Warum Stripe 10 Milliarden für OpenRouter ausgibt: Baut es die Visa der KI-Ära?

Hallo zusammen, willkommen bei Money in Motion. Dies ist ein Podcast, der sich mit der Frage beschäftigt, wie Geld fließt. Wir diskutieren nicht, welches Konzept gerade am angesagtesten ist, sondern wie Geld in der realen Welt neu bewegt, abgerechnet und vertraut wird.

In dieser Episode haben wir Jordan, den Mitbegründer und CEO von AIsa, eingeladen, um über die kürzlich aufgetauchten Nachrichten über den Kauf von OpenRouter durch Stripe zu sprechen. Wir diskutieren die zugrunde liegende Logik des Erwerbs von OpenRouter, das Geschäftsmodell des Token-Modells, den API-Ressourcenaustausch, den Agenten-Marktplatz und die Position, die Stripe in der KI-Ära wirklich einnehmen möchte. Wir wollten jemanden, der an dieser Schnittstelle steht, einladen, um das Thema mit uns zu erörtern.

Jordan definiert sein Unternehmen AIsa als "Alibaba für KI-Agenten": Es handelt sich nicht nur um ein Zahlungsprojekt und es soll nicht in die Erzählung des Agentic Payments gedrängt werden. AIsa konzentriert sich vielmehr darauf, wo Agenten Daten, Werkzeuge, Modelle, Rechenleistung und andere API-Ressourcen kaufen müssen, wenn sie von "denken" zu "handeln" übergehen, und wie diese Ressourcen in Fähigkeiten verpackt werden, die Agenten direkt nutzen können.

Gast dieser Episode: Jordan (Mitbegründer & CEO von AIsa)

Moderatoren: Will & Yuki (Mitbegründer von Money in Motion)

Die Ansichten in diesem Artikel spiegeln nur die persönliche Meinung des Gastes wider und nicht die der Institution, bei der der Gast tätig ist, oder die dieser Medien.

1. Was hat Stripe eigentlich gekauft?

Als diese Transaktion bekannt wurde, interpretierten fast alle sie als "Zahlungsunternehmen, das in die KI einsteigt". Jordans erste Reaktion war, die Rollen klar zu definieren – denn sobald die Rollen klar sind, wird deutlich, dass das, was mit diesem Geld gekauft wurde, nicht das ist, was die meisten denken.

1.1 Die Rollen klar definieren

Moderator: Ein Zahlungsunternehmen gibt 10 Milliarden Dollar aus, um seinen eigenen Kunden zu kaufen. Wie sehen Sie diese Transaktion?

Jordan: Hier gibt es mehrere Definitionen, die zuerst geklärt werden müssen.

Erstens, was macht Stripe eigentlich? Stripe ist ein Acquirer, der sich an die Händlerseite richtet, hauptsächlich im Checkout-Bereich, und es bietet natürlich ein sehr umfassendes Set an unterstützenden Dienstleistungen an.

Zweitens, was ist OpenRouter? Im chinesischen Kontext ist das erste Wort, das den meisten in den Sinn kommt, wahrscheinlich "Transferstation" – Aggregation, Routing. Aber aus der Perspektive der Zahlungen betrachtet, richtet sich OpenRouter ebenfalls an die Händlerseite: Die Modellaufrufe von über 400 Modellanbietern sind an sich ein Service, eine Ressource, die Entwickler und Unternehmen beschaffen müssen.

Die Frage ist also: Stripe ist bereits der Acquirer, warum sollte es dann 10 Milliarden ausgeben, um es zu kaufen?

Zunächst einmal ist dieser Preis sicherlich nicht nach den Bewertungsstandards des Sekundärmarktes berechnet worden. OpenRouter hat einen ARR von nur 50 Millionen Dollar offengelegt, und 10 Milliarden entsprechen fast dem 200-fachen PS, was eine extrem hohe Bewertung ist. Wenn Sie Manus benchmarken – als es übernommen wurde, lag der ARR gerade über 100 Millionen Dollar, und das entsprechende Vielfache lag nur bei etwa 10 bis 20. Daher ist die Zahl von 200 PS nicht mit einem Bewertungsmodell berechnet worden.

Aus meiner Sicht handelt es sich eher um zwei Dinge: eine defensive und eine strategische Synergie.

1.2 Die göttliche Perspektive des Tokens

Jordan: Wenn Sie den Wert von OpenRouter aufschlüsseln, ist es keineswegs nur ein Modelltransfer.

Es ist ein Blindtestfeld vor der Veröffentlichung vieler großer Modelle, ein Ort für die Veröffentlichung von Rankings aus verschiedenen Dimensionen. Und es gibt eine Ebene, die nur wenige sehen – es ist jetzt der einzige Ort weltweit, an dem man die Daten zu Modellaufrufen aus einer göttlichen Perspektive sehen kann.

Welche Modelle habe ich für eine Aufgabe aufgerufen? Wie sind die Parameter dieser Modelle konfiguriert? Wie ist das Fallback eingestellt? In welchen Aufgabenbereichen schneiden welche Modelle am besten ab? Diese Daten finden Sie nirgendwo anders.

Auf einer höheren Ebene, aus der Sicht der Entwickler: Welche Entwicklungsteams haben die höchste und schnellste Aufrufrate auf OpenRouter? Das sind Daten, die viele Investitionsinstitutionen hinterherjagen.

Stripe ist jetzt neben Visa und Mastercard eines der führenden Super-Einhörner im Zahlungsbereich. Wenn es diese Gelegenheit aufgibt und diese Perspektive anderen überlässt, wäre das ein großer strategischer Verlust für es – die Kosten, um dies später wieder gutzumachen, wären extrem hoch.

