Chi sta accumulando Bitcoin? Panoramica delle dieci principali aziende quotate e le loro riserve di Bitcoin

Dieci aziende quotate attualmente detengono oltre 1 milione di Bitcoin, e la distanza tra i vincitori e i perdenti di Wall Street non è mai stata così grande.

Articolo di: Jamie Redman

Tradotto da: Baihua Blockchain

Nel 2026, Strategy (MSTR) continua a mantenere un ampio vantaggio

Strategy, il più grande detentore di Bitcoin aziendale al mondo fondato da Michael Saylor, detiene ancora 843.775 Bitcoin nel suo bilancio. A prezzi attuali, ciò equivale a circa 58 miliardi di dollari, distribuiti in un'azienda che ora finanzia quasi interamente l'acquisto di ulteriori Bitcoin attraverso l'emissione di debito e capitale.

Tuttavia, nel 2026, la dimensione delle riserve di Bitcoin di un'azienda e l'andamento del suo prezzo delle azioni si sono separati in due storie completamente diverse. Le aziende minerarie stanno rimbalzando, mentre le aziende di tipo Treasury stanno subendo punizioni.

La lista delle prime dieci aziende, compilata con i dati di bitcointreasuries.net, elenca i maggiori detentori di Bitcoin fino al 25 luglio 2026.

Top 10 aziende detentrici di Bitcoin

• Strategy (MSTR): 843.775 BTC
• Twenty One Capital (XXI): 43.514 BTC
• Metaplanet (MPJPY): 43.000 BTC
• Mara Holdings (MARA): 36.303 BTC
• Bullish (BLSH): 24.300 BTC
• Strive (ASST): 19.921 BTC
• SpaceX (SPCX): 18.712 BTC
• Coinbase Global (COIN): 16.492 BTC
• Riot Platforms (RIOT): 15.680 BTC
• Cleanspark (CLSK): 13.924 BTC

Il vantaggio di Strategy è innegabile. La sua riserva di circa 843.775 BTC è più di 19 volte quella di Twenty One Capital. Saylor ha iniziato ad acquistare Bitcoin per l'azienda, allora conosciuta come Microstrategy, nel 2020, quando l'idea di una società quotata al Nasdaq che convertisse le sue riserve in Bitcoin sembrava ancora poco convenzionale.

Cinque anni dopo, questa decisione ha rimodellato l'azienda. Le attuali performance di trading di Strategy sono in gran parte scommesse ad alta leva sul prezzo del Bitcoin, il che spiega perché, nonostante l'aumento delle sue riserve di Bitcoin, le azioni dell'azienda siano scese del 40% nel 2026. Quest'anno, Strategy ha abbandonato la sua lunga politica di "mai vendere", e questo cambiamento è particolarmente notevole dopo anni di considerare ogni acquisto di Bitcoin come una detenzione permanente.

Andamento delle azioni di Strategy (MSTR) al 24 luglio 2026.

L'azienda ha venduto per la prima volta 32 BTC a fine maggio per finanziare il pagamento dei dividendi delle azioni privilegiate, la sua prima vendita netta di Bitcoin in anni. Poche settimane dopo, tra la fine di giugno e l'inizio di luglio, ha venduto ulteriori 3.588 BTC, incassando circa 216 milioni di dollari per adempiere agli obblighi legati alle azioni e rafforzare la liquidità del bilancio. Anche dopo queste transazioni, Strategy rimane il più grande detentore di Bitcoin aziendale al mondo, con un vantaggio significativo, il che indica che queste vendite riflettono una gestione del capitale piuttosto che una deviazione dalla sua strategia a lungo termine sul Bitcoin.

Le aziende minerarie vincono in borsa

Lasciando da parte il totale originale di Bitcoin, si possono vedere schemi più chiari dai prezzi delle azioni. Le aziende minerarie stanno performando bene, mentre le aziende che detengono Bitcoin solo come riserve non stanno ottenendo gli stessi risultati.

La ragione è semplice. In primo luogo, le aziende minerarie possono accumulare Bitcoin a costi di produzione spesso inferiori ai prezzi di mercato attuali, conferendo loro un vantaggio che la maggior parte degli acquirenti aziendali non può eguagliare. In secondo luogo, molte aziende minerarie quotate hanno investito negli ultimi anni nella costruzione di infrastrutture per l'intelligenza artificiale (AI), creando una seconda linea di business che aiuta a diversificare le entrate al di fuori del mining di Bitcoin.

