Informe de posiciones de JPMorgan en el tercer trimestre: Aumento significativo en Nvidia, los gigantes de la IA siguen siendo "piedra de toque", las acciones de hardware de semiconductores sufren desinversiones sistemáticas

El 13 de noviembre, según la divulgación de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), JPMorgan (JPM.US) publicó su informe de posiciones del tercer trimestre hasta el 30 de septiembre de 2026 (13F).

Los datos muestran que el valor total de las posiciones declaradas en el 13F de JPMorgan para este trimestre es de aproximadamente 1.84 billones de dólares, en comparación con aproximadamente 1.81 billones de dólares en el trimestre anterior, lo que representa un crecimiento del 1.66% en comparación trimestral. En este trimestre, se añadieron 1067 nuevos activos, se liquidaron 559 activos; se aumentaron 3774 activos y se redujeron 2712 activos; la proporción de las diez principales posiciones es del 27.89%, y el tiempo de tenencia de las diez principales posiciones es de 30 trimestres.

En las cinco principales posiciones, el líder en chips de entrenamiento y razonamiento de IA, Nvidia (NVDA.US), ocupa el primer lugar, con aproximadamente 462 millones de acciones, un valor de tenencia de aproximadamente 105.008 millones de dólares, lo que representa el 5.70% de la cartera, con un aumento del 2.84% en el número de acciones en comparación con el trimestre anterior.

El gigante del software empresarial y la computación en la nube, Microsoft (MSFT.US), ocupa el segundo lugar, con aproximadamente 158 millones de acciones, un valor de tenencia de aproximadamente 80.402 millones de dólares, lo que representa el 4.36% de la cartera, con un aumento del 16.87% en el número de acciones en comparación con el trimestre anterior, y el peso de la cartera aumentó del 2.76% al 4.36%, siendo el que más ha aumentado entre las diez principales posiciones.

El gigante de la electrónica de consumo y los chips autodesarrollados, Apple (AAPL.US), ocupa el tercer lugar, con aproximadamente 225 millones de acciones, un valor de tenencia de aproximadamente 74.016 millones de dólares, lo que representa el 4.02% de la cartera, con una disminución del 1.78% en el número de acciones en comparación con el trimestre anterior. A pesar de la reducción del 1.78% en el número de acciones, su peso en la cartera aumentó del 3.57% al 4.02%, reflejando que el peso también se ve afectado por el precio de las acciones y el cambio en el valor total de la cartera.

El gigante de la publicidad en buscadores y la computación en la nube, Google-C (GOOG.US), ocupa el cuarto lugar, con aproximadamente 138 millones de acciones, un valor de tenencia de aproximadamente 46.575 millones de dólares, lo que representa el 2.53% de la cartera, con un aumento del 0.17% en el número de acciones en comparación con el trimestre anterior. Aunque el peso de la cartera disminuyó del 2.68% al 2.53%, el número de acciones en realidad ha aumentado ligeramente, lo que indica que aún se mantiene esta inversión y no se ha reducido debido a la disminución del peso.

El gigante del comercio electrónico y la computación en la nube, Amazon (AMZN.US), ocupa el quinto lugar, con aproximadamente 179 millones de acciones, un valor de tenencia de aproximadamente 44.258 millones de dólares, lo que representa el 2.40% de la cartera, con un aumento del 6.81% en el número de acciones en comparación con el trimestre anterior.

Las posiciones del sexto al décimo lugar son: ETF del S&P 500 (SPY.US), Meta (META.US), Broadcom (AVGO.US), Google-A (GOOGL.US) y Micron (MU.US).

Entre ellos, el número de acciones de Broadcom y Google-A aumentó en un 0.09% y un 2.39% respectivamente, mientras que el peso de la cartera disminuyó del 1.96% y 1.80% a 1.83% y 1.74%; el número de acciones de Micron disminuyó en un 13.17%, y su peso pasó del 1.64% al 1.30%, en la misma dirección.

Desde la perspectiva de los cambios en la proporción de tenencias, los cinco principales activos comprados son: Microsoft (MSFT.US), Nvidia (NVDA.US), Meta (META.US), ETF de oro SPDR (GLD.US) y Palantir (PLTR.US).

Los cinco principales activos vendidos son: Micron (MU.US), ETF del S&P 500 de iShares (IVV.US), Western Digital (WDC.US), Tesla (TSLA.US) y ETF del S&P 500 de Vanguard (VOO.US).

En general, los cambios en las posiciones de semiconductores de JPMorgan en el tercer trimestre se pueden dividir en dos mitades: un lado con fuertes atributos cíclicos fue reducido sistemáticamente, mientras que el lado central de la capacidad de cómputo se mantuvo prácticamente intacto. En la cadena de almacenamiento, Micron (MU.US), Western Digital (WDC.US) y SanDisk (SNDK.US) fueron desinvertidos; los equipos y materiales también se redujeron, con Applied Materials (AMAT.US), Corning (GLW) y Ciena (CIEN.US) también desinvertidos; las etapas de fabricación y analógicas no se salvaron: TSMC (TSM.US), Texas Instruments (TXN.US) y Analog Devices (ADI.US). En contraste, Nvidia (NVDA.US), Broadcom (AVGO.US) y otros gigantes centrales de capacidad de cómputo de IA recibieron aumentos en sus posiciones.

Las acciones en el sector de consumo se pueden resumir como "reducción de retail, reducción de opcionales": Walmart (WMT.US), McDonald's (MCD.US), Lowe's (LOW.US), Tesla (TSLA.US) y Disney (DIS.US) fueron desinvertidos. La atención médica parece ser una reducción general, pero en realidad es un reemplazo de activos: UnitedHealth (UNH.US), AbbVie (ABBV.US) y Merck (MRK.US) fueron desinvertidos. Las posiciones liberadas se reinvirtieron en líderes más seguros: Johnson & Johnson (JNJ.US) y Eli Lilly (LLY.US) recibieron aumentos en sus posiciones. Lo que se redujo fue el riesgo de precios regulados y el "precipicio de patentes", mientras que se invirtió en dos empresas con flujos de efectivo y líneas de productos más predecibles.

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