Bitcoin unter hohem Hebel: Erholung oder Falle?

Große Investoren kaufen ein, während Kleinanleger aussteigen. Wer bezahlt für wen in diesem Bullenmarkt?

Verfasser: Ashrith Rao

Übersetzung: Saoirse, Foresight News

Letzte Woche erreichte der Bitcoin-Preis 81.500 USD, und die Marktstimmung wendete sich. Doch bei genauerer Betrachtung der Daten wird deutlich, dass der aktuelle Markt stark von Hebelwirkungen abhängt und keine klare Tendenz gebildet hat, was das Vertrauen der Investoren nicht stabil erscheinen lässt.

Die Daten zeigen folgendes Bild: Innerhalb von nur sieben Tagen stieg die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen von 2,21 Billionen USD auf 2,64 Billionen USD. Laut ChainCatcher stieg das zuvor schwache tägliche Handelsvolumen von 40 Milliarden USD auf 162 Milliarden USD. Die Call-Optionen des Grayscale Bitcoin Trust überschritten an drei aufeinanderfolgenden Handelstagen ein Volumen von 1 Million Kontrakten und erreichten mit 1,58 Millionen einen historischen Höchststand. Händler setzen verstärkt auf positive Marktentwicklungen, und die 25-Delta Call-Skew hat sich erstmals seit Oktober 2025 wieder ins Positive gewendet. Es scheint, als ob die Bullen einen umfassenden Sieg erringen.

Dann wurde die Insel Larak angegriffen. Am Sonntag startete der Iran eine Vergeltungsaktion gegen die USA, die eine iranische Raketenabschussbasis im Persischen Golf angegriffen hatten, und feuerten Raketen auf einen US-Stützpunkt in Jordanien ab.

Bitcoin fiel nach dem Hoch am Sonntag dramatisch und fiel unter 77.000 USD. Dieser Rückgang führte zu massiven Verkäufen, und die Marktkapitalisierung der Kryptowährungen verdampfte um mehrere Milliarden USD. Etwa 400 Millionen USD an Long-Positionen wurden liquidiert. Die geopolitischen Spannungen sind der oberflächliche Hauptgrund, aber das ist nur eine oberflächliche Analyse.

Der zentrale Punkt dieses Artikels: Die sogenannte „Erholung“ ist von Grund auf instabil.

Makroökonomischer Hintergrund

Bereits vor dem Ausbruch der Konflikte am Wochenende gab es Signale über die geldpolitischen Aussichten der Federal Reserve. Auf dem Jackson Hole Economic Symposium deutete der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, an, dass eine weitere Zinserhöhung nicht ausgeschlossen sei, wenn die Inflation nicht auf das Ziel von 2 % zurückfällt.

Die Marktreaktion war heftig. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September stieg auf 56,9 %. An nur einem Handelstag stieg die Rendite der zweijährigen US-Staatsanleihen um 12,8 Basispunkte auf 4,36 %.

Solche makroökonomischen Negativfaktoren können erhebliche Auswirkungen auf risikobehaftete Anlagen haben, und der Angriff des Iran fand in einem ohnehin schon fragilen Umfeld statt.

Die Kettenreaktion ist klar: Der Markt sorgt sich um die Ölversorgung im Persischen Golf, die Ölpreise steigen auf 90 USD pro Barrel, und die Inflationssorgen nehmen wieder zu. Das Risikoaversion der Investoren steigt, die Zinserwartungen verstärken sich, und der US-Dollar wird stärker. Kryptowährungen sind extrem volatil und tragen die Hauptlast der Marktentwicklungen.

Strukturelle Divergenz im Markt

Auch die internen Marktindikatoren senden Warnsignale aus.

Dies ist ein Wendepunkt, den man im Auge behalten sollte. Die Marktkapitalisierung von Stablecoins ist der zuverlässigste Indikator für den Zufluss neuer Fiat-Gelder in das Krypto-Ökosystem, und dieser Indikator zeigt derzeit kaum Bewegung. Nur USDC verzeichnete einen leichten Anstieg.

Laut ChainCatcher ist die Stabilität der Stablecoins, die während des Bullenmarktes 2024-2025 zu beobachten war, nicht mehr zu sehen. Damals stieg die Marktkapitalisierung von USDT von 120 Milliarden USD auf 196 Milliarden USD. Der aktuelle Anstieg der Preise ist nicht auf neue Gelder zurückzuführen, sondern auf die Umverteilung von Bestandsgeldern durch Hebel.

