رشد چشمگیر حجم معاملات گزینه‌های زنجیره‌ای، آیا موقعیت Deribit به خطر می‌افتد؟

Derive به تنهایی در بازار، Paradex و Hypercall وارد رقابت می‌شوند.

نویسنده: Pink Brains

ترجمه: Luffy، Foresight News

در سپتامبر 2026، حجم معاملات گزینه‌های زنجیره‌ای به 48 تا 56 میلیارد دلار رسید. در حالی که یک ماه پیش، این عدد تنها 19 میلیارد دلار بود. حق بیمه واقعی پرداخت شده برای قراردادها، یک سوم افزایش یافته و به 85 میلیون دلار رسیده است. موقعیت‌های باز نیز در پایان سپتامبر به نزدیک 25 میلیارد دلار افزایش یافت و تا 12 اکتبر به حدود 17.5 میلیارد دلار کاهش یافت، که بیش از 90% از حجم باز در یک پلتفرم متمرکز است.

به یاد دارید که در میانه سال 2025، Hyperliquid سهم بازار قراردادهای دائمی زنجیره‌ای را به بیش از 70% رساند. اما پس از اینکه ارزش بازار توکن HYPE به بیش از 15 میلیارد دلار رسید، Aster و Lighter تنها در 4 ماه، سهم بازار آن را به زیر 40% کاهش دادند. ممکن است بازار گزینه‌های زنجیره‌ای به زودی با وضعیت مشابهی مواجه شود.

در بیشتر زمان این دوره، گزینه‌های زنجیره‌ای به عنوان یک ابزار مشتقه که باید وجود داشته باشد، مورد توافق همگان بود، اما هیچ پروژه‌ای نتوانسته بود محصول را به درستی ارائه دهد تا اینکه Derive ظهور کرد. در حال حاضر، حجم معاملات روزانه قراردادهای دائمی زنجیره‌ای حدود 210 میلیارد دلار است و حتی در ماه‌هایی که رکورد تاریخی جدیدی ثبت شده، حجم معاملات گزینه‌های زنجیره‌ای هنوز کمتر از 1% حجم معاملات قراردادهای دائمی است.

این مقاله به بررسی مکانیزم عملکرد گزینه‌های زنجیره‌ای، دلایل افزایش حجم معاملات در 2026، پلتفرم‌های پیشرو در معاملات گزینه‌ها، نقاط ضعف موجود در این بازار و معرفی چند استراتژی ساده برای معامله‌گران تازه‌کار می‌پردازد.

گزینه‌های زنجیره‌ای چگونه کار می‌کنند

گزینه‌ها به دارنده خود حق خرید (گزینه خرید Call) یا فروش (گزینه فروش Put) یک دارایی در تاریخ معین و با قیمت معین را می‌دهند، اما این حق را به او تحمیل نمی‌کنند. برای به دست آوردن این حق، شما باید حق بیمه‌ای پرداخت کنید. فروشنده گزینه این حق بیمه را دریافت کرده و موظف به اجرای قرارداد است.

اگر شما خریدار باشید، حداکثر ضرر شما همان حق بیمه است. حتی اگر بازار 20% کاهش یابد، تا زمانی که پیش‌بینی کلی شما درست باشد، شما تصفیه نخواهید شد. این یکی از جذاب‌ترین ویژگی‌های گزینه‌ها در مقایسه با قراردادهای دائمی است.

پلتفرم‌های گزینه‌های زنجیره‌ای به سه دسته تقسیم می‌شوند:

