¿100 creyentes, 10 ETH, así debería financiarse la recaudación de fondos de proyectos de criptomonedas en sus inicios?

Primero, crea el producto, luego busca a 100 personas con conocimientos técnicos para que inviertan pequeñas cantidades, liberando fondos gradualmente mediante hitos.

Escrito por: @hmalviya9

Compilado por: AididiaoJP, Foresight News

Creo que la forma de financiar proyectos de criptomonedas en sus primeras etapas debería ser repensada.

No se necesitan presentaciones de PowerPoint elaboradas, ni promesas de "cambiar el mundo en cinco años", ni lanzar un token con una valoración completamente diluida de mil millones de dólares desde el principio. Solo se necesita un desarrollador sólido que resuelva cualquiera de los problemas del trilema social: identidad, reputación o privacidad, mientras explora un nuevo espacio de diseño. Una vez que haya creado un MVP (producto mínimo viable) inicial, se le dará 10 ETH. Esto debe hacerse después, no antes.

El desarrollador debe gastar su propio dinero primero, crear algo y demostrar al menos que la tecnología funciona a nivel básico. Luego, debe encontrar a 100 personas que realmente entiendan en qué están invirtiendo.

Primera ronda solo para 100 personas, cada una con 0.1 ETH

La primera ronda está limitada a 100 personas, cada una con 0.1 ETH, sumando un total de 10 ETH.

Estos 100 asientos no pueden depender de sorteos en listas blancas, ni de relaciones con KOL, ni de quién tenga la mejor velocidad de clics. Se debe evaluar si una persona comprende la tecnología, el problema que el desarrollador está tratando de resolver y el producto en el que está invirtiendo.

Imagina que hay 100 inversores que pueden explicar claramente: ¿por qué es importante este protocolo de privacidad? ¿Qué problema resuelve? ¿Dónde podría fallar la tecnología? Esta es una base de inversores completamente diferente. No solo estás recaudando dinero, sino creando una comunidad temprana: estas personas comprenden lo suficiente sobre el producto como para ayudar a que tenga éxito.

Además, durante el primer ciclo de hitos, las participaciones no son transferibles, a menos que se activen las reglas de salida o reembolso preestablecidas. Porque no queremos a aquellos que vendan sus participaciones al día siguiente.

Los inversores también deben contribuir

El desarrollador recibe 10 ETH y se compromete a un cronograma de tres meses, luego comienza a entregar. Pero los inversores también deben hacer un compromiso.

Algunos pueden probar el producto, otros pueden buscar vulnerabilidades de seguridad, algunos pueden escribir documentación, atraer usuarios, traducir la interfaz o ayudar a otros desarrolladores a integrar el protocolo.

No todos tienen que escribir código, pero todos deben entender por qué su contribución es importante. La idea central es pasar de capital pasivo a capital productivo. No se trata de comprar un token y esperar a que otros lo hagan subir, sino de ayudar a crear valor para lo que ya poseen.

Se pueden introducir recompensas basadas en compromisos: los inversores que completen tareas útiles y verificables obtendrán beneficios adicionales; aquellos que acepten compromisos específicos pero no los cumplan, podrían perder el depósito de garantía del compromiso. Tenga en cuenta que no se trata de confiscar toda la inversión. El objetivo no es castigar a los tenedores de tokens, sino dar peso económico a los compromisos.

Los desarrolladores también deben tener algo que perder

Los desarrolladores no pueden recibir todos los fondos de una vez. Los primeros 10 ETH deben entrar en un contrato de custodia de hitos, liberándose gradualmente según el progreso. Los desarrolladores se comprometen a entregar funciones específicas antes de una fecha límite determinada.

Por ejemplo, el primer mes se requiere una red de prueba pública funcional, el segundo mes se requiere una función de privacidad o identidad probada de forma independiente, y el tercer mes se requiere una aplicación disponible para usuarios reales. Estos hitos deben ser medibles, no se puede decir "estamos construyendo el futuro de la identidad descentralizada". Eso es narrativa, no un hito.

Los desarrolladores también deben tener un depósito de garantía de fundador o una participación de tokens no asignados. Si se produce una violación objetiva verificable, como el abuso de fondos de custodia o la falsificación de pruebas de hitos, esta parte puede ser confiscada. Pero si el problema es más difícil de lo esperado y se pierde la fecha límite, no debería significar automáticamente perderlo todo. Debe haber revisión, resolución de disputas y reglas claras de extensión.

Lo que queremos son desarrolladores sólidos que se atrevan a asumir riesgos técnicos, no aquellos que se desmoronan tras un fracaso en un experimento y solo se atreven a hacer proyectos seguros.

Dejar que el mercado descubra la valoración a través de la entrega

Supongamos que el desarrollador ha completado el primer hito. El producto está funcionando, hay más usuarios, la tecnología está avanzando y la comunidad está creciendo. ¿Por qué debería recaudar en la segunda ronda a la misma valoración? Por supuesto que no debería.