Kurz vor dem Wochenende erreichte der Krypto-Angst- und Gier-Index 62 und befindet sich im Gierbereich. Das bedeutet, dass Bitcoin nach einem Rückgang von 31 % vom Tiefpunkt nicht optimistisch in die Zukunft blickt. Wenn Investoren an Widerstandsniveaus stark Long-Positionen eingehen und in Gier verfallen, setzen sie sich verschiedenen Risiken aus. Das Verhalten von großen Investoren und Kleinanlegern ist stark divergierend. In weniger als 60 Tagen haben große Adressen insgesamt 46.420 Bitcoins hinzugefügt; in nur sieben Tagen kauften große Investoren etwa 39.000 Bitcoins.

Kleinere Investoren, die 0,1-1 Bitcoin halten, haben einen kumulierten Trend-Score von -0,982 erreicht, was fast einem vollständigen Verkaufsstatus entspricht. Während große Investoren weiterhin kaufen, ziehen sich Kleinanleger zurück.

Das ist kein Zeichen für einen starken Markt. Der Artikel argumentiert, dass dieser Anstieg eine strategische Operation großer Investoren ist, die darauf abzielt, schwache und nachfolgende Investoren auszuwaschen.

Die wahre Prüfung

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lag der Bitcoin-Preis bei etwa 77.600 USD.

Quelle: CoinGecko

Daten von TradingView zeigen, dass der Preis unter den wichtigen Widerstandsbereich von 78.000-82.000 USD gefallen ist, der zuvor als wichtiger Druckpunkt angesehen wurde. Kurzfristige Unterstützung wird bei 76.000-77.000-77.000 USD gesehen; sollte diese Unterstützung fallen, könnte der Preis auf 70.000-72.000 USD sinken.

Daten von SoSoValue zeigen, dass das Kaufinteresse an Put-Optionen weiterhin niedrig ist, während die Stimmung auf dem Optionsmarkt noch optimistisch ist. Aber die wirkliche Prüfung wird sein, ob Bitcoin ETFs nach der Eröffnung des US-Marktes wieder Kapitalzuflüsse verzeichnen können.

Der Spot-Bitcoin-ETF hatte zuvor neun Tage lang große Nettozuflüsse, aber am vergangenen Freitag gab es einen Abfluss von 202 Millionen USD. Wenn sich dieser Trend fortsetzt, deutet das darauf hin, dass das tatsächliche Kaufinteresse von Institutionen nicht ausreichend ist.

Der aktuelle Markt wird von Hebel-Derivaten dominiert, nicht von echter Spot-Nachfrage. Ein durchschnittliches Handelsvolumen von 109 Milliarden USD sieht zwar beeindruckend aus, aber wenn die Marktkapitalisierung der Stablecoins nicht gleichzeitig wächst, hat das Handelsvolumen keine substanziellen Bedeutung. Der aktuelle Anstieg ist höchstwahrscheinlich nur ein kurzfristiger Impuls und nicht vergleichbar mit dem kontinuierlichen Kapitalzufluss zwischen August 2024 und Oktober 2025.

Andere technische Indikatoren

Die technische Analyse von Bitcoin für die nächste Woche, basierend auf den gleitenden Durchschnitten, Oszillatoren und Pivot-Punkten von TradingView, gibt insgesamt ein Kaufsignal.

Quelle: TradingView

Kurzfristige und langfristige Indikatoren zeigen ebenfalls Kauf-Signale.

Darüber hinaus hat der Algorithmus von InvestTech eine „positive“ Gesamtbewertung abgegeben, jedoch eine „schwach positive“ Prognose für 1-6 Wochen.

Die Institution stellt fest: „Bitcoin bewegt sich kurzfristig in einem ähnlichen horizontalen Schwankungskanal, was darauf hindeutet, dass sich der Markt in die bestehende Richtung fortsetzen wird. Die Unterstützung liegt bei 63.000 USD, der Widerstand bei 80.400 USD. Das Handelsvolumen ist im Gleichgewicht, wobei das Handelsvolumen an steigenden Tagen höher und an fallenden Tagen geringer ist, was den Preis unterstützt. Nach dem vorherigen starken Anstieg hat der RSI-Indikator bereits 70 überschritten.“

Quelle: InvestTech

InvestTech fügt hinzu: „Die Aufwärtsdynamik der Kryptowährung ist stark, und es besteht die Möglichkeit eines weiteren Anstiegs. Aber für große Marktanlagen bedeutet ein hoher RSI, dass sie überkauft sind und Rückschlagsrisiken bestehen. Insgesamt ist die technische Analyse kurzfristig nur leicht positiv.