Es ist nicht viel schneller als Wise, aber es öffnet eine andere Tür.
Verfasser: Jonah
Übersetzung: Saoirse, Foresight News
Alle sagen, dass Stablecoins besser für grenzüberschreitende Zahlungen geeignet sind. Ist das wirklich der Fall?
Wenn der Empfänger Ihrer Überweisung selbst Stablecoins möchte, dann sind Stablecoins in der Tat eine hervorragende Lösung für grenzüberschreitende Zahlungen. Sie können rund um die Uhr überweisen, die Kosten sind nahezu null und die Abwicklung erfolgt sofort.
Aber das kniffligere Problem, das auch im Mittelpunkt dieses Artikels steht, ist das Szenario mit verschiedenen Währungen: Was passiert, wenn auf der einen Seite Dollar eingegeben und auf der anderen Seite eine Fremdwährung (zum Beispiel mexikanische Pesos) ausgegeben wird? Die meisten Meinungsführer der Krypto-Branche behaupten, dass Stablecoins die Überweisungsgeschwindigkeit und -kosten in diesem Szenario grundlegend senken können. Aber die Befürworter von Stablecoins vermeiden absichtlich eine Tatsache: Fintech-Unternehmen haben bereits ähnliche Dienstleistungen mit niedrigen Kosten und hoher Effizienz realisiert, ohne Stablecoins zu benötigen. Was genau lösen Stablecoins also?
Dieser Artikel wird die Funktionsweise des traditionellen Agentenbankensystems skizzieren und gleichzeitig die Innovationen moderner Fintech-Unternehmen wie Wise in diesem Modell analysieren, um den tatsächlichen Wert von Stablecoins zu klären.
Angenommen, Alice, die in den USA lebt, möchte ihrem Freund Bob in Mexiko eine Überweisung in Pesos schicken. Die Banken beider Parteien haben in den jeweiligen Ländern keine Niederlassungen, sodass die Zahlung nicht direkt abgeschlossen werden kann. Die beiden Banken müssen sich einer größeren Bank, der Agentenbank, bedienen, um eine Verbindung herzustellen. Alices Hausbank hat Dollar bei dieser Agentenbank namens GlobalBank; und GlobalBank hat Pesos bei der BancoMX in Mexiko.
Nachdem Alice die Überweisung initiiert hat, zieht ihre Bank Geld von ihrem Konto ab und erteilt GlobalBank den Auftrag. GlobalBank zieht 100 Dollar von Alices Bank ab, wechselt sie zu ihrem eigenen Wechselkurs, verdient an der Wechselkursdifferenz und benachrichtigt BancoMX, um das Geld auf Bobs Konto zu überweisen, während sie ihre eigene Gebühr abzieht. Der gesamte Prozess wird über das SWIFT-System zur Informationskoordination abgewickelt, und SWIFT selbst erhebt auch Gebühren für die Nachrichten.
Dieser grundlegende Überweisungsmechanismus ist kostspielig und langsam, da die zahlreichen Zwischenhändler alle Gewinne daraus ziehen. Im Fall von normalen Verbrauchern beträgt die Gesamtkostenquote des Agentenbankensystems etwa 15 %, einschließlich Transaktionsgebühren und der im Wechselkurs enthaltenen Devisen-Spreads. Darüber hinaus dauert eine Überweisung normalerweise 1 bis 5 Werktage, da jeder Zwischenhändler Zeit benötigt, um seine eigenen Abläufe abzuschließen.
Im Jahr 2011 hatten zwei Freunde in London komplementäre Finanzbedürfnisse: Eine Person verdient in Euro, benötigt aber Pfund für das tägliche Leben; die andere Person erhält ein Gehalt in Pfund, muss jedoch einen Euro-Hypothekendarlehen in Estland zurückzahlen. Also umgingen sie die Banken und zahlten sich lokal gegenseitig: Pfund wurden auf ein Konto in London eingezahlt, Euro auf ein Konto in Estland, ohne dass Gelder grenzüberschreitend flossen.