• صرافی‌های دفتر سفارش: سازندگان بازار قیمت‌های خرید و فروش را ارائه می‌دهند. اگر حجم معاملات شما بزرگ باشد یا معاملات چندگانه (توجه: معاملات چندگانه به معنای ایجاد دو یا چند موقعیت گزینه در یک دارایی پایه به طور همزمان است) انجام دهید، می‌توانید درخواست قیمت (RFQ) کنید، که در آن چندین سازنده بازار به طور همزمان قیمت‌گذاری می‌کنند و معامله به صورت یکجا انجام می‌شود. تطابق در خارج از زنجیره انجام می‌شود تا سرعت را تضمین کند و وجوه، حاشیه و منطق تسویه در زنجیره باقی می‌ماند. Derive، Paradex، Hypercall و Aevo در این دسته قرار دارند.
• خزانه (Vault): شما یک دارایی را واریز می‌کنید، یک قیمت اعمال بالاتر از قیمت فعلی انتخاب می‌کنید و سپس یک گزینه خرید مرتبط را می‌فروشید. سازنده بازار یا استخر نقدینگی این گزینه را خریداری کرده و آن را هج می‌کند. شما بلافاصله حق بیمه به دلار دریافت می‌کنید؛ در زمان انقضا، می‌توانید دارایی را نگه دارید یا آن را با قیمت اعمال تسویه کنید. Rysk از این مدل استفاده می‌کند، در این مدل کاربران فقط می‌توانند به عنوان فروشنده گزینه عمل کنند.
• برنامه‌های ساده: رابط فقط جهت افزایش یا کاهش و حجم معاملات را نمایش می‌دهد و برنامه به طور خودکار گزینه‌های خرید یا فروش را برای کاربر خریداری می‌کند، قیمت اعمال و تاریخ انقضا برای کاربر پنهان است. Dream یکی از این محصولات است.

کجا می‌توانید داده‌های معاملات گزینه‌های زنجیره‌ای را پیگیری کنید؟

ما وب‌سایت زیر را توصیه می‌کنیم: onchaingreeks.xyz. این وب‌سایت بر سه معیار پلتفرم تمرکز دارد: حجم معاملات اسمی (مقدار قرارداد)، حق بیمه (نقدینگی واقعی) و موقعیت‌های باز (موقعیت‌های موجود).

وب‌سایت مفید دیگر: opshnz.com. این وب‌سایت توسط یک توسعه‌دهنده کره‌ای به طور مستقل ساخته شده و روزانه به‌روزرسانی می‌شود و برای تازه‌کاران گزینه‌ها بسیار آسان است. شما می‌توانید:

• در یک نمای کلی حدود 40 پروژه گزینه را مشاهده کنید، بر اساس زنجیره عمومی دسته‌بندی شده، قیمت‌های زنده را نمایش دهید و پروژه‌های هنوز منتشر نشده را علامت‌گذاری کنید.
• بر اساس نیاز خود فیلتر کنید: کسب درآمد، شرط‌بندی ساده بر روی بازار، یا معاملات حرفه‌ای.
• راهنمای ساده‌ای برای عملیات معاملاتی در شرایط CPI، FOMC و تصفیه زنجیره‌ای دریافت کنید و پلتفرم معاملاتی مناسب را پیدا کنید.
• فعالیت‌های امتیازی و پروژه‌های جدیدی که هر هفته راه‌اندازی می‌شوند را پیگیری کنید.

چرا حجم معاملات در 2026 افزایش خواهد یافت

انتقال گزینه‌ها به زنجیره یک مفهوم جدید نیست، اما طرح‌های اولیه در سال‌های 2021-2022 دارای نقص‌های زیادی بودند و در نهایت همه شکست خوردند. استخرهای نقدینگی AMM گزینه‌ها، ارائه‌دهندگان نقدینگی را مجبور به تحمل ریسک نوسانات غیرقابل هج می‌کردند؛ قیمت‌های اعمال مختلف و تاریخ‌های انقضا مختلف هر کدام بازارهای مستقلی را تشکیل می‌دادند و نقدینگی کم بود؛ هر بار که بازار نوسان می‌کند، سازندگان بازار باید برای صدها قرارداد قیمت‌گذاری مجدد کنند و هر بار قیمت‌گذاری هزینه گاز ایجاد می‌کند؛ مکانیزم حاشیه تضمین سبد سرمایه‌گذاری وجود نداشت و حاشیه مورد نیاز برای موقعیت‌های هج شده و موقعیت‌های بدون هج برابر بود.

اکنون با پیشرفت فناوری، بسیاری از نقص‌ها به تدریج در حال بهبود هستند.

تکنولوژی‌های زنجیره‌ای و Rollup، هزینه‌های مدل دفتر سفارش تطبیق خارج از زنجیره + تسویه زنجیره‌ای را به اندازه کافی پایین آورده‌اند و شرایط پیاده‌سازی را فراهم کرده‌اند.