Meta gab damals 19 Milliarden für WhatsApp aus, das Team bestand aus nur wenigen Personen. Wenn man heute zurückblickt, ist der Wert dieser 19 Milliarden für die gesamte strategische Ausrichtung von Meta bei weitem mehr als der damalige Preis.

Ich sehe das eher als eine defensive Maßnahme.

1.3 Es hat nicht so viel mit Agentic Payment zu tun

Moderator: Wenn man sich die vorherige Runde ansieht, wird es klarer. Die 1,3 Milliarden Bewertung am 26. Mai wurde von CapitalG angeführt, mit Nvidia als Mitinvestor. Die Logik von Google ist: Wenn man in ein Fenster für die Verteilung von Traffic investiert, hat man die göttliche Perspektive; die Logik von Nvidia ist direkter: Je weiter entwickelt die Distributionsplattform ist, desto besser verkaufen sich die Chips. Beide sind nachvollziehbar, aber beide haben mit der Tokenverteilung selbst zu tun.

Stripe ist anders. Es verteilt in dieser Kette keine Tokens. Es hat sich früher positioniert, um Geld zu verdienen – als es 2022 und 2023 begann, KI-Produkte zu entwickeln, verwendeten die meisten Startups Stripe, und auch die Zahlungen und Abwicklungen aller großen Modelle laufen größtenteils über Stripe. Es hat sich bereits positioniert.

Die eigentliche Frage könnte also sein: Ist der nächste Schritt, von "Zahlungen für KI-Unternehmen zu akzeptieren" zu "Kontrolle über den KI-Verbrauch" aufzusteigen – mit Routing, Messung und Abrechnung als gesamte Infrastruktur? Wenn Tokens zu einer wirtschaftlichen Einheit werden, die von Maschinen automatisch konsumiert wird, könnte die Kontrolle über Routing und Abrechnung gleichzeitig die Visa und Cloudflare der KI-Ära bedeuten.

Jordan: Um das zu beantworten, müssen wir zuerst Agentic Payment definieren. Meiner Meinung nach ist echtes Agentic Payment, wenn Agenten selbstständig Zahlungen initiieren können – das sogenannte A2A ist tatsächlich noch sehr früh.

Stripes Engagement im Agentic Payment beschränkt sich auf die Einführung des MPP (Machine Payment Protocol). Aber die Menge darauf ist tatsächlich nicht groß, es hat noch nicht dieses Stadium erreicht.

Daher ist erstens die Beziehung dieser Transaktion zu Agentic Payment nicht so groß. Zweitens ist es bereits der Acquirer von OpenRouter.

Meiner Meinung nach handelt es sich eher um eine Maßnahme auf der Händlerseite. Stripes Kern ist es immer, die Händler zu bedienen, und der Token-Service für große Modelle wird in Zukunft die größte Händlerkategorie sein.

Wenn Sie zurückblicken, wie Stripe entstanden ist. Es ist ein typisches Produkt für Entwickler, das zusammen mit der Gruppe von Einhörnern von YC gewachsen ist und jetzt fast die erste Wahl für alle Startups ist.

Aus dieser Perspektive betrachtet, will es den Zugang, die Akzeptanz auf der Händlerseite der KI-Wirtschaft. Und in der Händlerseite der KI-Wirtschaft ist der Verbrauch von Tokens bis jetzt sicherlich am größten, gefolgt von Daten und Werkzeugen. Es ergreift zuerst diese Ebene, das ist die Kernmotivation.

1.4 Von 159 Milliarden auf 1 Billion

Moderator: Wenn man sich die Aktionen der letzten zwei Jahre ansieht – es hat Bridge, Privy, Metronome übernommen, und jetzt vielleicht OpenRouter im Gespräch, während es gleichzeitig PayPal kaufen möchte. Was denken Sie, was es wirklich vorhat?

Jordan: Meine Sichtweise ist auch begrenzt, aus der Perspektive der Zahlungen: Es hat die echte Gelegenheit verloren, eine Kartenorganisation zu schaffen.

Visa und Mastercard sind die Kerninfrastruktur für den Geldfluss weltweit. Stripe hat bereits die Gelegenheit verpasst, ein solches Netzwerkfenster zu werden.

Wenn Sie sich all seine Aktionen ansehen, drehen sie sich nicht alle um diese Sache?

Zuerst Tempo, seine eigene öffentliche Kette. Es begann auf der Händlerseite, ausgerichtet auf Entwickler, und erweiterte sich dann in das Stablecoin-Ökosystem, wobei der Kern in diesem Stablecoin-Ökosystem – meiner Meinung nach – immer noch darin besteht, die Kartenorganisation zu umgehen und die Abrechnung in dieses Ökosystem, in diese öffentliche Kette zu integrieren.

Bridge hat eine Compliance-Lizenz und einen Compliance-Kanal erworben, um On-Ramp und Off-Ramp zu machen. Privy ist die Wallet-Seite der digitalen Währung, ein relativ großes Tor, auch ein Zugang auf der Benutzerseite. Das kürzlich übernommene Metronome macht die Abrechnung und ist in der Tat der größte Abrechnungsdienstleister für viele große KI-Unternehmen – einschließlich OpenAI – dessen interne Preisgestaltung auf ihm basiert. Jetzt, wo OpenRouter hinzukommt, kann das Servicevolumen von Metronome erheblich gesteigert werden.

PayPal ist der Zugang auf der Benutzerseite in Web2. Ich erinnere mich, dass ich seine Daten gesehen habe, über 400 Millionen C-End-Wallets – das hat Stripe nicht, und das Link, das es anbietet, ist noch weit von PayPals Ökosystem entfernt. Mit seiner eigenen öffentlichen Kette, dem Zugang zum Stablecoin-Ökosystem und dem Erwerb des größten Wallet-Systems in Web2 wird sein gesamtes Ökosystem sehr vollständig sein.