Ad esempio, Riot Platforms è aumentata del 73% dall'inizio dell'anno, risultando la migliore tra i dieci maggiori detentori. Cleanspark ha visto un aumento del 39% grazie all'espansione dei centri di mining e dei progetti di stoccaggio di batterie in Nord America. Mara Holdings è aumentata del 31% grazie alla sua strategia di mining e riserve, continuando ad espandere la sua operatività di mining mantenendo 36.303 BTC.

Grafici di Cleanspark e Riot, dati da tradingview.com.

Twenty One Capital (XXI), sebbene sia stata fondata solo nel marzo 2025, ha rapidamente agito per diventare il secondo maggiore detentore di Bitcoin aziendale. Questa azienda con sede ad Austin ha ricevuto supporto da forze criptovalutarie, tra cui Tether, ed è stata inizialmente guidata dall'imprenditore Jack Mallers, che ha lasciato la carica la scorsa settimana. Il suo intero modello di business si basa sull'offrire agli investitori di borsa un'esposizione diretta al prezzo del Bitcoin, senza le attività di software o mining possedute da altre aziende della lista.

Metaplanet, un'azienda quotata a Tokyo che si è trasformata dallo sviluppo alberghiero, ha visto il suo prezzo delle azioni scendere del 49% fino al 25 luglio 2026. L'azienda detiene ancora 43.000 BTC, classificandosi al terzo posto nella lista, ma le sue fluttuazioni di prezzo sono quasi completamente sincronizzate con quelle del Bitcoin. Alla chiusura di venerdì, Twenty One Capital, nonostante abbia la seconda maggiore riserva della lista (43.514 BTC), è scesa del 48% quest'anno.

Gli investitori sembrano premiare le aziende in grado di produrre Bitcoin e fornire infrastrutture AI, piuttosto che quelle che semplicemente acquistano e detengono BTC, specialmente quando queste aziende di holding dipendono dall'emissione di nuove azioni o debito per continuare ad aumentare le loro riserve. Le aziende minerarie hanno anni di esperienza e alcune possono controllare i propri costi di produzione. Le aziende di tipo Treasury, d'altra parte, dipendono dai mercati di capitale per rimanere aperte e disposte a finanziare ulteriori acquisti.

Due nomi a metà classifica mostrano quanto sia grave la divisione quest'anno. Bullish, un operatore di piattaforma di trading delle Isole Cayman quotato tramite SPAC nell'agosto 2025, detiene 24.300 BTC, ma a causa del calo del volume di scambi di criptovalute e delle perdite legate a equity negative, il suo prezzo delle azioni è sceso del 37%.

Strive, una società di gestione patrimoniale di Dallas costruita attorno a riserve di Bitcoin, detiene 19.921 BTC e ha visto un calo relativamente moderato del 24% dall'inizio dell'anno. Queste due aziende dimostrano che, anche all'interno del gruppo delle aziende di tipo Treasury, il grado di calo dipende in gran parte da come ciascuna azienda finanzia i propri acquisti di Bitcoin e quanto debito assume dietro questa strategia.

Coinbase e Riot Platforms si trovano vicine nella classifica delle riserve, ma raccontano storie opposte nei grafici dei prezzi delle azioni. Coinbase, la piattaforma di trading fondata da Brian Armstrong, detiene 16.492 BTC, ma con il raffreddamento del volume di scambi dell'intero settore, il suo prezzo delle azioni è sceso del 31% quest'anno. Riot Platforms, con una riserva leggermente inferiore di 15.680 BTC, ha visto il suo prezzo delle azioni aumentare dell'83,4% poiché la sua attività principale è la produzione di nuove monete piuttosto che semplicemente conservarle nel bilancio.

SpaceX entra nella lista dopo un'IPO storica

La posizione di SpaceX in questa lista è molto diversa rispetto a quando ha effettuato la sua IPO. L'azienda ha completato l'IPO il 12 giugno 2026, con un prezzo di emissione fissato a 135 dollari, raccogliendo circa 85,7 miliardi di dollari, stabilendo il record per la più grande IPO della storia, superando il record di quotazione di Saudi Aramco nel 2019. Le azioni hanno iniziato a essere scambiate al Nasdaq con il codice SPCX, aprendo a 150 dollari e raggiungendo un picco di 225,64 dollari il 16 giugno, portando temporaneamente la capitalizzazione di mercato di SpaceX oltre i 2,6 trilioni di dollari. Tuttavia, questo slancio non è stato mantenuto.