Establezcamos cuatro etapas de financiación: 10 ETH en la ronda semilla después del lanzamiento del MVP; 20 ETH en la segunda ronda después de completar el primer hito en el primer mes; 40 ETH en la tercera ronda después de completar el segundo hito en el segundo mes; 100 ETH en la ronda pública después de completar el tercer hito en el tercer mes. Un total de hasta 170 ETH, siempre que se completen los hitos y se encuentren suficientes inversores.

Cada ronda debe apuntar a una valoración más alta, pero el mercado debe decidir si esa valoración es razonable. Los desarrolladores proponen valoraciones basadas en el progreso, los inversores presentan ofertas, y se realiza una subasta transparente para descubrir el precio de liquidación. Si el mercado no acepta esa valoración, esa ronda no se cerrará a ese precio.

Cada ronda debe tener una fecha límite. No se puede recaudar indefinidamente, ni se puede recaudar más solo porque el mercado esté alcista. Cada nueva financiación debe basarse en el cumplimiento de los compromisos de la ronda anterior.

Permitir que los inversores tempranos puedan salir, pero sin hacer caer el precio

Cuando se abra la segunda ronda, los inversores tempranos deberían tener la oportunidad de vender parte o la totalidad de sus participaciones a nuevos inversores. No se trata de una venta masiva sin restricciones, sino de una distribución estructurada de segundo nivel.

Los nuevos inversores pueden optar por comprar tokens recién emitidos para financiar el desarrollo, o pueden comprar participaciones existentes de los primeros apoyadores. La proporción de distribución entre el primer y el segundo nivel debe ser fija y revelada antes de que comience cada ronda.

Esto crea liquidez sin que la tesorería del proyecto tenga que respaldar la salida de los inversores. Nadie es forzado a vender. Aquellos que deseen quedarse pueden hacerlo, y aquellos que deseen irse pueden hacerlo cuando haya compradores reales.

Recompensar a quienes se quedan y contribuyen

Imagina a alguien que invirtió en la ronda semilla, pasó tres meses probando el producto, atrayendo usuarios, reportando errores y ayudando al proyecto a crecer. ¿Por qué debería recibir lo mismo que alguien que entra en la ronda pública final?

Se pueden introducir reputaciones de contribución no transferibles, puntajes de participación en hitos y incentivos para mantener a largo plazo. Los tokens adicionales pueden desbloquearse según las contribuciones verificadas. Los derechos de gobernanza pueden vincularse a la reputación, al tiempo que se establecen garantías para evitar que los inversores tempranos ricos controlen permanentemente el protocolo.

Los inversores no deberían recibir más recompensas solo porque llegaron primero, sino porque se quedaron y ayudaron a crear valor. Todas las reglas de recompensas, dilución y cronogramas de asignación deben hacerse públicas antes de que el primer inversor aporte dinero.

Hacer que los compromisos sean programables

Ethereum ya nos ha proporcionado bloques utilizables: ERC-20 para tokens transferibles, ERC-721 o ERC-1155 para certificados de participación, y cuando sea aplicable, usar la infraestructura de reputación de estilo ERC-8004, con abstracción de cuentas para gestionar compromisos.

Además, con contratos de custodia, pruebas de hitos, períodos de desafío y mecanismos de confiscación. El resultado se parecerá más a un "mercado de compromisos humanos" en lugar de un Launchpad tradicional.

Un lado promete entregar, el otro promete contribuir. Ambas partes apuestan algo, y ambas reciben recompensas cuando se cumplen compromisos medibles. El sistema debe distinguir entre comportamientos maliciosos y fracasos honestos.

La ronda pública debe ser el último paso, no el primero

Estos años hemos estado haciendo lo contrario: primero lanzamos el token, creamos expectativas, recaudamos millones, y luego lentamente comenzamos a trabajar. Quiero invertir este orden.

Primero, crea algo. Encuentra a 100 creyentes que entiendan la tecnología. Recauda 10 ETH. Entrega en tres meses. Descubre la valoración a través de rondas de ampliación gradual. Permite que los inversores tempranos elijan salir o quedarse. Recompensa las contribuciones reales. Solo cuando el producto esté funcionando, la tecnología haya sido probada y haya adopción real, el proyecto debería intentar una ronda pública de 100 ETH.

Crea expectativas en torno a los avances reales. Antes de que el token esté en circulación, permite que la adopción ocurra. Deja que la tecnología hable por sí misma.

Por supuesto, las leyes de valores y las restricciones de recaudación de fondos aún se aplican. Los contratos inteligentes por sí solos no pueden hacer que la emisión de inversiones sea legalmente conforme.

Pero este mecanismo merece ser explorado. Porque no creo que la industria de criptomonedas necesite otros mil Launchpads. Lo que necesitamos es un mercado donde el capital haga compromisos, los desarrolladores hagan compromisos y el código ejecute el protocolo de la manera más razonable posible.

Si ambas partes cumplen sus compromisos, ambas deberían compartir las ganancias. Si podemos construir esto bien, tal vez la próxima generación de riqueza en criptomonedas provenga de aquellos que realmente ayudaron a construir algo útil, y no solo de aquellos que llegaron primero.