Stripe hat jetzt eine Bewertung von 159 Milliarden Dollar. Obwohl es nicht die Zahlungsschiene schaffen kann, die Visa in über sechzig Jahren aufgebaut hat, ist es nicht unmöglich, mit all diesen Ökosystemen auf 500 Milliarden bis 1 Billion zuzugehen. Es hat sich sicherlich an Visa und Mastercard orientiert – diese beiden haben jetzt jeweils etwa 600 bis 700 Milliarden.

Was die Aktivität von Stripe im Bereich KI betrifft – weil KI den größten Geldfluss darstellt. Heute sind die Zahlungen auf der Händlerseite, abgesehen von E-Commerce und OTA, KI. Es ergreift die KI-Unternehmen, und jedes KI-Unternehmen muss den großen Modellanbietern Geld zahlen. Daher ist es nicht schwer zu vermuten, dass ich OpenRouter zuerst für dich kaufe.

Moderator: Es gibt in letzter Zeit viele Aktivitäten, ein großer Teil davon sollte auch dazu dienen, die Kapitalmärkte anzukurbeln – KI ist gerade so heiß, wenn man nicht darauf aufspringen kann, worauf dann? Daher sollten die Menschen, die sich mit Agentic Payment beschäftigen, klar unterscheiden: Der Punkt, an dem es sich mit KI beschäftigt, und der Punkt des Agentic Payments sind immer noch unterschiedlich.

2. Das Geschäftsmodell der Modelltransferstation

Wenn der strategische Wert dieser Position so groß ist, warum hat OpenRouter dann entschieden, zu diesem Zeitpunkt zu verkaufen? Der Moderator stellte eine Frage aus der Perspektive eines Unternehmers: Ist es nicht selbst eine Verteidigungslinie, wenn man das Shell-Spiel bis zur Perfektion bringt? Jordan hat das Wort geändert und eine nicht sehr optimistische Antwort gegeben.

2.1 Ist das Shell-Spiel bis zur Perfektion ein gutes Geschäft?

Moderator: Ich habe in letzter Zeit über eine Sache nachgedacht: Für Unternehmer im AI-Zeitalter könnte es eine gute Geschäftsidee sein, das Konzept des "Shelling" bis zur Perfektion zu treiben.

Stripe und OpenRouter sind im Grunde sehr ähnlich. Stripe besitzt kein eigenes Bankennetzwerk, sondern verpackt all diese Dinge in eine stabile Schnittstelle, die jeder nutzen kann; OpenRouter trainiert selbst keine Modelle, sondern bietet alle grundlegenden Fähigkeiten und eine einheitliche Schnittstelle an. In gewissem Maße bietet Stripe die API für Zahlungen an, während OpenRouter die API für Modelle bereitstellt.

Jetzt sagen alle, dass es für AI-Unternehmer schwierig ist – egal was du tust, du hast Angst, dass ein großes Modell-Update dein Projekt zunichte macht. Bedeutet das, dass das Shelling bis zur Ebene der Infrastruktur vielleicht eine Art Schutzwall ist?

Jordan: Ich möchte den Begriff "Shelling" ein wenig anpassen.

Stripe hat auf der Grundlage von Kartenorganisationen und all diesen Bankkanälen viel bearbeitet, sodass es für echte Entwickler extrem einfach wird, es zu integrieren. Ich nenne diesen Prozess Bauklötze stapeln. Besonders im Ausland, in Nordamerika, ist dies ein sehr typischer Prozess des Bauklötze Stapelns, insbesondere im SaaS-Ökosystem.

Aber man kann nicht einfach zu dem Schluss kommen, dass du mit jedem Bauklotz bauen kannst und in jedem Ökosystem Fuß fassen kannst.

2.2 Drei Dinge, die man richtig machen muss

Jordan: Eine große Gelegenheit hat immer mehrere Faktoren.

Erstens, der Markt muss groß genug sein. Token ist definitiv ein ausreichend großer Markt.

Zweitens, das Timing muss genau stimmen. In den ersten zwei oder drei Jahren, als OpenRouter aufkam, dachte niemand, dass dieses Ding etwas Besonderes ist – zu dieser Zeit gab es auch nicht so viele große Modelle, und es gab keine Differenzierung zwischen chinesischen und amerikanischen Modellen oder zwischen Open Source und Closed Source, sodass man solche großen Chancen nicht sehen konnte, während andere bereits damit anfingen.

Frag Alex, ob er damals die heutige Situation schon gesehen hat? Ich glaube nicht. Ich denke, er hat mehr die Erkenntnisse, die er auf der NFT-Handelsplattform OpenSea gesammelt hat, fortgeführt – einfach mal ausprobieren, vielleicht gibt es in Zukunft eine Gelegenheit. Ich glaube nicht, dass er so eine starke Durchdringung und visionäre Einsicht hatte. Er hat ein gutes Timing erwischt. Überleg mal, wie viele Versionen des Modells seit 2023 iteriert wurden? Fast alle ein bis zwei Wochen gibt es eine neue Version. Als er das tat, war es eine völlig andere Zeit. Tatsächlich wurde er zur ersten Marke für Modell-Routing und Modell-Aggregation.

Drittens, in welchem Ökosystem du dich befindest. Kann OpenRouter in Nordamerika erfolgreich sein, aber in China nicht? Ich glaube nicht.

2.3 In China kann kein OpenRouter entstehen

Jordan: Kürzlich wurde Silicon Valley Flow eingereicht, viele vergleichen es damit, aber du wirst feststellen, dass es viele Unterschiede in der Basis gibt.