• ورود سازندگان بازار حرفه‌ای، پلتفرم‌ها مشوق‌هایی برای حفظ قیمت‌گذاری ارائه می‌دهند. FalconX از اکتبر 2025 در Derive قیمت‌گذاری می‌کند؛ برنامه مشوق‌های معاملاتی Derive، به سازندگان بازار کمک می‌کند تا به طور مداوم قیمت‌گذاری کنند.
• پیاده‌سازی حاشیه تضمین سبد سرمایه‌گذاری، گزینه‌های خرید، موقعیت‌های فروش قراردادهای دائمی و دارایی‌های نقدی می‌توانند در یک حساب قرار گیرند و ریسک‌ها یکدیگر را خنثی کنند.
• تقاضای مؤسسات برای صرافی‌های غیرمتمرکز. Coinbase Deribit را خریداری کرد. اطلاعات مربوط به Derive نشان می‌دهد که پس از این خرید، بخش معاملات آسیایی شروع به جستجوی مکان‌های معاملاتی بی‌طرف کرده است؛ در طول سقوط بازار در 10 اکتبر 2025، دفتر سفارش Derive به طور عادی کار می‌کرد. Paradex به تازگی شبکه RFQ Paradigm را به زنجیره عمومی خود متصل کرده است؛ پس از اتصال، موقعیت‌های باز گزینه‌ها در عرض 3 هفته از نزدیک 0 به بیش از 250 میلیون دلار افزایش یافت.

پلتفرم‌های پیشرو در معاملات گزینه‌های زنجیره‌ای

Derive

از دیدگاه سازندگان بازار، پلتفرم معاملاتی Derive مشابه Deribit است. تطابق دفتر سفارش در خارج از زنجیره انجام می‌شود، استراتژی‌های بزرگ یا چندگانه از طریق RFQ قیمت‌گذاری می‌شوند و چندین سازنده بازار یکجا مجموعه‌ای از قیمت‌ها را ارائه می‌دهند و معامله‌گران با یک کلیک معامله می‌کنند. تسویه، حاشیه و تصفیه همه به صورت زنجیره‌ای انجام می‌شود.

Derive اکنون به نسخه V3 ارتقا یافته است. وجوه کاربران در Ethereum L1 نگهداری می‌شود و حاشیه و تسویه از طریق اثبات دانش صفر تأیید شده در Ethereum اجرا می‌شود، ETH و BTC می‌توانند برای محاسبه حاشیه ترکیب شوند و وام‌دهی ETH، WBTC و HYPE را پشتیبانی می‌کند و تیم‌های خارجی می‌توانند بدون نیاز به نوشتن کد، خزانه‌هایی برای کسب کارمزد راه‌اندازی کنند.

1000 سفارش بزرگ BTC، استراتژی تقویم قیمت HYPE، گزینه‌های خرید ETH در مارس 2027، همه این‌ها قابل معامله هستند زیرا سازندگان بازار هزینه می‌کنند تا قیمت‌گذاری کنند. گزینه‌ها و قراردادهای دائمی از یک حساب مشترک استفاده می‌کنند، این نکته بسیار مهم است: سازنده بازار که گزینه خرید را می‌فروشد نیاز به هج مداوم دارد، Derive به آن‌ها اجازه می‌دهد تا هج را در همان پلتفرم انجام دهند، بدون نیاز به انتقال بین پلتفرم‌ها و بدون نیاز به پرداخت دوباره حاشیه.

90% از موقعیت‌های باز گزینه‌های زنجیره‌ای و حق بیمه در این پلتفرم متمرکز است. این پلتفرم همچنین تنها پلتفرمی است که سهم بازار حق بیمه آن از سهم بازار حجم معاملات اسمی بیشتر است، که نشان‌دهنده خرید ریسک واقعی گزینه‌ها توسط معامله‌گران است، نه معاملات مکرر قراردادهای کوتاه‌مدت ارزان برای افزایش حجم معاملات. مقاله‌ای از Alea Research اشاره می‌کند که در سال 2026، معامله‌گران در Derive با پرداخت هزینه‌ای حدود 40% بیشتر از Deribit، ریسک مشابهی را به دست می‌آورند. به عبارت دیگر، Derive در حجم معاملات برنده است، نه در قیمت. عملکرد اولیه پس از راه‌اندازی V3 قابل توجه است.

