Wie ein Krypto-Startup heimlich 470.000 Binance-Nutzer abgezweigt hat, um ein 4-Milliarden-Dollar-Kartenimperium aufzubauen

Binance-nahe Unternehmen haben in Hongkong eine Klage gegen die Gründer von RedotPay eingereicht und behauptet, das Zahlungs-Startup habe seine Partnerschaft mit Binance genutzt, um mehr als 470.000 Binance Card-Kunden in seine eigene konkurrierende Stablecoin-Karte umzuleiten.

Wie Bloomberg News berichtete, behauptet Binance, 472,8 Millionen Dollar an Verlusten erlitten zu haben, basierend auf einem geschätzten Lebenszeitwert von 925 Dollar pro Kunde, und sagt, RedotPay habe rund 304 Millionen Dollar an Benutzerfonds erhalten, die über Binance Pay geleitet wurden.

RedotPay weist die Vorwürfe zurück und erklärt, dass der Fall keine Auswirkungen auf den täglichen Betrieb haben werde.

RedotPay gibt an, jetzt mehr als 8 Millionen Nutzer zu bedienen und ein jährliches Zahlungsvolumen von rund 14 Milliarden Dollar zu verarbeiten, eine Größenordnung, die das Unternehmen angeblich dazu bringt, einen Börsengang mit einer Bewertung von über 4 Milliarden Dollar in Betracht zu ziehen.

Binance behauptet, dass diese Größe teilweise von Kunden stammt, die RedotPay nie haben sollte.

Der Wert eines Stablecoin-Produkts liegt in der App, die der Kunde jeden Tag öffnet, um auszugeben, aufzuladen oder den Kontostand zu überprüfen.

Diese App erfasst Umrechnungsgebühren, Einnahmen aus Kartenausgaben, Händlerinformationen und die Möglichkeit, dem Kunden später etwas anderes zu verkaufen.

Binance behauptet, dass RedotPay eine Finanzierungsinfrastruktur, die für einen bestimmten Zweck gedacht war, genutzt hat, um eine direkte Beziehung zu denselben Kunden aufzubauen.

Jede Stablecoin-Partnerschaft trägt die gleiche Spannung

Coinbase zeigt die gleiche Struktur, die sich ohne anhängige Klage entfaltet. Circle zahlt Coinbase für die Verteilung von USDC und teilt die Reserven basierend darauf, wie viel USDC in den Produkten von Coinbase sitzt, gemäß den eigenen öffentlichen Unterlagen von Circle.

Coinbase bleibt der größte Vertriebspartner von USDC und unterstützt auch Open USD, ein rivalisierendes Stablecoin-Modell, das mit Visa, Mastercard und mehr als 140 anderen Unternehmen entwickelt wurde. Das Modell teilt die Reserveneinnahmen unter den Unternehmen, die die Akzeptanz vorantreiben.

Circle benötigt Coinbase, um Nutzer zu erreichen, und Coinbase gewinnt Verhandlungsmacht, indem es Stablecoins konkurrieren lässt, um Platz in seiner eigenen App zu erhalten.

Visa und Stripe zeigen dasselbe dynamische Verhältnis ohne Konflikte. Visas Karten geben dem Stripe-eigenen Bridge die Händlerreichweite, die benötigt wird, um Apps wie Phantom und MetaMask Stablecoin-Guthaben ausgeben zu lassen, während Bridge Visa einen Zugang zu wallet-nativen Krypto-Ausgaben bietet.

Beide Unternehmen erweitern sich weiterhin über dieses Arrangement hinaus.

Stripe bietet jetzt Stablecoin-Wallets, Kartenausgaben und seine eigene Token-Infrastruktur über Bridge und Privy an.

Visa führte im Juli seine eigene Plattform zur Prägung, Bewegung und Abwicklung von Stablecoins ein. Visa gibt an, bereits mehr als 130 Stablecoin-gebundene Kartenprogramme in mehr als 50 Ländern zu unterstützen und erwartet, dass sich diese Zahl in diesem Jahr ungefähr verdoppeln wird.

Bridge-aktivierte Visa-Karten sind bereits in 18 Ländern verfügbar, mit Plänen, bis Ende des Jahres mehr als 100 zu erreichen.