In Bezug auf die Infrastruktur ist im Ausland Nvidia im GPU-Bereich praktisch unangefochten; in China gibt es jedoch viele verschiedene Chip-Hersteller, da viele Open-Source-Modelle verwendet werden. Darüber hinaus sind die Kosten für die Bereitstellung von Open-Source- und Closed-Source-Modellen relativ höher.

Die grundlegende Infrastruktur ist also sehr unterschiedlich, sodass es schwer zu sagen ist, dass in China ein Projekt in der Größenordnung von OpenRouter entstehen kann.

2.4 Ein Geschäft mit niedrigen Barrieren und dünnen Margen

Jordan: Lass uns zurück zum Bauklötze Stapeln kommen – die Barrieren sind tatsächlich sehr dünn.

Darüber hat bisher noch niemand wirklich gesprochen: Warum hat OpenRouter beschlossen, zu diesem Zeitpunkt nach einem Verkauf zu suchen?

Es gibt einen Witz, dass Alex sich an der Spitze des NFT-Marktes präzise umgedreht hat, um AI zu machen, und jetzt, wo AI kurz vor dem Höhepunkt steht, präzise verkauft. Witz hin oder her, aber du kannst es tatsächlich herausfinden.

Das Geschäftsmodell von OpenRouter wird weltweit von mindestens tausend Unternehmen verfolgt. Die Eintrittsbarrieren sind niedrig, die Barrieren sind niedrig, und die Margen sind ebenfalls niedrig.

Sein Einkommen besteht aus zwei Teilen. Ein Teil sind die Gebühren für Aufladungen, etwa 5% – aber davon gehen etwa 2,9% an Stripe, Stripe gibt es dann an die Kartenorganisation weiter, und was übrig bleibt, sind nur ein paar Zehntel Prozent, das ist nicht viel. Der andere Teil ist BYOK (Bring Your Own Key), wenn du deinen eigenen Schlüssel mitbringst, musst du nach einer bestimmten Menge 5% Gebühren zahlen, das ist auch ein sehr dünnes Geschäft.

Anmerkung des Herausgebers: BYOK bedeutet, dass Entwickler ihre eigenen Schlüssel des Modellanbieters verwenden, die Gebühren direkt an den Modellanbieter gezahlt werden, das Geld geht nicht über OpenRouter; OpenRouter erhebt eine nominale Gebühr basierend auf dem, was man normalerweise ausgeben würde. Die offizielle Preisseite zeigt, dass die monatliche Pauschale von 25.000 USD für die Nutzung innerhalb eines bestimmten Rahmens kostenlos ist, und darüber hinaus 5% berechnet werden, die Unternehmensversion hat eine kostenlose Obergrenze von 200.000 USD. Das Geld geht nicht durch die Hände, aber es wird eine nominale Transaktionsgebühr erhoben, was im Zahlungssektor dem Bewertungsgebührenmodell der Kartenorganisation entspricht und nicht dem Acquiring-Modell.

Selbst wenn es die Kosten weitergibt, beträgt das Einkommen nur 50 Millionen USD – und der tägliche Token-Verbrauch liegt bei etwa 40 bis 60 Billionen. Das ist kein gutes Geschäft.

Schauen wir uns das Gesamtbild an: Jeder Cloud-Anbieter kann sein eigenes OpenRouter machen. Amazon hat Bedrock, Google hat Vertex, Microsoft hat AI Studio, die Angriffe kommen von allen Seiten.

Deshalb hat er zu diesem Zeitpunkt, während jetzt jemand an diesem Vermögenswert interessiert ist, präzise die Entscheidung getroffen, zuerst zu verkaufen.

Drei, das Token-Modell ist die Logistik der AI-Wirtschaft

Wenn die Eintrittsbarrieren für das Modell so niedrig sind, wo liegt dann das wahre Geschäft dieser Plattformen? Jordan gab einen Vergleich aus dem E-Commerce: Modelle sind keine Waren, Modelle sind Logistik.

3.1 Agenten kommen nicht mit Modellnamen

Moderator: Auf eurer Plattform gibt es neben Modellen auch Skills, APIs und andere Dienstleistungen. Was denkst du, was die echten Dienstleistungen auf solchen Plattformen sein werden? Es wird sicherlich nicht nur die Token der großen Modelle sein.

Jordan: Diese Frage ist besonders gut gestellt.

Viele Leute, die unsere Website öffnen und Modelle sehen, verstehen uns natürlich als Modelltransfer- und Modellaggregationsplattform. Bei der letzten Finanzierungsrunde gab es auch Investoren, die fragten: Was unterscheidet dich von OpenRouter?

Ich habe damals ein Beispiel verwendet. Amazon ist der größte E-Commerce-Marktplatz der Welt, er hat Logistik; JD hat Logistik, Alibaba hat auch Logistik. Aber würdest du sagen, dass Amazon ein Logistikunternehmen ist? Ist Alibaba ein Logistikunternehmen? Nein. Der Abschluss des Warenverkehrs ist die grundlegendste Fähigkeit.

Ebenso wird im AI-Wirtschaftsraum das Modell allmählich commodifiziert, und die Preise für Tokens werden von den meisten Menschen als noch zehnmal oder sogar mehr fallend eingeschätzt – es ist ein Produkt.

Du kannst dir das Modell als Logistik im E-Commerce vorstellen: Es ist die Logistik der AI-Wirtschaft, die grundlegendste Infrastruktur.

Deshalb ist für AIsa das, was wir schätzen, nicht die Fähigkeit, ein weiteres Modell zu aggregieren.

Unser Ansatz ist anders: Die Kunden, die auf der AIsa-Plattform bedient werden, sind von Natur aus Agenten – sie sind keine Menschen, keine Verbraucher, kein Unternehmen. Wir haben von Tag eins an Produkte für Agenten entwickelt.

Wenn ein Agent auf eine Plattform kommt, was möchte er beschaffen?

