Банк Кореи указывает на влияние спроса на стейблкоины, номинированные в долларах, на валютные курсы

Банк Кореи недавно отметил, что спрос на стейблкоины, номинированные в долларах, может оказывать давление на валюты разных стран.

В настоящее время проверяются 12 валют, для которых крупнейшие мировые биржи разрешили прямую покупку за местную валюту, и после внедрения премия на местные стейблкоины снизилась на 0,33–0,38 пункта. Вон не имеет прямых пар, поэтому значительное влияние на валютный курс не было подтверждено.

Исследование было опубликовано в виде заметки по эмиссии и было проведено международной финансовой исследовательской командой банка. Объектом анализа стали 12 валют, включая евро и турецкую лиру, с данными за период с 2019 по 2025 годы.

По данным банка, сделки с долларами, номинированными в стейблкоинах, близки к сделкам с долларовыми активами в данной валюте. В зависимости от того, действуют ли посредники, это может привести к реальным валютным сделкам и колебаниям курсов.

Причиной этого стало внедрение крупнейшей в мире криптовалютной биржи Binance прямых сделок с законными валютами, такими как бразильский реал, и стейблкоинами USDT и USDC. Инвесторы получили возможность покупать стейблкоины за местную валюту, а маркетмейкеры взяли на себя обеспечение.

Маркетмейкеры, чтобы сбалансировать свои позиции, продают местную валюту и покупают доллары на валютном рынке. Таким образом, возникает путь, по которому спрос на стейблкоины передается на валютный курс.

После внедрения пар местные премии снизились на 0,33–0,38 пункта. В валютах, имеющих пары на Binance, при возникновении чистого покупательского давления наблюдалось одновременное повышение премии и ослабление национальной валюты.

С другой стороны, в валютах, таких как вон, где пар нет, только премия увеличивается, и влияние на валютный курс ограничено.

Использование стейблкоинов в Корее быстро растет. По данным компании по анализу блокчейна Chainalysis, объем покупок вонах достигнет 64 миллиардов долларов за 12 месяцев до июня 2025 года, что сделает его крупнейшим рынком, номинированным в местной валюте, в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

В Японии также начали появляться токены, номинированные в иенах, такие как JPYC, и наличие или отсутствие пар влияет на характер воздействия.

В другом исследовании использовалось количество поисковых запросов по биткойну в Google в качестве индикатора инвестиционного спроса. При увеличении числа запросов на 1 стандартное отклонение бразильский реал обесценивался на 0,118%, а премия в стране увеличивалась на 0,109 пункта.

Авторы отметили, что если ликвидность валютного рынка углубится и использование вон за границей расширится, связь между ними станет более прочной, что позволит легче поглощать шоки.