Il prezzo delle azioni è sceso sotto il prezzo di emissione dell'IPO a metà luglio, e alla chiusura di venerdì 24 luglio, il prezzo di scambio era di circa 115 dollari, circa il 15% in meno rispetto al prezzo di emissione e in calo del 45% - 50% rispetto al picco di giugno. SpaceX ha rivelato nel suo documento di registrazione per l'IPO di detenere 18.712 BTC, del valore di circa 1,45 miliardi di dollari, e anche se il suo prezzo delle azioni è crollato drasticamente dalla sua prima apparizione, questa quantità di riserve rimane al di sopra di Coinbase, Riot Platforms e Cleanspark nella classifica delle riserve di Bitcoin.

Un'azienda alberghiera di Tokyo si trasforma in una riserva di Bitcoin

La storia di Metaplanet è una delle più distintive nella lista. Fondata nel 1999, l'azienda ha trascorso gran parte della sua storia sviluppando e gestendo hotel in Giappone. Solo negli ultimi anni ha iniziato ad accumulare Bitcoin e ha annunciato piani per detenere questo asset a lungo termine sulla piattaforma di scambio di Tokyo. Questa trasformazione ha reso Metaplanet il terzo maggiore detentore di Bitcoin aziendale al mondo, con 43.000 BTC, anche se le sue azioni hanno lottato sotto le fluttuazioni più ampie del prezzo del Bitcoin nel 2026. La dimensione delle sue riserve di Bitcoin ha raggiunto altezze inarrivabili per altre aziende quotate giapponesi.

Come si diffonde questo modello

L'approccio di Strategy non è rimasto unico a lungo. Una volta che Saylor ha dimostrato che le aziende quotate possono raccogliere fondi specificamente per acquistare Bitcoin e far sì che il loro prezzo delle azioni generi un premio rispetto a queste riserve, altre aziende hanno iniziato a seguire l'esempio. Alcune aziende (come Metaplanet e Twenty One Capital) hanno costruito l'intero modello di business attorno alla stessa idea. Altre aziende (come le aziende minerarie nella lista) hanno aggiunto acquisti di Bitcoin sopra le loro attività già esistenti di produzione di questo asset. Questa differenza di partenza aiuta a spiegare perché, anche se ogni azienda nella lista è esposta agli stessi rischi di prezzo del Bitcoin sottostante, il gruppo si è diviso quest'anno in vincitori e perdenti così drasticamente.

Cosa significa per il futuro

Questa divisione tra aziende minerarie e aziende di tipo Treasury potrebbe continuare a plasmare il modo in cui gli investitori trattano le azioni legate al Bitcoin per il resto del 2026. Le aziende che estraggono Bitcoin possono controllare i costi di produzione e aumentare la capacità quando le condizioni sono favorevoli. Le aziende che acquistano semplicemente Bitcoin dipendono dai mercati di capitale per rimanere aperte, e quando i prezzi delle azioni scendono e i rischi di diluizione aumentano, queste fonti di finanziamento possono rapidamente restringersi.

Attualmente, le dieci aziende nella lista detengono più Bitcoin della maggior parte dei governi nazionali. Le loro decisioni collettive su se continuare ad acquistare, iniziare a vendere o cambiare strategia continueranno a influenzare il mercato delle criptovalute e i loro stessi prezzi delle azioni, con effetti che si estenderanno ben oltre luglio 2026. Per gli osservatori quotidiani del mercato che osservano il Bitcoin da lontano, le azioni di queste aziende con riserve di asset digitali (DAT) offrono una finestra su come le aziende quotate gestiscono grandi riserve di Bitcoin e come il mercato risponde a queste strategie.

Se questo rischio porterà a ricompense, alla fine dipenderà dalla stessa linea di demarcazione che ha tracciato questa lista: la distinzione tra le aziende che producono Bitcoin e quelle che semplicemente acquistano Bitcoin.