Er kommt mit einer klaren Absicht (Intention). Seine erste Reaktion, wenn er Ressourcen anfordert, ist nicht: "Ich möchte ein bestimmtes großes Modell anfordern", sondern: "Um die Website-Traffic-Analyse durchzuführen, habe ich AIsa gefunden, das ähnliche API-Schnittstellen wie SimilarWeb und Semrush bietet." Ein MCP kann auf alle Ressourcen der Plattform zugreifen und die Skills nach Szenario anpassen. Das Modell ist die letzte Schicht, die standardmäßig abgeschlossen wird: Wenn du ein Bild generieren möchtest, haben wir ein Bildmodell; für Videos haben wir ein Video-Modell.

Die ersten zehntausend Agenten-Nutzer kamen viele aus dem OpenClaw (Krebs) Ökosystem – sie kamen, weil wir die Twitter-API in einen Skill verpackt haben, die OAuth-Authentifizierung vollständig erledigt haben und es zu einer bedarfsorientierten Anforderung gemacht haben. Die Nutzer sagen direkt zu dem Agenten: "Hilf mir, basierend auf diesem Thema einen Tweet zu generieren." Der Agent generiert den Artikel, das Bild und sogar das Video, und welches Modell dabei im Hintergrund aufgerufen wurde, ist eine standardmäßige Handlung.

So funktioniert die Logik, wie Agenten auf AIsa Dienstleistungen beschaffen: Sie kommen mit einer klaren Absicht, rufen über Skills die grundlegenden APIs auf, und die Modellschicht wird standardmäßig abgeschlossen. Das ist der größte Unterschied.

3.2 Die Mauern werden nicht an einem Tag plötzlich einstürzen

Moderator: Als ich selbst Skills im Zusammenhang mit SEO entwickelt habe, bin ich auf ein konkretes Problem gestoßen. Ich habe damals ein Semrush-API-Konto auf Xianyu gekauft und dann auf eine sehr ineffiziente Weise geschabt. Als Einzelperson kannst du einfach kein API-Konto für Unternehmen kaufen.

Deshalb bin ich sehr neugierig: Wie SimilarWeb und Semrush, die Spieler, deren Geschäftsmodell über all die Jahre auf Unternehmensgebühren basiert, wenn sie anfangen, Agenten-Zahlungen zu unterstützen, ist das eine Ergänzung oder eine Schädigung ihres bestehenden Geschäfts? Zumindest haben sie offiziell nicht direkt für Agenten geöffnet. Wie habt ihr sie überzeugt?

Jordan: Zunächst einmal haben wir sie nicht überzeugt.

Diese SaaS-Anbieter, die sich in Datenanbieter verwandeln, sind das Ergebnis einer Marktbildung. Der Zusammenbruch der Mauern wird nicht an einem Tag plötzlich geschehen, es gibt viele kleine Bewegungen. Diese Datenanbieter und Anbieter digitaler Ressourcen haben dieses Problem bereits erkannt.

Wenn du in diesem Bereich aufmerksam bist, solltest du oft einen Standpunkt sehen: In Zukunft wird die Anzahl der Agenten im Internet die der Menschen übersteigen.

Wenn Agenten zu echten wirtschaftlichen Akteuren werden – die Erzählung, dass man Agenten Geldbörsen geben sollte, kommt daher. Aber nur eine Geldbörse für Agenten zu machen, was bringt das? Gib ihnen den privaten Schlüssel, gib ihnen die Autorisierung, das ist einfach. Das wirkliche Problem, das gelöst werden muss, ist das, was du gerade erwähnt hast: Sind diese Dienstanbieter bereit?

Das ist doch ein Kampf zwischen den eigenen Händen, oder? Sie müssen ihre eigenen Interessen bewegen. Aber wir gehen zunächst davon aus, dass sie sich bewegen werden. Denn wenn die Mauern bereits zu fallen beginnen, und du nichts tust, wirst du in dieser Zeit völlig zurückbleiben. Wenn Semrush nichts tut, hat SimilarWeb bereits begonnen, Dienstleistungen für Agenten anzubieten, willst du da nicht mithalten? Das ist immer das Ergebnis des Wettbewerbs.

Außerdem haben viele Unternehmen bereits begonnen, AI-Workflows zu übernehmen. Wenn du den Traffic von Wettbewerbswebsites überwachen musst, warum solltest du dann Menschen damit beschäftigen? Das wird sicherlich einem Agenten überlassen. Wenn der Agent diese Aktionen ausführt, muss er dann nicht die API-Berechtigungen dafür erhalten? Das ist sehr logisch.

3.3 Der wertvollste Teil von SaaS sind die Daten, nicht die UI

Jordan: Du lässt Agenten mit einem Browser herumklicken, das funktioniert nicht. Der Markt hat bereits die Antwort gegeben – schau dir an, wie die SaaS-Unternehmen im letzten Jahr gefallen sind.

Der Kerngrund ist, dass SaaS für Menschen gemacht ist. Der Kern von SaaS besteht aus zwei Schichten: Die untere Schicht ist die Datenbank, die obere Schicht ist die Benutzeroberfläche (UI). Die UI bietet Ihnen verschiedene Schaltflächen, Sie klicken darauf und helfen mir, einen Verkaufsbericht für 30 Tage zu erstellen. Aber für den Agenten kann ich direkt auf Ihre Datenbank zugreifen, oder? Ich brauche nicht die UI-Schicht.

Daher geht es darum, das Wahre vom Falschen zu trennen ------ In der Agenten-Ära ist der wertvollste Teil eines SaaS-Unternehmens Ihre Daten und das Know-how, das Sie in den Arbeitsablauf des Kunden integriert haben. Wenn Sie diesen Teil als Schnittstelle für Agenten öffnen, wäre das doch ideal?

