Der ‚Listing-Boom‘, der nach 27 Stunden erlosch… Daten enthüllen das wahre Gesicht der heimischen Börsen

[Blockmedia-Reporter Myungjeong Seon] In dem heimischen digitalen Vermögensmarkt (Krypto-Markt) wird das Phänomen, dass die Preise und Handelsvolumina unmittelbar nach einem neuen Listing explosionsartig ansteigen, oft als ‚Listing-Boom‘ bezeichnet. Doch wie lange hält dieses schillernde Feuerwerk an? Kann man es nur als eine Bewegung betrachten, die durch das spontane Interesse des Marktes erzeugt wurde?

Am 4. August hat Blockmedia MarketLab die Handelsvolumina der wichtigsten südkoreanischen Krypto-Börsen Upbit, Bithumb, Coinone und Korbit vom 28. März bis 3. August über einen Zeitraum von 128 Tagen analysiert. Dabei wurden 1162 Snapshots der ‚Top 10 Handelsvolumina in den letzten 24 Stunden‘ alle 8 Stunden erfasst. Die Ergebnisse waren klar. Altcoins, die kurzzeitig in den oberen Handelsvolumina auftauchten und dann verschwanden, folgten einem ähnlichen Muster wie das sogenannte ‚Pump and Dump‘, indem sie nach einem kurzfristigen Anstieg schnell aus dem Interesse der Anleger verschwanden.

Unter den fünf Altcoins, die einen signifikanten Anstieg des Handelsvolumens verzeichneten, wurde festgestellt, dass sie nach dem erstmaligen Eintritt in die Top 10 im Durchschnitt nach 27 Stunden ihren Höhepunkt im Handelsvolumen erreichten und danach innerhalb von wenigen Tagen bis maximal 1-2 Wochen aus den oberen Rängen verschwanden.

Das Gesetz der 27 Stunden... Pump-Dump-Status von 5 Altcoins des ‚Listing-Booms‘

Handelsvolumen um 67% gesunken... ‚Liquiditätsdürre‘ verstärkt den Listing-Boom

Die Handelssteigerung der fünf Altcoins konzentrierte sich auf die Monate April bis Juni, als die Liquidität des heimischen Krypto-Marktes schnell zurückging.

Laut Blockmedia MarketLab ist das durchschnittliche Handelsvolumen der südkoreanischen Krypto-Börsen von 4,21 Billionen Won im Januar auf 1,38 Billionen Won im Juli um 67,1% gesunken. Im gleichen Zeitraum fiel der Bitcoin-Preis um 25,5% und das Handelsvolumen von Bitcoin sank um 25,3%. Die Tatsache, dass der Rückgang des gesamten Handelsvolumens auf dem Markt viel größer war als bei Bitcoin, deutet darauf hin, dass die Rückläufigkeit des Altcoin-Handels die Marktverkleinerung vorangetrieben haben könnte.

Die Marktpsychologie kühlte sich ebenfalls schnell ab. Im Juni war an 23 von 30 Tagen der Monat ein Reverse-Outflow-Zustand, was bedeutet, dass der Preis in Südkorea an den meisten Handelstagen niedriger war als im Ausland. Dies zeigt, dass der Geldfluss aus den heimischen Börsen in ausländische Börsen oder externe Wallets überwiegt.

In einem Umfeld, in dem der gesamte Markt zurückgeht, kann es vorkommen, dass das Handelsvolumen eines bestimmten Coins viel schneller steigt, wenn kurzfristige Gelder konzentriert werden. Tatsächlich machte PROS zum Zeitpunkt des Höhepunkts 517,66 Milliarden Won aus, was 18,42% des gesamten Handels ausmachte, und SPK, IRYS, RED und LAYER dominierten ebenfalls kurzfristig die oberen Handelsvolumina. In einer Situation, in der das gesamte Handelsvolumen zurückging, führte die Konzentration des Handels auf wenige Coins zu einem noch größeren Anstieg des Marktanteils.

Handelsvolumen, das von den Börsen geschaffen wurde... Nach dem Ende des Events brach es innerhalb von 24 Stunden um 88% ein

Wenn man die Hintergründe des Handelsbooms einzelner Coins verfolgt, lassen sich die Auftriebskräfte grob in drei Typen unterteilen. Der erste ist der ‚Event-Typ‘, bei dem die Börsen direkt die Bühne bereiten.

Ein typisches Beispiel ist Paros (PROS). Upbit kündigte am 8. Mai um 18:30 Uhr die Listung von PROS an, und etwa 20 Minuten später gab auch Bithumb die Listung im Won-Markt bekannt. Mit der Listung starteten beide Börsen Events, um den Handel zu fördern. Upbit veranstaltete ein TOP-Trading-Event im Wert von insgesamt 500.000 PROS (etwa 680 Millionen Won), während Bithumb ein Airdrop-Event im Wert von 100 Millionen Won durchführte, um den Handel zu fördern.

