Stablecoin-Zahlungen werden mainstream. Was passiert, wenn der Empfänger lokale Währung benötigt?

Der Start der Stablecoin-Plattform von Visa ist ein Zeichen dafür, dass Stablecoins in die Mainstream-Finanzinfrastruktur vordringen. Die Plattform bietet Banken, Fintechs und Zahlungsanbietern eine Möglichkeit, Stablecoins in einer von Visa verwalteten Umgebung zuzugreifen, zu halten, zu bewegen und einzulösen.

Mit der Verbesserung dieses Zugangs wird jedoch der Devisenhandel zu einem größeren Teil der Gleichung. Stablecoins können die Bewegung von Werten über Grenzen hinweg vereinfachen, aber jede Zahlung muss sich dennoch mit der Währung verbinden, die am Zielort benötigt wird.

Aus diesem Grund werden die Liquidität in lokaler Währung und die FX-Abwicklung für die nächste Phase der Stablecoin-Zahlungen immer wichtiger.

Stablecoin-Zahlungen schaffen eine höhere Nachfrage nach FX-Infrastruktur

Betrachten wir ein Fintech, das Unternehmen in Brasilien, Mexiko und Kolumbien bedient. Stablecoins können ein gemeinsames Asset bieten, um Werte zwischen diesen Märkten zu bewegen, während die Kunden weiterhin in verschiedenen Währungen operieren.

Das bedeutet, dass jeder Korridor weiterhin FX-Preise, ausreichende Liquidität, Umwandlung und Abwicklung benötigt. Je nach Markt können diese Funktionen unterschiedliche Anbieter und Integrationen erfordern, was die Komplexität erhöht, während das Fintech expandiert.

Diese Verbindung zwischen Stablecoin-Zahlungen und Devisenhandel zeigt sich auch zunehmend in der Regulierung. Die Zentralbank Brasiliens behandelt beispielsweise Aktivitäten wie internationale Zahlungen mit virtuellen Vermögenswerten sowie den Kauf, Verkauf oder Austausch von fiat-referenzierten virtuellen Vermögenswerten als Devisengeschäfte.

Obwohl eine breitere Nutzung von Dollar-Stablecoins die Nachfrage nach lokalen Währungen in bestimmten Situationen verringern könnte, insbesondere für Treasury-Bestände oder internationalen Handel, beseitigt dies nicht die Notwendigkeit einer lokalen Abwicklung.

Unternehmen zahlen weiterhin Mitarbeiter, Steuern und lokale Lieferanten in nationalen Währungen, während Händler Waren in den Währungen bepreisen, die ihre Kunden verwenden. Selbst wenn USDC oder USDT Werte über Grenzen hinweg transportieren, ist oft immer noch eine FX-Umwandlung erforderlich, bevor die Mittel lokal verwendet werden können.

Lokale Stablecoins benötigen Zugang zu globaler Dollar-Liquidität

Lokale Stablecoins können Währungen wie den Peso oder Real on-chain bringen, was sie einfacher macht, zusammen mit der Stablecoin-basierten Zahlungsinfrastruktur zu verwenden. Gleichzeitig bleiben Dollar-Stablecoins wie USDC und USDT wichtige Quellen globaler Liquidität, insbesondere für grenzüberschreitende Zahlungen und internationalen Handel.

Damit die beiden zusammenarbeiten können, muss es einen effizienten Markt zwischen ihnen geben. Ein Peso-Stablecoin muss möglicherweise irgendwo im Zahlungsfluss gegen USDC, Reais oder eine andere Währung getauscht werden. Ohne ausreichende Liquidität, zuverlässige Preisgestaltung und effiziente Abwicklung zwischen diesen Vermögenswerten trägt die Einführung weiterer lokaler Währungen on-chain wenig zur Lösung des zugrunde liegenden Umwandlungsproblems bei.

Funktionierende FX-Märkte bieten diese Verbindung. Sie ermöglichen es der Liquidität, zwischen globalen Dollar-Stablecoins und lokalen Währungen zu fließen, während sie den Market Makern eine Möglichkeit geben, Positionen neu auszubalancieren, wenn sich die Nachfrage über verschiedene Korridore ändert.

Der Zugang zu Liquidität ist jedoch nur ein Teil der Herausforderung. Auch die Art und Weise, wie FX-Transaktionen ausgeführt und abgewickelt werden, muss mit einem Zahlungssystem Schritt halten, das zunehmend rund um die Uhr arbeitet.

On-chain FX kann die Währungsebene näher an 24/7-Zahlungen bringen

Traditionelle FX hängt immer noch stark von den Bankzeiten ab, während grenzüberschreitende Zahlungen und Währungsabwicklungen Stunden oder sogar Tage in Anspruch nehmen können, wenn mehrere Intermediäre und Korrespondenzbanken beteiligt sind. Das schafft ein Missverhältnis, wenn Stablecoins selbst jederzeit bewegt werden können.

On-chain FX bietet ein anderes Betriebsmodell, indem es ermöglicht, dass Preisgestaltung, Liquiditätszugang und Abwicklung über die Bankzeiten hinaus funktionieren. Einzahlungen, Auszahlungen und FX-Swaps können auch parallel koordiniert und mit überprüfbarer on-chain-Endgültigkeit abgewickelt werden.

Für Zahlungsunternehmen kann dies mehrere fragmentierte Funktionen in eine einheitlichere Infrastruktur-Ebene bringen. Der Anbieter kann sich auf die Währung konzentrieren, die der Kunde sendet, und die Währung, die der Empfänger erhält, während die Beschaffung von Liquidität, Umwandlung und Abwicklung darunter stattfinden.

Es könnte auch die Expansion über Märkte hinweg erleichtern. Anstatt Liquiditätsbeziehungen und Abwicklungsprozesse für jeden neuen Korridor neu aufzubauen, könnten Zahlungsanbieter zusätzliche Währungen über eine gemeinsame FX-Infrastruktur verbinden.

Der nächste Wettbewerb wird um die Ebene stattfinden, die die Nutzer kaum bemerken

Da Stablecoins für Finanzinstitute einfacher in Zahlungsflüsse zu integrieren sind, wird die Aufmerksamkeit zunehmend darauf gerichtet, was unter der Transaktion passiert.

Die stärksten grenzüberschreitenden Zahlungslösungen werden wahrscheinlich den Großteil dieser Komplexität verbergen. Ein Unternehmen sollte nicht verstehen müssen, welcher Stablecoin, welches Netzwerk, welche Brücke oder welche Liquiditätsquelle zwischen der Währung sitzt, die es sendet, und der Währung, die sein Geschäftspartner erhält.

Für den Nutzer sind die Fragen einfacher: Welche Währung sende ich? Welche Währung wird ankommen? Zu welchem Kurs und wie zuverlässig?

Die Infrastruktur, die diese Fragen gut beantwortet, wird bestimmen, wie weit Stablecoin-Zahlungen über digitale Dollar hinaus in die alltägliche wirtschaftliche Aktivität vordringen können.