Paradex

Paradex یک زنجیره برنامه‌ای است که توسط Paradigm پرورش یافته است. شبکه RFQ مؤسسه Paradigm حدود یک چهارم از جریان سفارشات بزرگ Deribit را پشتیبانی می‌کند. در اواسط سپتامبر 2026، این پلتفرم گزینه‌های دوره‌ای را راه‌اندازی کرد که به طور کامل از استانداردهای معاملاتی Deribit پیروی می‌کند و از انقضای روزانه، هفتگی و ماهانه پشتیبانی می‌کند و تسویه به صورت نقدی با USDC انجام می‌شود و قیمت‌های اعمال بر اساس Delta تقسیم‌بندی می‌شوند و به معامله‌گران Paradigm متصل می‌شود.

موقعیت‌های باز گزینه‌های Paradex در عرض 3 هفته از نزدیک 0 به بیش از 250 میلیون دلار افزایش یافت و سپس به شدت کاهش یافت و در اوایل اکتبر دوباره افزایش یافت. جذب حجم معاملات و حفظ مداوم حجم معاملات دو آزمون متفاوت هستند و Paradex در حال حاضر تنها از آزمون اول عبور کرده است.

ابزار RFQ قیمت‌های Deribit را به عنوان معیار نمایش می‌دهد و معادل اتصال مستقیم به میز معاملات بزرگ Deribit است. سفارشات بزرگ چندگانه از معاملات مؤسسه‌ای پشتیبانی می‌کنند، معاملات خرده‌فروشی بدون کارمزد هستند و یک حساب حاشیه مشترک برای پوشش قراردادهای دائمی، گزینه‌ها و دارایی‌های نقدی وجود دارد که شامل طلا، نفت و S&P 500 نیز می‌شود. گزارش‌ها حاکی از آن است که در سپتامبر، قیمت معامله یک سفارش بزرگ ETH در Paradex بهتر از Deribit بود.

Hypercall

Hypercall یک محصول گزینه‌ای است که توسط Synapse Labs از مسیر پل‌های چند زنجیره‌ای به سمت گزینه‌ها تغییر مسیر داده است و بر روی Hyperliquid ساخته شده است. این محصول در ژوئن 2026 راه‌اندازی شد و اولین گزینه‌های SpaceX را معرفی کرد و سپس گزینه‌های S&P 500، NVIDIA، Micron Technology، Alibaba و SanDisk را اضافه کرد و برنامه‌ریزی شده است که در سال جاری قراردادهای LTC و DOGE را راه‌اندازی کند. قراردادها از تقسیمات کوچک پشتیبانی می‌کنند و تسویه به صورت USDC انجام می‌شود. فروشندگان گزینه می‌توانند در بازار قراردادهای دائمی Hyperliquid، هج دلتا را در همان حساب حاشیه انجام دهند. این مکانیزم چیزی است که سایر پلتفرم‌ها نمی‌توانند تکرار کنند، مگر اینکه مجوز Hyperliquid را دریافت کنند.

این تنها پلتفرمی است که می‌توان بدون KYC گزینه‌های شرکت‌های غیر عمومی را خریداری کرد، با حداقل سرمایه‌گذاری 1 دلار و حداکثر کارمزد به عنوان بخشی از حق بیمه. برای معامله‌گران بومی Hyperliquid، این نیز ارزان‌ترین راه برای شرط‌بندی بر روی بازارهای دائمی سهام بدون پرداخت نرخ هزینه سرمایه است.

در هفته‌ای که پلتفرم «جوایز روزانه ۱۰۰۰ دلار HYPE» را آغاز کرد، حجم معاملات اسمی بیش از ۵۰ برابر افزایش یافت، اما حق‌العمل و موقعیت‌های باز تقریباً هیچ تغییری نکردند. در این پلتفرم، ۱ دلار حق‌العمل می‌تواند حدود ۱۰۰۰ دلار ارزش قرارداد را تحت تأثیر قرار دهد، در حالی که Derive حدود ۵۰ دلار ارزش دارد.

