Franklin Templeton plant die Nutzung tokenisierter Vermögenswerte in einem 790 Milliarden Dollar schweren Fonds

[Blockmedia, Ham Ji-hyun] Der globale Vermögensverwalter Franklin Templeton hat begonnen, blockchain-basierte tokenisierte Vermögenswerte als interne Betriebsvermögen in bestehenden Exchange Traded Funds (ETFs) und Mutual Funds zu nutzen.

Während der Fokus bisher darauf lag, traditionelle Vermögenswerte auf die Blockchain zu bringen, besteht der neue Plan darin, bereits tokenisierte Finanzprodukte als liquide Mittel und Sicherheiten in bestehenden Fonds zu integrieren. Dies wird als Schritt bewertet, bei dem Tokenisierung über separate Anlageprodukte hinaus als "Backend-Infrastruktur" des traditionellen Asset Managements eintritt.

Laut Bloomberg plant Franklin Templeton, einen eigenen tokenisierten Geldmarktfonds (MMF) vorzubereiten, den ETFs und Mutual Funds als liquide Mittel oder Sicherheiten nutzen können.

Das Hauptprodukt ist der "Franklin On-Chain US Government Money Fund (FOBXX)" sowie der auf der BENJI-Plattform basierende tokenisierte MMF. FOBXX investiert mindestens 99,5 % des Vermögens in vollständig durch US-Staatsanleihen, Bargeld und staatliche Wertpapiere besicherte Rückkaufverträge, wobei eine Fondsanteil auf der Blockchain als ein BENJI-Token dargestellt wird.

Laut Franklin Templeton könnte diese Maßnahme bereits im vierten Quartal dieses Jahres umgesetzt werden, wobei eine frühere Umsetzung ebenfalls möglich ist. Allerdings müssen die jeweiligen Fondsverwaltungen der ETFs oder Mutual Funds zusätzlich zustimmen, um BENJI zu integrieren.

SEC öffnet die Tür... "Digitale native Vermögenswerte" in bestehenden Fonds

Die US Securities and Exchange Commission (SEC) hat auf die Anfrage von Franklin Templeton mit einer No-Action-Meinung reagiert, die den Weg für diese Strategie geebnet hat.

Franklin Templeton hatte darum gebeten, dass bestehende ETFs und Mutual Funds den BENJI-basierten tokenisierten MMF als Bargeldposition oder Sicherheiten nutzen dürfen. Die SEC erklärte, dass sie, sofern bestimmte Bedingungen erfüllt sind, keine Durchsetzungsmaßnahmen auf der Grundlage der entsprechenden Aufbewahrungsregelungen empfehlen werde.

Sandy Kaul, Leiterin des Bereichs digitale Vermögenswerte und Innovation bei Franklin Templeton, erklärte gegenüber Bloomberg: "Es ist das erste Mal, dass die SEC erklärt hat, dass digitale Vermögensprodukte innerhalb traditioneller Finanzprodukte verwendet werden können."

Es sollte jedoch nicht so interpretiert werden, dass die SEC die Integration von BENJI in ETFs offiziell "genehmigt" hat oder dass damit gesetzliche Regelungen geändert wurden. Die No-Action-Meinung bedeutet vielmehr, dass die SEC-Behörden keine Durchsetzungsmaßnahmen empfehlen werden, basierend auf bestimmten Tatsachen und Bedingungen.

Dennoch ist die Bedeutung nicht gering. Während die Tokenisierungstechnologie bisher darauf abzielte, bestehende Aktien, Anleihen und Fonds auf der Blockchain handelbar zu machen, eröffnet sich nun die Möglichkeit, tokenisierte Finanzprodukte selbst in den täglichen Betrieb von bestehenden ETFs und Mutual Funds zu integrieren.

Warum BENJI in ETFs integrieren? "Bargeld reduzieren und Renditen präziser gestalten"

Der Grund, warum Franklin Templeton BENJI in bestehende Fonds integrieren möchte, besteht darin, das Management von Bargeld und Sicherheiten innerhalb des Fonds zu optimieren.