Die Daten reagierten sofort. PROS erreichte am 9. Mai einen Marktanteil von 7,14% (2. Platz) und stieg am nächsten Tag, dem 10. Mai, mit einem Marktanteil von 18,42% und einem Handelsvolumen von 517,66 Milliarden Won auf den ersten Platz. Doch genau 24 Stunden nach dem Höhepunkt, am 11. Mai, fiel der Marktanteil auf 2,16%. Innerhalb eines Tages sank der Handelsanteil um 88,3% im Vergleich zum Höhepunkt.

Die Tatsache, dass der Zeitpunkt des Endes des Handelsvolumen-Events mit dem Zeitpunkt des drastischen Rückgangs des Handelsanteils übereinstimmte, deutet darauf hin, dass ein erheblicher Teil des Anstiegs des Handelsvolumens zu diesem Zeitpunkt eher aus kurzfristigen Handelsaktivitäten zur Teilnahme an den Events resultierte als aus einer Neubewertung des Projektwerts.

Iris (IRYS) zeigte ebenfalls einen ähnlichen Trend. Upbit kündigte kurz nach Handelsbeginn ein TOP-Trading-Event an, bei dem insgesamt 4,7 Millionen IRYS vergeben wurden, und IRYS erreichte am 16. Mai einen Marktanteil von 10,97%, bevor er kurzzeitig stagnierte und am 17. Mai mit 11,95% erneut seinen Höhepunkt erreichte. Die Zeitpunkte, an denen das Handelsvolumen in zwei Phasen anstieg, fielen weitgehend mit dem Event-Zeitplan zusammen.

Obwohl der AI- und DePIN-Thema zu diesem Zeitpunkt das Interesse des Marktes galt, ist es bemerkenswert, dass die Zeiträume, in denen die Börsen Events zur Förderung des Handelsvolumens durchführten, mit den Zeitpunkten des Handelsbooms übereinstimmten.

Coin, der im Ausland um 880% stieg, wurde verspätet gelistet... 13,89% des Angebots wurden freigegeben

Der zweite Typ ist ein Beispiel, bei dem der Handel vor einer großen Token-Entsperrung konzentriert war. Redstone (RED) und Solayer (LAYER) sind repräsentativ dafür.

Redstone (RED) ist das Beispiel, das am engsten mit der Problematik verbunden ist, die von der Investoren-Community immer wieder angesprochen wurde: „Coins, die im Ausland bereits stark gestiegen sind, werden verspätet an heimischen Börsen gelistet.“

Redstone (RED) erlebte bereits vor der Listung bei Upbit (6. April) einen massiven Preisanstieg auf dem internationalen Markt. Laut Daten von Gate.io stieg RED innerhalb von drei Tagen von 0,0997 USD am 28. Februar auf 0,9771 USD am 3. März, was einem Anstieg von 880% entspricht. Zum Zeitpunkt der Listung im heimischen Won-Markt war der erste Anstieg bereits vorbei.

Zusätzlich fiel der Zeitplan für die große Token-Entsperrung zusammen. Laut den Daten zur Verfolgung der Token-Entsperrung wurden am Tag der Listung, dem 6. April, 26,4 Millionen Token von den ursprünglichen Investoren freigegeben, und am nächsten Tag, dem 7. April, sollten zusätzlich 40,85 Millionen Token, was 13,89% des Angebots entspricht, auf den Markt kommen.

Tatsächlich konzentrierte sich der Handel in dieser Zeit. RED trat am 6. April zum ersten Mal in die Top 10 des Handelsvolumens ein und erreichte am 7. April um 21:00 Uhr ein Handelsvolumen von 280,7 Milliarden Won und einen Marktanteil von 9,91%. Der Zeitpunkt des höchsten Handelsvolumens fiel praktisch mit dem Zeitpunkt der großen Entsperrung zusammen.

Die Token-Entsperrung wird allgemein als ein Faktor angesehen, der den Verkaufsdruck aufgrund des Anstiegs des Angebots erhöht. Dennoch gab es verschiedene Interpretationen über die Gründe für den Anstieg des Handelsvolumens kurz vor der Entsperrung. In der Investoren-Community wurde die Meinung geäußert, dass „der Markt dazu angeregt wurde, die Menge an Token, die nach der Entsperrung auf den Markt kommen würde, zu kaufen“ oder dass „der Handel und die Entsperrung zusammenfielen, was zu einer Konzentration der kurzfristigen Liquidität führte“. Es ist jedoch schwierig, die Ursachen für den Anstieg des Handelsvolumens nur anhand dieser Analyse auf einen bestimmten Faktor zu reduzieren.