Dieses System entwickelte sich später zu Wise. Die beiden Gründer glaubten, dass dieses Modell zur Absicherung der Geldströme skalierbar ist, und tatsächlich hat sich dieses Modell bewährt. Viele andere Fintech-Unternehmen haben denselben Ansatz übernommen.
Betrachten wir erneut das Beispiel, in dem Alice Bob Geld überweist, diesmal unter Verwendung eines Dienstes ähnlich wie Wise. Alice überweist Dollar auf das US-Konto dieses Fintech-Unternehmens; dieses Unternehmen nutzt die Pesos, die es in Mexiko hält, um Bob direkt zu bezahlen. Das Geld fließt nie grenzüberschreitend. Alices wahrgenommene grenzüberschreitende Überweisung ist im Wesentlichen eine gleichzeitige Einzahlung und Auszahlung durch diese Finanzinstitution. Daher ist die Benutzererfahrung nahezu sofort, während dieses Fintech-Unternehmen das Risiko der Bilanzierung von großen Fremdwährungsbeständen tragen muss.
Um möglichst wenig mit dem traditionellen Bankensystem in Berührung zu kommen, führen Fintech-Unternehmen eine Verrechnung von Transaktionen durch. Beispielsweise können andere Benutzer Pesos ins Ausland überweisen, sodass das Fintech-Unternehmen die beiden Geldströme intern ausgleichen kann. Nur wenn der Geldpool einer bestimmten Währung stark unausgeglichen ist, wird auf das traditionelle Bankensystem zurückgegriffen. Im Hintergrund kombinieren Fintech-Unternehmen Partnerbanken und verschiedene Lizenzressourcen; in Regionen, in denen sie selbst nicht tätig sind, werden lokale Partner zur Abwicklung eingesetzt.
Sofern alles reibungslos funktioniert, ist dieses Modell weit überlegen gegenüber dem traditionellen System. Wise erhebt nur eine kleine, transparente Gebühr und verwendet den realen Marktwechselkurs, ohne versteckte Wechselkursdifferenzen, mit einer Gesamtrate von nur 0,52 % (dieser Wert umfasst teilweise Überweisungen in derselben Währung und gibt nicht separat die Wechselkursgebühren an). Laut der Weltbank liegt die durchschnittliche Kostenquote für digitale Überweisungsdienste bei etwa 3,5 %, und Wise gehört zu den kostengünstigeren Anbietern.
Da Wise und ähnliche Fintech-Unternehmen bereits eine schnellere und kostengünstigere grenzüberschreitende Lösung als das traditionelle System anbieten, was bringt Stablecoins also Neues?
Wir reproduzieren dasselbe Überweisungsszenario mit Stablecoins. Alice tauscht 100 Dollar in 100 USDC; USDC wird über das Blockchain-Netzwerk an Bob in Mexiko gesendet, was nur wenige Sekunden dauert und weniger als einen Cent kostet. Danach tauscht Bob USDC in Fiat-Währung um und überweist es auf sein lokales Bankkonto, um Pesos zu erhalten. In der Branche wird dieser Prozess als Stablecoin-Sandwich bezeichnet.
Aus der Perspektive von Alice und Bob ist diese Erfahrung nicht unbedingt besser als bei Wise. Aus Kostensicht gibt es auch keinen signifikanten Kostenvorteil bei Stablecoins. Die Kosten für die Übertragung von USDC auf der Blockchain sind nahezu null, und die Einzahlungskosten nähern sich ebenfalls ständig null. Aber beim Abheben gibt es nach wie vor Reibungen, da die Wechselkursdifferenz zwischen Dollar und lokalen Pesos erhebliche Kosten verursachen kann ¹.