Rysk

Rysk بیشتر به محصولات درآمدی متمایل است تا بازار معاملات. شما HYPE، BTC یا ETH را واریز می‌کنید، قیمت اعمالی بالاتر از قیمت نقدی را انتخاب می‌کنید و به بازارسازان در لیست سفید، گزینه‌های خرید را می‌فروشید. حق‌العمل بلافاصله به دلار واریز می‌شود؛ در زمان انقضا، می‌توانید توکن‌ها را نگه دارید یا طبق قیمت اعمالی توکن‌ها را تسویه کنید. منطق گزینه‌های فروش با وثیقه نقدی برعکس است.

پس از انتقال به HyperEVM در سال ۲۰۲۵، این ابزار به انتخاب اول HYPE داران برای کسب درآمد تبدیل شده است. یک شرکت خزانه‌داری HYPE که در بورس NASDAQ لیست شده نیز در Rysk خزانه‌داری را اداره می‌کند.

این پلتفرم هیچ دفتر سفارش، هیچ حرف یونانی و هیچ مکانیزم تسویه‌ای ندارد و تنها یک بار در ماه نیاز به تصمیم‌گیری دارید. شما فقط می‌توانید به عنوان فروشنده عمل کنید و نمی‌توانید قبل از انقضا گزینه‌ها را خریداری و تسویه کنید؛ پس از ماه مه ۲۰۲۶، حجم معاملات متوقف شد، زیرا ریسک‌های HYPE که بازارسازان مایل به پذیرش آن بودند، محدودیت داشت. وثیقه کامل به معنای عدم ریسک نیست: اگر HYPE در یک ماه ۴۰ درصد کاهش یابد، شما هنوز HYPE را در اختیار دارید و حق‌العمل تنها می‌تواند بخشی از ضرر را جبران کند.

Aevo

Aevo و Derive ساختار مشابهی دارند: L2 اختصاصی، دفتر سفارش آفلاین و وثیقه سبد سرمایه‌گذاری. این پلتفرم در سال ۲۰۲۴ بزرگترین پلتفرم گزینه‌های زنجیره‌ای بود.

در سال‌های ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۶، تمرکز پلتفرم به سمت راه‌اندازی قراردادهای آتی توکن، سهام توکنیزه شده، قراردادهای «Degen» با اهرم ۱۰۰۰ برابری و PERPS+ (قراردادهای دائمی با توقف ضرر به صورت گزینه‌ای) تغییر کرد. گزینه‌های لیست شده تنها محدود به BTC، ETH، HYPE و SOL هستند. در حالی که کل مقیاس این حوزه ۴ برابر افزایش یافته، حجم کسب و کار گزینه‌های Aevo بیش از ۹۰ درصد کاهش یافته است.

شما می‌توانید PERPS+ را تجربه کنید: یک ابزار تقویت تجارت با یک کلیک که می‌تواند استراتژی‌های گزینه‌ای را به موقعیت دائمی شما اضافه کند. PERPS+ به شما این امکان را می‌دهد که بدون نیاز به عملیات دستی در بازار گزینه‌ها، انتخاب قیمت اعمال و مدیریت ترکیب‌های مختلف گزینه‌ها، تنها با یک عملیات، موقعیت دائمی خود را محافظت، سود یا قفل کنید.

Dream

Dream یک اپلیکیشن موبایل است، نه یک پروتکل. با Apple Pay شارژ کنید، توکن‌های BTC، ETH، SOL، HYPE، PUMP، LIT و غیره را انتخاب کنید، جهت تغییر قیمت و حجم معامله را انتخاب کنید، اپلیکیشن به طور خودکار گزینه‌های خرید یا فروش را برای شما خریداری می‌کند.

• خرید گزینه خرید: شرط‌بندی بر افزایش قیمت
• خرید گزینه فروش: شرط‌بندی بر کاهش قیمت
• حق‌العمل را از پیش پرداخت کنید، یعنی هزینه گزینه. هر قرارداد دارای قیمت اعمال و تاریخ انقضا است. با خرید کامل گزینه، حداکثر ضرر شما فقط حق‌العمل و هزینه‌ها خواهد بود.