Deshalb ist in der frühen Phase dieses Marktes die Fähigkeit, die Ressourcen dieser Dienstanbieter zu nutzen, die wahre Wettbewerbsfähigkeit, und nicht unbedingt, wie beeindruckend Ihr Produkt ist. Der Agent kommt zu Ihnen, weil Sie die Ressourcen haben, die er benötigt. Erstens, Ressourcen, die er selbst nicht bewältigen kann; zweitens, kostengünstiger oder in anderer Hinsicht besser als selbst zu machen. So sieht die Logik aus.

IV. Alibaba der AI-Agenten

Die Regale sind aufgebaut, und die Anbieter stellen nach und nach ihre Produkte ein. Die nächste Frage ist: Wie wird dieser Marktplatz letztendlich aussehen? Und wenn die Käufer alles Agenten sind, wer wird die Streitigkeiten klären?

4.1 Vom Marktplatz zum Vertrauen

Moderator: Nennen Sie eine langfristige Vision ------ Was möchte AIsa letztendlich erreichen?

Jordan: Ganz einfach, wie ich zu Beginn sagte: Alibaba für AI-Agenten. In einer für das Ausland verständlicheren Formulierung: der Amazon alles Laden für AI-Agenten.

Alles, was Sie kaufen möchten, ist hier; wir haben Zahlungsgateways und ein Abrechnungssystem; was kommt als nächstes? Nun, wir können Agenten auch "Alipay" anbieten.

Denn sobald es einen Warenfluss gibt ------ früher nannte man es Logistik, Warenfluss ------ ist bereits Geldfluss involviert; und wenn Geld fließt, wird es auch um Kredit und Vertrauen gehen. Das ist unser nächster Schritt. Deshalb gibt es Ant Financial: Sie werden definitiv Kredite und Bankdienstleistungen für Agenten anbieten.

Es gibt bereits Unternehmen, die das tun. Vor ein paar Tagen sah ich ein Unternehmen, dessen Gründer einer der frühen Mitgründer von Circle war, das mehrere Iterationen durchlaufen hat und jetzt eine regulierte Bank für Agenten betreibt ------ Konten müssen KYC, KYB durchlaufen, es gibt FDIC-Versicherung, sowohl für Händler als auch für Privatpersonen.

Wenn Sie also nach dem Geschäftsmodell fragen, wir wollen genau das tun.

4.2 Code ist Gesetz: Streitigkeiten in der Agentenwelt werden viel einfacher sein

Moderator: Lassen Sie uns die Analogie zu Alibaba weiter vertiefen. Alibaba bietet nicht nur Produkte an, sondern auch Angebot und Nachfrage, Suche, Zahlung, Kreditverpflichtungen sowie Streitigkeiten und Plattformverwaltung.

In Zukunft, wenn Agenten "Alibaba" nutzen, wer sind dann die Verkäufer? Und was passiert, wenn es Probleme gibt? Ich denke, dass die Notwendigkeit von "Menschen" heute in hohem Maße besteht, weil jemand die Verantwortung übernehmen muss. Wenn es um Agenten geht, welche Probleme wird die Plattformverwaltung bei Streitigkeiten und After-Sales haben?

Jordan: Das haben wir bereits.

In Bezug auf das Produktformat ist die erste Schicht der Marktplatz, der Angebot und Nachfrage verbindet: auf der einen Seite Agenten und auf der anderen Seite die Ressourcenanbieter, die Agenten benötigen ------ Datenressourcen, Werkzeugressourcen, GPU, Speicher, Rechenleistung, all das zählt zu den nativen Ressourcen, die sie benötigen.

Was die sogenannten Rückbuchungen betrifft, die in traditionellen Zahlungen unvermeidlich sind, glauben wir, dass es in der Welt der Agenten viel einfacher sein wird als in der Welt der Menschen.

Überlegen Sie, mit welchen Problemen ein E-Commerce-Händler täglich konfrontiert ist. Ich mag dieses Produkt nicht, ich habe es gekauft und bereue es; die Logistik hat es beschädigt geliefert; meine Stimmung hat sich geändert, ich möchte eine andere Farbe.

Aber für Agenten ist es eine Welt des Codes. Code ist Gesetz.

Ich habe in der Markdown-Datei klar beschrieben, was meine Schnittstelle ist, was die Latenz ist, was die Qualität ist; Sie können auch zuerst einen kleinen Aufruf starten, um die Parameter zu überprüfen; nachdem Sie bestätigt haben, dass Sie akzeptiert haben, ist diese Transaktion abgeschlossen. Agenten werden nicht sagen: "Es tut mir leid, ich bin heute nicht in der Stimmung, ich möchte etwas anderes." No way.

In dem Marktplatz der Agenten werden solche menschlichen Rückbuchungen und die durch die Emotionen dieser kohlenstoffbasierten Lebensformen verursachten Streitigkeiten viel seltener sein.

Natürlich werden sich neue Dinge entwickeln: Illusionen, böswillige Bots. Diese müssen mit neuen Mechanismen und Technologien gelöst werden.

Wir haben viele Algorithmen auf der Plattform eingeführt. Neben der Zuweisung einer Identität an Agenten ------ es gibt viele Diskussionen in der Branche ------ ist es entscheidend, wie Sie feststellen, ob es sich um einen legitimen Agenten handelt. Wenn ein neuer Agent eintritt, können Sie seine Absichten und Herkunft nicht beurteilen, es sei denn, Sie führen für jeden Agenten ein "KYA" durch. Aber wenn die auf der Plattform gesammelten Daten ausreichend sind und dieser Agent bereits mehrere Aufrufe initiiert hat, können Sie sein Verhalten vollständig verfolgen. Das ist der Wert der Plattform.