Der Aufbau eines globalen Netzwerks wie Wise ist äußerst schwierig; weltweit gibt es nur wenige Unternehmen, die dies geschafft haben. Stablecoins haben jedoch die Eintrittsbarrieren erheblich gesenkt. Sie müssen kein vollständiges globales Geschäftsniveau aufbauen, um grenzüberschreitende Zahlungsdienste anzubieten; es genügt, zuverlässige Einzahlungskanäle auf der Überweisungsseite und zuverlässige Auszahlungskanäle auf der Empfangsseite zu haben.
Man kann sagen, dass Stablecoins die Fintech-Geschäfte entkoppeln und das zuvor geschlossene exklusive Netzwerk in einen offenen Markt verwandeln. Es ist nicht mehr ein einzelner Dienstleister, der die gesamten Spreads des Überweisungskanals einnimmt; verschiedene Auszahlungspartner können im Austauschgeschäft miteinander konkurrieren, was langfristig die Gesamtkosten senken wird.
Die Kosteneinsparungen zeigen sich am deutlichsten bei Nischenüberweisungskanälen. Nachdem kein globales Netzwerk mehr aufgebaut werden muss, können regionale Anbieter sich auf bestimmte Gebiete konzentrieren, ohne dass sie gezwungen sind, weltweit tätig zu sein. @yellowcard_app ist ein typisches Beispiel; dieses Unternehmen hat sich auf mehrere afrikanische Märkte spezialisiert (ein Unternehmen im BCAP-Investitionsportfolio).
Die Entkopplung von Geschäften führt zu einer Fragmentierung des Marktes, und diese Fragmentierung fördert den Wettbewerb, was letztendlich den Verbrauchern niedrigere Überweisungskosten ermöglicht.
Einige werden widersprechen: Diese Situation wird nicht von Dauer sein, da es bereits viele Stablecoin-Anbieter gibt, die alle Aspekte integrieren, und führende Unternehmen werden sich erneut in vertikale Integration bewegen. Der Markt könnte sich erneut konzentrieren, und die Vorteile, die Stablecoins bringen, könnten verschwinden.
Aber die offenen zugrunde liegenden Übertragungswege sind im Wesentlichen offen und schwer zu monopolisieren. Wenn ein Zwischenhändler übermäßig hohe Gewinne aus Spreads erzielt, können lokale Auszahlungspartner mit niedrigeren Preisen um das Geschäft konkurrieren, und jeder kann am Wettbewerb teilnehmen.
Mit der kontinuierlichen Kompression der Gesamtkosten für grenzüberschreitende Zahlungen werden die übermäßigen Gewinne, die zuvor von Zwischenhändlern abgeschöpft wurden, an die normalen Verbraucher und Unternehmen zurückfließen und letztendlich in Form von niedrigeren Kosten für den Geldfluss sichtbar werden.
Anhang ¹ Es ist schwierig, vertrauenswürdige Daten zu den tatsächlichen Gesamtkosten des Stablecoin-Sandwich-Modells zu finden. Fast jeder zitiert nur die Kosten des mittleren Sandwich-Elements, also die nahezu kostenlosen Kosten für die Übertragung von Stablecoins auf der Blockchain, und nur sehr wenige berücksichtigen die Kosten für Einzahlungen und Abhebungen, um die vollständigen End-to-End-Ausgaben anzugeben. Dies selbst ist sehr aufschlussreich: Entweder sind die Personen, die diese Daten zitieren, um Werbung zu machen, und vermeiden absichtlich die vollständigen Kosten; oder sie haben nicht verstanden, woher die tatsächlichen Kosten der Überweisung stammen. Das ist auch der Grund, warum dieser Artikel geschrieben wurde. Laut Informationen von Führungskräften der führenden grenzüberschreitenden Zahlungsbranche kann Stablecoins in den gängigen Überweisungskanälen wie den USA und Mexiko höchstens mit Fintech-Wettbewerbern gleichziehen; aber in Nischenkanälen wie von den USA nach Afrika haben Stablecoins einen gewissen Vorteil.
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