US-Wirtschaft unter Trump: Warum 53% sich schlechter fühlen

Als Donald Trump die Wahl 2024 gewann, war das zentrale Argument einfach: Die Wirtschaft würde wieder auf die Beine kommen. Anderthalb Jahre später sind die meisten Amerikaner anderer Meinung. Laut einer Umfrage des Financial Times, durchgeführt von Focaldata, geben 53% der registrierten Wähler an, dass sich ihre finanzielle Situation seit Januar 2025 verschlechtert hat.

Die Zahl ist nicht nur als politisches Barometer relevant, sondern auch als Indikator für das Verbrauchervertrauen. In den Vereinigten Staaten gehen wirtschaftliche Wahrnehmung und Konsum Hand in Hand. Wenn die Mehrheit der Bevölkerung das Gefühl hat, dass es schlechter wird, ändert sich das Ausgabeverhalten, und die Auswirkungen sind weltweit auf den Märkten zu spüren.

Die hartnäckige Inflation und die Abnutzung innerhalb der eigenen Basis

Die Achillesferse der Regierung bleibt die Lebenshaltungskosten. Im Juli 2026 lag die amerikanische Inflation bei 3,4%, was über dem Niveau am Ende der Biden-Administration liegt. Kein Wunder, dass 64% der Wähler Trumps Vorgehen gegen die Preissteigerungen ablehnen. Innerhalb dieser Gruppe identifiziert sich etwa ein Drittel als Republikaner.

Der Benzinpreis hilft, einen Teil des Problems zu erklären. Der Krieg im Iran hat die Preise für Kraftstoffe und Konsumgüter unter Druck gesetzt und die Kaufkraft der amerikanischen Familien stärker erodiert, als es die aggregierten Indikatoren vermuten lassen. Für den durchschnittlichen Wähler zählt der Preis an der Tankstelle und im Supermarkt, nicht das Ziel der Federal Reserve.

Die Abnutzung unter Unabhängigen ist noch ausgeprägter. Unter den Wählern ohne Parteizugehörigkeit geben 57% an, sich in einer schlechteren finanziellen Lage zu befinden. Mehr als zwei Drittel sind der Meinung, dass das Land in die falsche Richtung geht. Für diejenigen, die das globale makroökonomische Szenario verfolgen, ist diese Zahl wichtig: Unabhängige sind die entscheidende Gruppe bei den Midterm-Wahlen im November.

Republikaner verlieren das Vertrauen in ihr wichtigstes Wahlgut

Historisch gesehen wurde die Republikanische Partei als kompetenter in wirtschaftlichen Fragen angesehen. Inflation, Beschäftigung und Haushaltsführung gehörten zu den solidesten Wahlgütern der Partei. Die Umfrage des Financial Times zeigt, dass sich diese Wahrnehmung umgekehrt hat: Die Demokraten führen jetzt das Vertrauen der Wähler in all diesen Bereichen an.

Innerhalb der eigenen republikanischen Basis erkennt etwa ein Viertel der Wähler eine Verschlechterung ihrer finanziellen Lage an. Der Zustimmungswert für Trump unter seinen Anhängern ist im Vergleich zur vorherigen Umfrage um acht Prozentpunkte gesunken. Fast 20% der registrierten Republikaner lehnen die Leistung des Präsidenten ab.

Diese Zahlen sind nicht nur politische Kuriositäten. Die Schwächung der republikanischen Wirtschaftsnarrative könnte die Entscheidungen des Kongresses über die Fiskalpolitik und Regulierung in den kommenden Monaten direkt beeinflussen. Ein stärker gespaltenes Legislativorgan neigt dazu, weniger Steuersenkungen und mehr Haushaltskonflikte zu produzieren.

Was das für Investoren und Märkte bedeutet

Die Wahrnehmung einer wirtschaftlichen Verschlechterung in den Vereinigten Staaten bleibt nicht innerhalb ihrer Grenzen. Wenn 55% der amerikanischen Wähler die Regierung ablehnen und das Verbrauchervertrauen sinkt, breiten sich die Auswirkungen aus.

Zunächst gibt es die direkte Auswirkung auf den Konsum. Die Vereinigten Staaten machen etwa 25% des globalen BIP aus. Eine Rücknahme der Ausgaben der amerikanischen Haushalte beeinflusst Lieferketten, Rohstoffexporteure und Schwellenmärkte. Brasilien, als Rohstofflieferant, spürt dies direkt.

Zweitens erschwert die anhaltende Inflation von 3,4% die Arbeit der Federal Reserve. Der Markt erwartete, dass die Zinssenkungen 2026 aggressiver ausfallen würden, aber die Widerstandsfähigkeit der Preise hält die Fed in einer vorsichtigen Position. Höhere Zinsen für längere Zeit in den USA bedeuten einen stärkeren Dollar, was Schwellenländerwährungen und risikobehaftete Vermögenswerte weltweit unter Druck setzt.

Drittens gibt es den politischen Faktor. Die Wahlen im November 2026 fungieren als Referendum über die Trump-Administration. Wenn die Republikaner signifikante Plätze im Kongress verlieren, wird die wirtschaftliche Agenda der Regierung blockiert. Dazu gehören sowohl versprochene Steuersenkungen als auch die Deregulierung, die Banken und Fintechs zugutekommen würde.

Das Weiße Haus kontert, aber die Daten wiegen schwer

Als Antwort auf die Umfrage erklärte die Regierung, dass sie Maßnahmen ergriffen hat, um Kosten zu senken, die Preise für Medikamente zu reduzieren, Arbeitsplätze zurückzugewinnen und Steuern zu senken. Der Sprecher Kush Desai erklärte, dass "die Trump-Regierung weiterhin die Agenda des Präsidenten zur Kostensenkung umsetzt".

Die offizielle Rhetorik stößt jedoch auf arithmetische Probleme. Die Inflation bleibt über dem geerbten Niveau, der Konflikt im Iran fügt dem Energieszenario Unsicherheit hinzu, und die Wahrnehmung der Wähler verschlechtert sich konstant. Fast zwei Drittel der Befragten glauben, dass das Land in die falsche Richtung geht. Nur einer von vier sieht den Kurs als richtig an.

Für den brasilianischen Investor ist die Botschaft pragmatisch: Das politische Umfeld in Amerika ist instabiler, als die Börsenindizes vermuten lassen. Die US-Wirtschaft mag in Bezug auf das BIP wachsen, aber die Verteilung dieses Wachstums erreicht offensichtlich nicht die Mehrheit der Haushalte. Und wenn die Wahrnehmung sich zu lange von den aggregierten Indikatoren entfernt, ist es oft die Wahrnehmung, die an den Urnen und letztlich an den Märkten gewinnt.