وول ستريت تواجه خسارة بقيمة 16.3 مليار دولار من البيتكوين، وموعد 14 أغسطس سيكشف من يهرب بهدوء

تقدر بلومبرغ إنتليجنس متوسط تكلفة صافي رأس المال لصناديق البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة بحوالي 82,249 دولار، مما يترك الموقف حوالي 22% تحت الماء ويواجه خسائر غير محققة بقيمة 16.33 مليار دولار.

في 14 أغسطس، يجب على مديري الاستثمارات الكبار الكشف عن مراكز صناديق البيتكوين الخاصة بهم حتى 30 يونيو، وتقدم تلك الإقرارات أوضح نظرة حتى الآن حول ما إذا كانت التبني المؤسسي قد أنشأت قاعدة حاملي دائمة أو نقلت رأس المال الزخم إلى غلاف منظم.

وزن موعد 14 أغسطس

خفضت سيتي هدفها لبيتكوين لمدة 12 شهرًا من 112,000 دولار إلى 82,000 دولار وخفضت توقعاتها للتدفقات الصافية لصناديق ETF من 10 مليارات دولار إلى صفر. هذا الهدف الجديد يقع تقريبًا على تقدير تكلفة الصندوق من بلومبرغ.

استقبلت صناديق البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة 233.1 مليون دولار في 30 يوليو، مع إجمالي التدفقات الصافية منذ الإطلاق التي تصل إلى حوالي 51.6 مليار دولار، وفقًا لبيانات Farside Investors.

تجمع الأرقام اليومية لـ Farside حوالي 4.36 مليار دولار من التدفقات الصافية عبر 13 جلسة من 15 مايو إلى 3 يونيو. بلغ إجمالي التدفقات الصافية في يونيو حوالي 4.51 مليار دولار، واسترد يوليو فقط حوالي 438 مليون دولار حتى 30 يوليو.

تظل IBIT نقطة جذب السيولة في السوق خلال كل ذلك، حيث أفادت بلاك روك أن الأصول الصافية لصندوق IBIT كانت قريبة من 47.7 مليار دولار اعتبارًا من 30 يوليو، مع حوالي 1.3 مليار سهم قائم وعائد قيمة الأصول الصافية منذ بداية العام بنسبة سلبية 25.94%.

يأتي موعد 14 أغسطس من قواعد SEC التي تتطلب نموذج 13F خلال 45 يومًا من نهاية الربع للمديرين الذين يحملون ما لا يقل عن 100 مليون دولار من الأوراق المالية المؤهلة.

تلتقط تلك الإقرارات المراكز اعتبارًا من 30 يونيو، بعد أن مرت أسوأ فترة تدفق من مايو إلى يونيو وقبل أن يبدأ انتعاش يوليو.

تحتوي الإقرارات أيضًا على حدود حقيقية: توجيهات SEC تستبعد المراكز القصيرة تمامًا من نموذج 13F، كما يتم استبعاد الخيارات المكتوبة من النموذج أيضًا. يمكن أن تظهر خيارات الشراء والبيع الطويلة بشكل منفصل، ويجب أن تبقى خارج أي حساب لأسهم صناديق ETF الشائعة.

جمعت مجموعة Perception في الربع الأول 1,560 مؤسسة تكشف عن تعرضها لصندوق IBIT بقيمة إجمالية تبلغ 27.6 مليار دولار، مع وجود Jane Street وSusquehanna وGoldman Sachs وCitadel وMillennium من بين أكبر الحائزين.

تضع مجموعة مجمعة منفصلة تستبعد الخيارات الرقم أقرب إلى 12.5 مليار دولار، ويظهر هذا الانفصال مدى تقلب إجمالي 13F عندما يتم تضمين الخيارات في الحساب.

التقارب عند 82,000 دولار

هذا الرقم البالغ 82,000 دولار هو هدف سعر سيتي المعدل، وضمن حوالي 249 دولار، هو أساس تكلفة ETF المقدرة من بلومبرغ. الآن، يجلس أحد توقعات البيتكوين الرئيسية في وول ستريت تقريبًا عند نقطة التعادل الإجمالية لـ ETF.

هناك توتر رياضي منفصل يستحق الإشارة: خسارة بنسبة 22% على 16.33 مليار دولار تعني قاعدة رأس مال قريبة من 74 مليار دولار، أعلى من 51.64 مليار دولار من التدفقات الصافية التراكمية لفارسيد.

تضيف الظروف الكلية وزنًا لاختبار 14 أغسطس، حيث كانت عوائد الخزانة عند 4.739% على 10 سنوات و5.2713% على 30 عامًا اعتبارًا من 31 يوليو، تنافس ضد أصل غير مُنتج للعوائد.

تركت اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يوليو معدل هدفه عند 3.5%--3.75%، مع بقاء التضخم فوق هدفه البالغ 2%. وجدت دراسة عام 2025 أن ارتباط البيتكوين مع S&P 500 ارتفع بشكل حاد بمجرد إطلاق ETFs الفورية، مما يربط مصيره بشكل وثيق بنفس دورات السيولة التي تدفع تلك العوائد.

في حالة الصعود، تحتفظ البنوك وRIAs والمعاشات ومديرو الأصول الرئيسيون أو يضيفون إلى عدد أسهمهم حتى خلال الانخفاض في الربع الثاني.

تتحول التدفقات إلى إيجابية عند الانتعاش وتبقى إيجابية حتى تحت 82,000 دولار، وسيقرأ التحرك مرة أخرى نحو هذا المستوى كتحقق من رأس المال الذي ينوي البقاء.

في حالة الهبوط، يظهر كبار الحائزين في الربع الأول تخفيضات كبيرة أو خروج كامل، والإضافات التي تبقى هي في الغالب من صانعي السوق وحسابات التداول الثقيلة على الخيارات.

تستأنف التدفقات الخارجة مع اقتراب البيتكوين من نطاق 70,000--82,000 دولار، حيث تُستخدم الارتفاعات كفرص للخروج. يصبح هدف سيتي البالغ 82,000 دولار أقل من توقع سعر وأكثر من سقف تحاول رأس المال لصناديق الاستثمار المتداولة تجاوزه، وتفشل في ذلك.

ستظهر ملفات 14 أغسطس ما إذا كانت وعود وول ستريت بشأن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين كجسر لرأس المال الأكثر ديمومة قد صمدت خلال أول اختبار حقيقي لها، أو ما إذا كان الغلاف قد منح رأس المال الزخم مكانًا أكثر سيولة للجلوس.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.