به عنوان مثال، شما می‌توانید ۱۰۰ دلار برای خرید یک گزینه خرید BTC هزینه کنید. اگر BTC قبل از انقضا به اندازه کافی افزایش یابد، ارزش گزینه افزایش می‌یابد؛ اگر بازار به پیش‌بینی افزایش نرسد، گزینه در زمان انقضا به صفر می‌رسد و شما این ۱۰۰ دلار را از دست می‌دهید.

مسائل حل‌نشده در گزینه‌های زنجیره‌ای

این حوزه اکنون دارای لایه تسویه عمده‌فروشی برای نهادها و خزانه‌های درآمدی برای خرده‌فروشان است، اما لایه معاملاتی که به خرده‌فروشان مربوط می‌شود، شکاف واضحی دارد.

• قیمت: هزینه‌های معاملاتی در پلتفرم‌های پیشرو برای موقعیت‌های مشابه بالاتر از Deribit است. مگر اینکه دفتر سفارش زنجیره‌ای (نه فقط سفارشات عمده) اختلاف قیمت را کاهش دهد، خرده‌فروشان دلیلی برای مهاجرت ندارند.
• ریسک متمرکز بازارسازان: در اطلاعات عمومی، Derive تنها می‌تواند FalconX را به عنوان یک بازارساز شناسایی کند؛ Paradex تنها به شبکه Paradigm اشاره می‌کند؛ بازارسازان Rysk و Hypercall به طور کامل اطلاعات خود را افشا نمی‌کنند. هر بازارسازی که از پلتفرم خارج شود، بزرگترین ریسک پنهان این حوزه است.
• محدودیت‌های خروج کاربران خزانه: کاربران Rysk و Hypersurface نمی‌توانند قبل از انقضا موقعیت خود را ببندند. یک گزینه خرید با حق‌عملی که نمی‌توان آن را قبل از انقضا خریداری کرد، تجربه محصولی ضعیف‌تر از Deribit دارد.
• ریسک‌های اوراکل و اپراتور: Paradex در ژانویه دچار بازگشت زنجیره‌ای شد؛ خزانه قدیمی Aevo به دلیل ارتقاء اوراکل دزدیده شد؛ Hypersurface می‌تواند به طور خودسرانه حق‌عمل کند؛ حساب چندامضایی Derive V3 می‌تواند قفل زمانی را دور بزند. در حال حاضر، این پلتفرم‌ها هنوز نتوانسته‌اند اعتماد را به حداقل برسانند.

استراتژی‌های معاملاتی ساده‌ای که مبتدیان گزینه می‌توانند امتحان کنند

خرید گزینه خرید، جایگزین اهرم برای خرید

قیمت HYPE حدود ۸۷ دلار است. شما فکر می‌کنید که قیمت افزایش می‌یابد، اما نگرانید که ممکن است در میانه راه کاهش یابد. شما گزینه خرید با قیمت اعمال ۹۰ دلار را خریداری می‌کنید، حق‌العمل ۴ دلار / HYPE. نقطه سر به سر ۹۴ دلار است. در زمان انقضا، اگر قیمت HYPE به ۱۰۰ دلار برسد، پس از کسر حق‌العمل، هر قرارداد ۶ دلار سود خواهد داشت؛ اگر قیمت ۹۰ دلار یا کمتر باشد، تمام ۴ دلار حق‌العمل را از دست خواهید داد.

کلید تعادل در زمان است. گزینه خرید با حق‌عمل یکجا پرداخت شده، کاهش کوتاه‌مدت را فعال نمی‌کند، اما بازار باید قبل از انقضا به طور پیش‌بینی شده افزایش یابد، در غیر این صورت حق‌العمل به طور کامل از بین می‌رود.

خرید گزینه فروش، بیمه برای موقعیت‌های نقدی

قیمت ETH حدود ۲۵۶۰ دلار است. شما ۱۰ عدد ETH دارید و می‌خواهید از کاهش شدید جلوگیری کنید. گزینه فروش با قیمت اعمال ۲۳۰۰ دلار را برای پوشش تمام موقعیت‌ها خریداری می‌کنید، حق‌العمل ۵۰ دلار / ETH، مجموعاً ۵۰۰ دلار.

