảng. Không chỉ là tài sản có lợi suất cao, mà tài sản có thể sử dụng thực sự trong thời kỳ khủng hoảng là điều quan trọng.

Việc Bitcoin bắt đầu được đề cập như một tài sản chiến lược cấp quốc gia cũng không tách rời khỏi xu hướng này. Hoa Kỳ đã thiết lập một hệ thống quản lý chiến lược cho Bitcoin mà chính phủ nắm giữ thông qua tịch thu. Không cần phải phóng đại điều này bằng cách áp dụng nó như tài sản dự trữ của ngân hàng trung ương hoặc mua sắm quy mô lớn. Tuy nhiên, thực tế rằng ngay cả quốc gia có nền kinh tế lớn nhất thế giới cũng không còn xem Bitcoin chỉ là hàng hóa bị tịch thu hay sản phẩm đầu cơ là điều không thể xem nhẹ.

Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là Bitcoin có thể thay thế hoàn toàn ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương đóng vai trò là người cho vay cuối cùng trong thời kỳ khủng hoảng tài chính, quản lý hệ thống thanh toán và chịu trách nhiệm về giá cả và ổn định tài chính. Mạng lưới Bitcoin không có những chức năng đó.

Điểm cạnh tranh giữa Bitcoin và ngân hàng trung ương nằm ở một chỗ khác. Đó là vấn đề đặt niềm tin vào điều gì cho sự tin cậy của tiền tệ.

Hệ thống ngân hàng trung ương yêu cầu mọi người và thể chế tin tưởng vào phán quyết của họ. Họ công nhận quyền tự quyết trong việc điều chỉnh lãi suất và lượng tiền tệ theo tình hình kinh tế. Ngược lại, Bitcoin yêu cầu mọi người tin vào những quy tắc được thiết kế để không dễ dàng thay đổi. Một bên dựa trên sự tự quyết, trong khi bên kia dựa trên sự hạn chế.

Khi niềm tin vào chính sách tiền tệ và quản lý tài chính cao, giá trị thay thế của Bitcoin có thể giảm. Ngược lại, khi lạm phát, thâm hụt ngân sách, kiểm soát vốn và các biện pháp trừng phạt tài chính lặp đi lặp lại, giá trị của những quy tắc khó thay đổi sẽ tăng lên. Sự biến động giá của Bitcoin trong 17 năm qua không chỉ là một kỷ lục của sự cuồng nhiệt đầu cơ, mà còn là một kỷ lục cho thấy sự thiếu tin tưởng vào hệ thống tiền tệ hiện tại đã được thị trường định giá như thế nào.

Việc chính phủ giám sát Bitcoin như một sản phẩm đầu tư là điều hiển nhiên. Không thể để giá biến động, thao túng thị trường, rửa tiền và thiệt hại cho nhà đầu tư không được kiểm soát. Tuy nhiên, việc giám sát rủi ro và quy định bản chất chỉ như một sản phẩm đầu tư là hai vấn đề khác nhau.

Nếu là hàng hóa, thì chỉ cần giám sát. Nếu là thể chế, thì cần có chiến lược.

Chính sách Bitcoin của Hàn Quốc đã bắt đầu từ lâu với việc "kiềm chế đầu cơ". Có thể hiểu rằng vào thời điểm đó, cần phải làm dịu thị trường đang quá nóng và ngăn chặn thiệt hại cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, khung hình được tạo ra để giải thích tình hình thị trường tạm thời không nên trở thành giới hạn cho chiến lược quốc gia lâu dài.

Hiện tại, các cuộc thảo luận đã mở rộng từ việc bảo vệ người dùng sang sự tham gia của các công ty, ủy thác của các công ty tài chính, sản phẩm niêm yết, kế toán và thuế tài sản kỹ thuật số, và quy định về stablecoin. Tuy nhiên, Bitcoin, stablecoin và các loại token do doanh nghiệp phát hành vẫn được xử lý trong một giỏ duy nhất gọi là "tài sản ảo".

Cấu trúc khác nhau nhưng tên gọi giống nhau khiến quy định cũng thường xuyên sai lệch.

Stablecoin phụ thuộc vào khả năng hoàn trả của phát hành viên và tài sản dự trữ. Token do doanh nghiệp phát hành cần xem xét thực thể kinh doanh và cấu trúc quản lý. Bitcoin không có phát hành viên trung tâm, nhưng cần xem xét bảo mật mạng, ủy thác và biến động thị trường. Các rủi ro có thể phát sinh là khác nhau, vì vậy không thể áp dụng cùng một quy định để tạo ra một thể chế tinh vi.

Chính phủ không đang yêu cầu ngay lập tức mua Bitcoin. Cũng không phải là yêu cầu cho phép quỹ hưu trí và công ty tài chính đầu tư mà không điều kiện. Trước tiên, cần phải trả lời liệu có phân biệt Bitcoin với các token phát hành thông thường hay không, các công ty và công ty tài chính có thể nắm giữ trong điều kiện và giới hạn nào, và cách đánh giá khác nhau về rủi ro của việc nắm giữ trực tiếp, ủy thác và sản phẩm niêm yết vật chất.

Nếu không xác định được bản chất, thì hệ thống thuế cũng sẽ bị lung lay và kế toán cũng sẽ bị lung lay. Không thể tạo ra tiêu chí tham gia cho các tổ chức. Thị trường không nhỏ đến mức không thể thảo luận. Mà là vì không thể quyết định nên gọi nó là gì, nên cuộc thảo luận chưa bắt đầu.

Không cần phải tin vào Bitcoin. Tuy nhiên, không tin và không hiểu là hai điều khác nhau.

Nếu gọi nó là "đầu cơ", thì chính sách sẽ khó vượt qua được sự kiểm soát. Nếu chỉ gọi nó là "hàng hóa", thì chiến lược sẽ không thể vượt qua được sự giám sát. Phải thừa nhận rằng Bitcoin vừa là tài sản vừa là một thể chế dựa trên quy tắc thì mới có thể có quy định đúng đắn và ranh giới đúng đắn.

Tên gọi không phải là kết quả của tranh luận mà là điểm khởi đầu của chính sách. Khung hình là giới hạn của chính sách. Bên nào đặt tên sẽ viết quy tắc.

Nếu thua trong khung hình, cuối cùng sẽ thua trong thể chế.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.