Deshalb haben wir frühzeitig begonnen, Algorithmen zu verwenden, um dieses Verhalten zu lernen und eine Gesamtbewertung zu erstellen ------ um die Grundlage für zukünftige Kredite und sogar Bankdienstleistungen zu legen.

V. Wo ist das echte Geld der Agenten-Zahlungen?

Mit Regalen und Vertrauen, wie fließt das Geld? Das ist der härteste Teil ------ es ist keine Vorhersage, sondern eine Einschätzung aus erster Hand. Und die erste Zahl, die sie geben, steht in direktem Gegensatz zu den Markterwartungen.

5.1 Fiat-Währung macht immer noch 95% bis 99% aus

Moderator: Vor kurzem berichteten Visa und ein anderes Unternehmen, dass auf x402 viele Transaktionen getätigt wurden, aber nach Ausschluss der Transaktionen blieb nur ein kleiner Teil des echten Volumens übrig.

Alle sprechen von agentischen Zahlungen, es gibt tatsächlich viele verschiedene Möglichkeiten: Eine ist die Überweisung von stabilen Münzen auf der Blockchain, eine andere ist die Verwendung von Karten ------ auch Kartenorganisationen fördern das, und eine weitere ist die Brieftasche, in die Benutzer Geld einzahlen und dann ausgeben. Wie sehen Sie die zukünftigen Zahlungswege?

Jordan: Zunächst einmal macht die Fiat-Welt immer noch 95% bis 99% des Volumens aus.

Laut Money in Motion ------ der Fluss von Geld, das ist der echte Fluss von Geld.

Gleichzeitig glauben wir auch an x402, MPP, einschließlich der von Visa geförderten VIC, Mastercard's Agent Pay ------ wir sind frühe Mitglieder, sehr offen und sehr aktiv in der Unterstützung dieser zukünftigen agentischen Zahlungsprotokolle.

Aber seit Ende letzten Jahres, als die Vermittler von Base Gebühren zu erheben begannen, ist das echte Volumen der on-chain-Abrechnungen deutlich zurückgegangen.

Wir haben damals echtes Geld investiert ------ wir haben Benutzer dazu gebracht, die Twitter API, die Finanzdaten-API zu nutzen, und jede Transaktion auf die Blockchain zu bringen. Als V2 herauskam, haben wir auch Batch-Abrechnungen durchgeführt, und diese Millionen von Transaktionen waren echte Geschäfte.

Aber wir haben festgestellt, dass die Agenten, die wir jetzt bedienen, rein Web2-AI-Unternehmen und AI-Startups sind, die nicht so starkes Interesse an on-chain-Abrechnungen haben.

Ich glaube weiterhin an diese große Vision ------ in Zukunft werden Agenten mit Geldbörsen ausgestattet sein, die über das 402-Protokoll pro Transaktion abgerechnet werden. An diese Vision glaube ich. Nur dass der Weg zur Umsetzung in dieser Phase möglicherweise nicht den besten geschäftlichen Regeln entspricht. Wir sagen nicht, dass jede Transaktion on-chain sein muss.

Aber wir können auch sehen, dass die Akzeptanz von stabilen Münzen sicherlich viel schneller wächst als in der Fiat-Welt. Deshalb unterstützen wir verschiedene Ökosysteme. Zum Beispiel Circle ------ als einer der größten Betreiber von regulierten stabilen Münzen, als sie nano-Zahlungen einführten, waren wir ihr technischer Partner und wichtiger Launch-Partner und haben den gesamten Startprozess vollständig unterstützt. Jetzt, wenn Sie sich den digitalen Marktplatz von Circle ansehen, sind die meisten Ressourcen dort von AIsa bereitgestellt.

Wir können nicht einfach abwarten ------ außerhalb des x402-Ökosystems kann echtes Volumen durchaus erreicht werden.

Moderator: Derzeit gibt es viele Marktgerüchte, Sie haben die Dinge aus der ersten Reihe angesprochen. Derzeit scheinen viele Szenarien für Agenten-Wallets noch keine echten Bedürfnisse zu erfüllen.

Jordan: Konzentrieren Sie sich weiterhin auf Dinge mit echtem Wert. Angesichts des großen Vorteils von AI ist es besser, sich zunächst auf die Schaffung von echtem Wert zu konzentrieren.

5.2 Die Chance stabiler Münzen liegt in den Händen derjenigen ohne Kreditkarten

Moderator: Glauben Sie, dass AI und Krypto in Zukunft aufeinandertreffen werden? In welcher Form werden sie aufeinandertreffen? Oder wird es vielleicht überhaupt nicht zu einem Treffen kommen?

Ein Hintergrund: Vor ein paar Tagen veröffentlichte Jeremy von Circle einen Artikel über die agentische Wirtschaft. Er sagte, dass man jetzt Token kauft, um Arbeit zu produzieren; wenn man später direkt Fähigkeiten oder spezielle Agenten kauft, um Arbeit zu produzieren, könnte ein neuer Arbeitsmarkt entstehen? Und Fähigkeiten und spezielle Agenten sind von Natur aus global, was auf der Blockchain besser zusammenpasst.

Jordan: Jeremy hat aus seiner Perspektive eine völlig legitime Einschätzung abgegeben.

Ich selbst glaube auch, dass stabile Münzen eine großartige Erfindung sind ------ ich habe früher einmal eine Brieftasche entwickelt, die ursprünglich für B2B-Zahlungen mit stabilen Münzen gedacht war, und das hatte nichts mit dem Handel von Münzen zu tun. Und AI ist ebenfalls unumkehrbar, in Zukunft wird jeder Mensch und jedes Unternehmen seinen eigenen Agenten haben.