Solayer (LAYER) zeigte ebenfalls einen ähnlichen Trend. Vor der großen Entsperrung am 16. Mai kam es zu einem Short-Squeeze und einem Altcoin-Rotationshandel, was dazu führte, dass der Marktanteil innerhalb von 5 Stunden und 42 Minuten nach dem ersten Auftritt 8,49% erreichte. Danach nahm der Handel schnell ab und der Coin fiel innerhalb eines Tages aus den oberen Rängen.

Nur SPK war anders... die einzige Ausnahme, die durch die Listung in Südkorea einen Rekord aufstellte

Unter den fünf Coins war SPK der einzige, bei dem der Handel ohne künstliche Events der Börsen oder bevorstehende große Token-Entsperrungen anstieg.

SPK erreichte am 23. April direkt nach der Listung im Upbit KRW-Markt einen Marktanteil von 13,32% (476,71 Milliarden Won), nachdem die Nachricht bekannt wurde, dass das Spark-Protokoll etwa 1,3 Milliarden USD an Mitteln von der DeFi-Plattform Aave akquiriert hatte. Da es keine großen Entsperrungen oder Preis-Events gab, war der Rückgang auch am sanftesten, und SPK hielt sich 6 Tage lang in den Top 10. Es zeichnete sich somit eine Kurve ab, die sich am ehesten an den Fundamentaldaten orientierte.

Nach dem kurzfristigen Handel kam ein verheerendes Ergebnis... Im August 2023 hat kein Coin seinen Höchststand wieder erreicht

Obwohl die Hintergründe für den Anstieg unterschiedlich waren, war das Ergebnis durchweg dasselbe. Alle fünf Coins erlebten einen schnellen Rückgang des Handelsvolumens, nachdem sie aus den Top 10 gefallen waren, und bis zum 3. August 2026 hatte kein Coin seinen damaligen Höchststand wieder erreicht. Besonders RED und LAYER, die vor der großen Entsperrung einen Anstieg des Handelsvolumens verzeichneten, fielen auf ein Niveau, das sogar unter dem Preis vor dem Anstieg lag.

Handelsvolumen sinkt und Investoren ziehen sich zurück... Die verbleibende Herausforderung ist das ‚Vertrauen‘

Das wiederholte Muster des ‚kurzfristigen Anstiegs gefolgt von einem Rückgang‘ wird als einer der Faktoren angesehen, die das Vertrauen der Investoren in die heimischen Börsen schwächen.

Natürlich kann der Rückgang des Handelsvolumens an den Won-Börsen nicht nur durch neue Listing-Politiken oder Event-Handel erklärt werden. Es gibt auch komplexe Faktoren wie das globale makroökonomische Umfeld, die Neugestaltung des Marktes um Bitcoin und eine allgemeine Abkühlung der Investorenstimmung. Dennoch stimmen die Bedenken der Investoren, dass „Coins, die im Ausland bereits stark gestiegen sind, verspätet gelistet werden“ und dass „man in den Hochphasen eingestiegen ist und dann verloren hat“, mit einigen der in dieser Analyse bestätigten Fälle überein.

Während der gesamte Markt zurückgeht, wird der Wettbewerb zwischen den Börsen sogar intensiver. Der Marktanteil von Upbit sank von 71,2% auf 63,6%, während Bithumb von 24,5% auf 29,6% anstieg. Auch in einer Situation, in der der gesamte Markt schrumpft, setzen die Börsen ihren Wettbewerb um die Sicherung begrenzter Liquidität fort, und die Hintergründe für die wiederholten neuen Listings und Handels-Events sind ebenfalls nicht unabhängig davon zu betrachten.

Die Veränderungen bei Coinone sind ebenfalls bemerkenswert. Der Marktanteil stieg von 4% auf 6%, aber der Anteil der Stablecoins unter den Top 5 Handelsvolumina betrug 57%. Dies deutet darauf hin, dass sich die Börse eher als ein Kanal für den Geldfluss und den Währungswechsel denn als Altcoin-Markt etabliert hat.

Börsen-Events können das Handelsvolumen in kurzer Zeit steigern. Sie schaffen jedoch nicht das langfristige Vertrauen in den Markt. Über den kurzfristigen Wettbewerb um Liquidität hinaus ist es eine Herausforderung für die heimischen Won-Börsen, ein Listing und ein nachhaltiges Handelsumfeld zu schaffen, das die Investoren überzeugt.