اگر ETH در زمان انقضا به ۲۰۰۰ دلار کاهش یابد، این گزینه فروش ۳۰۰۰ دلار پرداخت می‌کند. با احتساب حق‌العمل، کل ضرر ۳۱۰۰ دلار خواهد بود؛ اگر بدون پوشش بمانید، ضرر به ۵۶۰۰ دلار خواهد رسید.

هزینه این است که باید حق‌العمل را پرداخت کنید و زمان انقضا وجود دارد. اگر در زمان انقضا ETH بالای ۲۳۰۰ دلار باشد، گزینه به طور مستقیم به صفر می‌رسد.

فروش گزینه خرید با پوشش، در قیمتی که مایل به فروش هستید، سفارش بگذارید

شما HYPE را با هزینه حدود ۸۷ دلار دارید و مایلید در قیمت ۱۰۰ دلار بفروشید. در Rysk HYPE را واریز کرده و گزینه خرید با قیمت اعمال ۱۰۰ دلار را می‌فروشید و حق‌العمل را از پیش دریافت می‌کنید (مثال: ۲ دلار / HYPE).

در زمان انقضا، اگر HYPE زیر ۱۰۰ دلار باشد، شما توکن‌ها و حق‌العمل را حفظ می‌کنید. در زمان انقضا، اگر HYPE به ۱۲۰ دلار برسد، HYPE شما طبق ۱۰۰ دلار تسویه می‌شود و حق‌العمل همچنان متعلق به شماست.

هزینه این است که تمام افزایش قیمت بالای ۱۰۰ دلار را از دست می‌دهید و در عین حال ریسک کاهش دارایی به طور کامل بر عهده شماست. وثیقه تا زمان تسویه قفل می‌شود.

فروش گزینه فروش با وثیقه نقدی، در قیمتی که می‌خواهید خرید کنید، سفارش بگذارید

BTC حدود ۸۴۰۰۰ دلار است و شما مایلید در قیمت ۸۰۰۰۰ دلار خرید کنید. گزینه فروش برای پوشش ۱ عدد BTC را می‌فروشید و ۸۰۰۰۰ دلار استیبل کوین را به عنوان وثیقه قفل می‌کنید و حق‌العمل مثالی ۲۰۰۰ دلار را دریافت می‌کنید.

در زمان انقضا، اگر BTC بالای ۸۰۰۰۰ دلار باشد، شما استیبل کوین را پس می‌گیرید و حق‌العمل را حفظ می‌کنید. در زمان انقضا، اگر BTC زیر ۸۰۰۰۰ دلار باشد، شما BTC را به قیمت ۸۰۰۰۰ دلار خریداری می‌کنید و حق‌العمل هزینه واقعی شما را به ۷۸۰۰۰ دلار کاهش می‌دهد.

اما اگر BTC به ۶۰۰۰۰ دلار کاهش یابد، شما همچنان باید به قیمت ۸۰۰۰۰ دلار خرید کنید. وجوه تا زمان تسویه قفل می‌شود.

نتیجه‌گیری

گزینه‌های زنجیره‌ای در حال حاضر بزرگترین ستون در حوزه مشتقات رمزنگاری هستند.

بیشتر معاملات گزینه‌های رمزنگاری هنوز در پلتفرم‌های متمرکز انجام می‌شود. حجم معاملات اسمی گزینه‌های زنجیره‌ای به تازگی به بالاترین سطح دو ساله خود رسیده است، اما حجم ۵۴.۹ میلیارد دلاری در ۳۰ روز گذشته تنها ۶.۹ درصد از ۷۹.۸ میلیارد دلار Deribit است. تنها Deribit به تنهایی، حجم آن ۱۴.۵ برابر مجموع تمام پلتفرم‌های زنجیره‌ای است.

این فاصله بزرگ همچنین به معنای فرصت‌های بزرگ است، چالش بعدی این حوزه جذب جریان معاملاتی پایدار و مداوم خرده‌فروشان است.