La Casa Blanca planea convocar a ejecutivos de criptomonedas y mercados de predicción: la conversación no se centrará en los precios, sino en los límites regulatorios

Informe de CoinWorld:

Según varios medios que citan a fuentes informadas, se espera que la Casa Blanca convoque a ejecutivos de la industria de criptomonedas y de empresas de mercados de predicción para una reunión el 19 de agosto. Se prevé que el presidente de EE. UU., Donald Trump, y el presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), Michael Selig, también asistan. Dado que la Casa Blanca aún no ha publicado una agenda pública completa ni una lista final de asistentes, esta reunión debe describirse como "prevista", y no como un anuncio de política ya realizado.

El momento de la reunión tiene un contexto claro. Un día después, el 20 de agosto, el nuevo Comité Asesor de Innovación de la CFTC planea celebrar su primera reunión, donde se discutirán temas que incluyen activos digitales, inteligencia artificial y mercados de predicción. Los miembros del comité provienen de los campos de criptomonedas, finanzas, juegos y contratos de eventos. La reunión de la Casa Blanca y la del comité regulador se llevan a cabo consecutivamente, lo que indica que la controversia en la industria está pasando de si se permite la innovación a quién regula, qué reglas se adoptan y cómo se conectan las jurisdicciones estatales y federales.

La industria de criptomonedas está preocupada por la estructura del mercado, el registro de plataformas de negociación, las stablecoins, la clasificación de activos y la supervisión del mercado al contado. Los mercados de predicción enfrentan un conflicto de jurisdicción más directo: las plataformas consideran que los contratos de eventos están bajo la regulación de productos derivados federales, mientras que algunos reguladores estatales ven ciertos contratos deportivos o de eventos como juegos de azar. La misma categoría de productos siendo reclamados por dos sistemas diferentes dificulta que las empresas decidan en qué regiones operar.

La reunión en sí no cambiará automáticamente la ley. El presidente o el responsable regulador pueden expresar su apoyo, lo que puede influir en las prioridades políticas y la velocidad de elaboración de reglas, pero no puede reemplazar la legislación del Congreso, los procedimientos administrativos y los juicios judiciales. Cualquier declaración de la industria que surja después de la reunión debe distinguir entre compromisos políticos, propuestas regulatorias y reglas ya vigentes.

La inclusión de criptomonedas y mercados de predicción en la misma mesa se debe a que comparten problemas fundamentales.

A primera vista, las dos industrias son diferentes: las plataformas de criptomonedas negocian activos digitales, mientras que los mercados de predicción negocian resultados de eventos. Sin embargo, ambas dependen de mercados electrónicos disponibles las 24 horas, colaterales en tiempo real, liquidaciones automáticas y usuarios de Internet de diferentes estados, desafiando así el enfoque regulatorio tradicional basado en productos y regiones. La clasificación de una plataforma como bolsa, corredor, cámara de compensación o operador de juegos determina los requisitos de capital, protección al cliente y supervisión del mercado.

La CFTC regula a largo plazo los futuros y productos derivados, la SEC se encarga del mercado de valores, los reguladores bancarios gestionan depósitos y pagos, y las agencias estatales tienen autoridad sobre la transmisión de dinero y los juegos de azar. Los activos digitales pueden caer en diferentes categorías según su uso, y los contratos de eventos pueden ser tratados de manera diferente según el objeto. Las empresas buscan obtener reglas uniformes a nivel nacional, mientras que los reguladores temen que las reglas uniformes dejen vacíos en la protección del consumidor y la manipulación del mercado.

El crecimiento de los mercados de predicción hace que el problema de los límites sea más urgente. Las estructuras de contratos para deportes, elecciones, datos económicos y eventos de entretenimiento son similares, pero los riesgos sociales y las leyes estatales no son iguales. Si todos se clasifican como derivados federales, las reglas estatales de juegos de azar pueden ser eludidas; si se permite por estado, la plataforma pierde la ventaja de liquidez del mercado nacional. La reunión necesita discutir cómo clasificar, en lugar de simplemente elegir entre abrir todo o prohibir todo.

El mercado de criptomonedas también enfrenta problemas similares. Las responsabilidades regulatorias federales sobre el comercio de tokens al contado no son tan claras como las de valores y futuros, y las plataformas enfrentan incertidumbres en el lanzamiento de activos, la separación de activos de clientes y la supervisión del mercado. La industria espera un camino de registro claro, mientras que los reguladores necesitan asegurarse de que las reglas no empaquen productos de alto riesgo como servicios de bajo riesgo.

El resultado verdaderamente valioso es un cronograma ejecutable y una división de responsabilidades.

Las reuniones de alto nivel pueden generar eslóganes de apoyo a la innovación, pero las empresas necesitan respuestas concretas: qué agencias son responsables de qué tipo de productos, cómo pueden las plataformas existentes transitar hacia el registro, qué estándares de separación se aplican a los fondos de los clientes, qué permisos se requieren para operar entre estados y cuándo se abrirá la elaboración de reglas para comentarios públicos. Las declaraciones de principios sin un cronograma son difíciles de traducir en decisiones de inversión y productos.

La protección del consumidor tampoco puede dejarse para el final. El comercio disponible las 24 horas y los productos de alta volatilidad amplifican los riesgos de apalancamiento, adicción y ventas engañosas. Los mercados de predicción también pueden involucrar información privilegiada y manipulación de eventos, mientras que las plataformas de criptomonedas deben lidiar con custodia, hackers y conflictos de mercado. Si la regulación unificada solo reduce las licencias de las empresas, sin una divulgación unificada y protección de fondos, el riesgo se trasladará de los vacíos institucionales a los usuarios.

La composición de los representantes de la industria también es importante. Si la reunión está dominada por grandes plataformas, las reglas finales pueden aumentar el costo de entrada para las pequeñas y medianas empresas; si faltan las perspectivas de juegos, consumidores, académicos y reguladores estatales, las controversias sobre los mercados de predicción también serán difíciles de resolver. Publicar la lista de asistentes, la agenda y los documentos posteriores será más útil para juzgar la calidad de la política que las fotos del evento.

También se debe prestar atención a la conexión entre la reunión y los procedimientos regulatorios formales. Las reuniones administrativas pueden recopilar opiniones, pero no pueden reemplazar los anuncios, el análisis de costos y beneficios y el período de comentarios públicos. Si las agencias regulatorias publican posteriormente un borrador de reglas, el mercado debe basarse en el texto del borrador, y no en las interpretaciones de las empresas asistentes como si fueran la política final. Las decisiones judiciales sobre disputas de jurisdicción también pueden seguir cambiando los límites de ejecución.

Por lo tanto, lo más interesante de la reunión del 19 de agosto no es si el Bitcoin sube debido a la noticia, sino si EE. UU. comienza a formar una estructura coherente de regulación del mercado digital. La reunión sigue siendo una disposición en los informes de los medios, y los asistentes y el contenido pueden cambiar. Si después de la reunión solo hay declaraciones políticas, la incertidumbre institucional seguirá existiendo; si la Casa Blanca, la CFTC, la SEC y los niveles estatales pueden aclarar responsabilidades y procedimientos, esta conversación podría convertirse en un punto de inflexión para que las criptomonedas y los mercados de predicción pasen de los eslóganes políticos a reglas ejecutables.

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