Chinas Geldpolitik: Rückgang der Renditen von US-Aktien mit hohem QDII-Exposure

Eine Studie hat ergeben, dass die straffe Geldpolitik Chinas die Renditen von US-Aktien mit hohem QDII-Exposure senken könnte. Die Forscher analysierten die Aktienhaltungsdaten von Investmentfonds, die am QDII-Programm teilnehmen, um die Auswirkungen der Anpassung des ausländischen Aktienportfolios chinesischer Investoren auf den US-Aktienmarkt zu untersuchen. QDII, das 2006 entworfen wurde, ermöglicht es chinesischen institutionellen Investoren, in ausländische Vermögenswerte zu investieren, und die verwalteten Vermögenswerte beliefen sich 2023 auf 165,6 Milliarden US-Dollar, von denen 90,6 Milliarden US-Dollar in Investmentfonds investiert wurden. Die Forscher verglichen die Kursbewegungen vor und nach der Bekanntgabe der Geldpolitik, um den Übertragungsweg des Schocks der chinesischen Geldpolitik auf die ausländischen Aktienmärkte zu analysieren. Die Ergebnisse zeigten, dass der MSCI-Länderindex mit hohem QDII-Exposure signifikant niedrigere Renditen aufwies als Indizes mit niedrigem Exposure, sowohl in US-Dollar als auch in lokalen Währungen. Insbesondere die Renditen von US-Aktien, die in QDII-Fonds investiert sind, sanken nach der Bekanntgabe der Politik stärker, und dieser Einfluss hielt mindestens fünf Tage an. Die Forscher analysierten, dass die Anpassung des Portfolios durch private Investoren der Schlüsselweg ist und dass private Investoren empfindlicher auf den Schock der Geldpolitik reagieren als institutionelle Investoren. Diese Studie deutet darauf hin, dass die chinesische Geldpolitik über die Kapitalflüsse in ausländische Aktien beobachtet werden kann.