Mastercard hat zugestimmt, das Stablecoin-Infrastrukturunternehmen BVNK für bis zu 1,8 Milliarden Dollar zu erwerben und damit die Infrastruktur zu kaufen, die bestimmt, wie Stablecoin-Zahlungen ausgegeben, umgewandelt und abgewickelt werden.

Das eigene Krypto-Partnerprogramm von Mastercard umfasst Binance, Coinbase-verbundene Wallet-Anbieter, Circle, PayPal, MetaMask und Dutzende anderer Unternehmen, von denen viele direkt miteinander konkurrieren.

Der Besitz von BVNK gibt Mastercard einen Anteil an der Infrastruktur, die allen diesen Unternehmen zugrunde liegt.

Ein ähnlicher Kampf entfaltet sich zwischen Stablecoin-Emittenten und den Plattformen, die ihre Token vertreiben. Open USD wurde entwickelt, um dieses Problem auf der Seite der Emittenten zu lösen, indem nahezu alle Einnahmen aus den Reserven mit den Unternehmen geteilt werden, die die Akzeptanz vorantreiben.

Dieses Modell drängt jeden Emittenten, dessen Verteiler derzeit einen kleineren Anteil erhalten. Der Konflikt zeigt sich normalerweise auf subtilere Weise: eine Wallet, die einen Stablecoin als Standard festlegt, eine Börse, die Gebühren für einen bevorzugten Token erlassen, oder eine Karte, die den Stablecoin belohnt, den ihr Partner bevorzugt.

Phantom und MetaMask können nun ein Stablecoin-Guthaben direkt über eine Visa-Karte über Infrastrukturen wie Bridge verbinden, sodass Benutzer ausgeben können, ohne Gelder über eine zentralisierte Börse zurückleiten zu müssen.

Die Börse kann weiterhin Stablecoins oder Liquidität im Hintergrund bereitstellen, aber die Wallet erfasst das Guthaben, die Ausgabedaten, die Belohnungen und das tägliche Engagement, die zuvor der Börse gehörten.

Wie der Kampf um den Kunden verläuft

Die Einsätze sind konkret für die Menschen, die diese Produkte nutzen. Ein Aufladeweg, der gestern funktionierte, kann aufhören zu funktionieren, wenn eine Partnerschaft endet, und Belohnungen können sich zugunsten des Stablecoins verschieben, den ein Unternehmen fördern möchte.

Karten können mit wenig Vorwarnung zu einem neuen Emittenten migriert werden, und der Support kann zwischen einer Wallet, einem Kartenemittenten und einer Börse fragmentiert sein, wobei jeder die anderen beschuldigt, wenn etwas schiefgeht.

Die Token selbst bleiben on-chain übertragbar, aber die Erfahrung, sie zu nutzen, hängt von privaten kommerziellen Vereinbarungen zwischen Unternehmen ab, die so oft miteinander konkurrieren, wie sie kooperieren.

Das bullische Szenario ist, dass dieser Wettbewerb die Produkte für ihre Benutzer verbessert. Apps beginnen offenzulegen, welcher Partner die Wallet, die Karte oder die Abwicklungsebene unter ihrer Marke betreibt.

Bilanzen werden zwischen Anbietern portabel, Finanzierungswege vervielfältigen sich, und Unternehmen konkurrieren um Preis und Zuverlässigkeit, um Kunden zu halten.

Das pessimistischen Szenario ist, dass die Kundengewinnung zum Geschäftsmodell wird. Unternehmen nutzen weiterhin Partnerinfrastrukturen, um Nutzer zu gewinnen, und bauen dann heimlich ihre eigene Karte, Wallet oder Stablecoin, um sie zu halten.

Finanzierungswege verschwinden oft ohne Vorwarnung, Belohnungen werden umstrukturiert, um Nutzer in einen einzigen Anbieter zu drängen, und Streitigkeiten wie die von Binance gegen RedotPay werden zu einer Routinekosten des Geschäfts.

Stablecoins haben den Dollar über Grenzen hinweg portabel gemacht, und jetzt machen Stablecoin-Karten den Kunden ebenso portabel zwischen Unternehmen.