Vor diesem Hintergrund werden Sie feststellen: Sie sind in Hongkong, ich bin in Singapur, in Silicon Valley, und wir werden selbstverständlich annehmen, dass AI bereits einen erheblichen Teil unseres täglichen Lebens ausmacht. Aber in vielen aufstrebenden Märkten und unterentwickelten Märkten können sich diese Menschen und Unternehmen die Modelle auf Opus-Niveau nicht leisten.

Das führt zu einem Problem. Warum werden die besten AI-Modellanbieter in China unsere Investoren? Weil sie diese große Gelegenheit ebenfalls erkannt haben. Viele chinesische große Modelle gehen ins Ausland, chinesische Token gehen ins Ausland, das ist eine Tatsache. Unternehmen und Einzelpersonen in Entwicklungsländern werden wahrscheinlich nicht die großen Modellanbieter aus Silicon Valley nutzen ------ wenn ich ein kleines Geschäft an der Straßenecke habe, warum sollte ich Opus verwenden, um meinen Agenten zu betreiben? Das am besten geeignete Modell für sie ist sicherlich das große Modell aus China.

Wie werden diese Institutionen, diese Personen und diese kleinen und mittleren Unternehmen AI-Dienste bezahlen? Die meisten von ihnen haben keine Kreditkarten. Um AI-Dienste zu ihnen zu bringen, benötigen Sie ein Zahlungssystem. Wir glauben, dass die beste Lösung wahrscheinlich stabile Münzen sind.

Die Antwort ist offensichtlich.

Also, meiner Meinung nach liegt die größte Chance in der Kombination von KI und Krypto - insbesondere spreche ich von Stablecoins - derzeit darin, dass Personen und kleine bis mittelständische Unternehmen in Schwellenländern über Stablecoins Zugang zu den benötigten KI-Diensten erhalten. Es wäre schon eine große Leistung, diesen Schritt zu schaffen.

5.3 Die Verbreitung von KI ist noch gering

Moderator: Die Verbreitung von KI selbst ist derzeit noch nicht hoch; die tatsächliche Gruppe, die bereit ist, für Modelle zu zahlen, könnte weltweit nicht mehr als 10 % betragen.

Jordan: Ja, du siehst, OpenAI gibt an, neunhundert Millionen wöchentliche aktive Nutzer zu haben, aber die meisten nutzen es nur kostenlos, um eine Frage zu stellen. Es ist praktisch unmöglich, es wirklich in dein Leben zu integrieren und dir bei der Führung eines kleinen Unternehmens zu helfen - es ist einfach zu teuer.

Moderator: Auf der persönlichen Seite verändert sich tatsächlich etwas; zumindest in unserem Land haben sowohl Kinder als auch ältere Menschen bereits begonnen, Doubao zu nutzen. Aber die Implementierung von Agenten auf der Unternehmensseite ist noch sehr früh.

Jordan: Wir sehen auch, dass viele FDE-ähnliche Institutionen entstehen, die Unternehmen bei der Implementierung von KI helfen, was zeigt, dass die Leute dieses Potenzial wirklich erkannt haben. Wenn wir in 12 Monaten zurückblicken, wird es eine ganz andere Landschaft sein.

Moderator: Danke, Jordan. In dieser Episode haben wir mit einem noch nicht offiziell bestätigten Geschäft begonnen, aber der Fokus lag nicht auf dem Geschäft selbst. Jordans Einschätzung ist: Stripe kauft nicht den agentischen Zahlungsdienst, sondern den Zugang zur KI-Wirtschaft auf der Händlerseite - der derzeit weltweit einzige Ort, an dem man sehen kann, wie Modelle aufgerufen werden. Und all seine Aktionen basieren auf derselben Sache: jede Schicht außerhalb dieses Netzwerks in die eigenen Hände zu bekommen.

Aber diese Episode endet an einem anderen Punkt. Wenn ein Zugang 10 Milliarden Dollar wert ist, haben die meisten Menschen und Unternehmen auf der Welt noch keine Kreditkarte, mit der sie KI kaufen können.

In EP.03 sagte Lehrer Jia Hang, dass das nächste globale Zahlungsnetzwerk neue Nutzerwerte, neue Gewinnverteilungen und neue Governance-Mechanismen benötigt; in der letzten Episode fragte Rufei, ob Agenten selbst Geld verdienen müssen und was sie mit diesem Geld machen würden. Jordans Antwort in dieser Episode ist: Agenten benötigen nicht nur eine Brieftasche, sondern einen Ort, an dem sie Dinge kaufen können, sowie ein System zur Beurteilung, ob es wert ist, ihm zu vertrauen. Und dieser Prüfstand könnte nicht im Silicon Valley sein.

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Zusammengefasste Version｜Money in Motion EP.05 Gespräch mit Jordan: Warum Stripe 10 Milliarden für OpenRouter ausgegeben hat und die erste Rückmeldung zu agentischen Zahlungen. Dieser Artikel ist eine schriftliche Zusammenfassung eines Gesprächs, das im Originaldialog präsentiert wird, wobei einige Inhalte bearbeitet und zusammengefasst wurden. Die Ansichten in diesem Artikel spiegeln nur die persönliche Meinung des Gastes wider und nicht die der Institution, der der Gast angehört, oder die dieser Medien.

Für Money in Motion ist es uns immer wichtig, nicht nur einen bestimmten Trend zu betrachten, sondern wie das Finanzsystem neu geschrieben wird - woher das Geld kommt, durch welche Bahnen es fließt und durch welche neuen Technologien und Regeln es verändert wird. Wenn du dich auch für Zahlungen, Stablecoins, KI-Agenten und die nächste Generation von Finanzinfrastrukturen interessierst, lade ich dich ein, Money in Motion auf Xiaoyuzhou, YouTube und Substack zu folgen. In der nächsten Episode werden wir weiterhin darüber sprechen, wie Geld fließen wird.

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