ETFs und Mutual Funds müssen eine bestimmte Menge an Bargeld halten, um Rücknahmen, Wertpapierleihe und Marginanforderungen für Derivate zu decken. Das Problem ist, dass ein zu hoher Bargeldanteil bedeutet, dass weniger Kapital für Investitionen zur Verfügung steht, was die Rendite des Fonds belasten kann.

Kaul erklärte: "Wir möchten, dass der Fonds die Effizienz besserer MMF-Optionen erfährt und gleichzeitig präziser verwaltet wird, um eine höhere Rendite zu erzielen, während die erforderliche Bargeldliquidität des Fonds besser verwaltet werden kann."

Die Nutzung eines blockchain-basierten MMF ermöglicht es, Geldbewegungen und Eigentumsübertragungen schnell zu verarbeiten, sodass das Kapital bis zum benötigten Zeitpunkt in ertragbringenden Vermögenswerten gehalten und bei Bedarf in Bargeld oder Sicherheiten umgewandelt werden kann.

Franklin Templeton hat bereits eine "Intraday Yield"-Funktion eingeführt, die die Erträge basierend auf der Zeit, die Vermögenswerte auf der BENJI-Plattform gehalten werden, in Sekunden berechnet. Selbst wenn Tokens während des Tages an andere Investoren übertragen werden, können die Erträge bis zum Zeitpunkt der Übertragung dem ursprünglichen Inhaber gutgeschrieben werden, und die Erträge können täglich, einschließlich Wochenenden und Feiertagen, verteilt werden.

Letztendlich geht es bei der Integration von BENJI in ETFs weniger darum, dass "ETFs in Tokens investieren", sondern vielmehr darum, "die Art und Weise, wie Liquidität und Sicherheiten innerhalb von ETFs bewegt werden, auf die Blockchain zu verlagern".

BENJI, das 2021 gestartet wurde... von Experimenten zu echten Finanzanlagen

Diese Strategie ist eine Fortsetzung des Tokenisierungsprojekts, das Franklin Templeton seit fünf Jahren verfolgt.

Das Unternehmen brachte 2021 FOBXX auf den Markt. Es war das erste Beispiel eines in den USA registrierten Fonds, der öffentliche Blockchains für die Verarbeitung von Transaktionen und die Aufzeichnung von Aktionärseigentum nutzte, wobei ein Anteil von FOBXX als ein BENJI-Token dargestellt wird.

Seitdem hat Franklin Templeton die Funktionalität von BENJI kontinuierlich von einem einfachen "Blockchain-Anteil an einem Fonds" zu einem Vermögenswert erweitert, der für tatsächliche Finanztransaktionen verwendet werden kann.

Im Jahr 2024 wird eine P2P-Übertragungsfunktion zwischen BENJI-Inhabern hinzugefügt, und es wird auch die Möglichkeit eingeführt, USDC in Dollar umzuwandeln, um BENJI zu kaufen oder Rückzahlungen von BENJI wieder in USDC umzuwandeln. Im Jahr 2025 wird die Intraday Yield-Funktion veröffentlicht, die die Erträge auch dann berechnet, wenn Tokens nur für einen Teil des Tages gehalten werden. Franklin Templeton bietet die BENJI-Plattform auch als Infrastruktur an, die anderen Banken oder Vermögensverwaltern die Ausgabe eigener tokenisierter Wertpapiere ermöglicht.

In diesem Jahr hat sich die Nutzung von BENJI weiter beschleunigt.

Im Februar wurde in Zusammenarbeit mit Binance ein Service gestartet, der es institutionellen Investoren ermöglicht, tokenisierte MMFs, die auf der BENJI-Plattform ausgegeben werden, außerhalb der Börse zu halten und als Sicherheiten für Binance-Transaktionen zu verwenden. Die tokenisierten Vermögenswerte bleiben in einer regulierten Verwahrumgebung, während ihr Wert innerhalb der Börse als Sicherheiten anerkannt wird.

Im Juni wurde in Zusammenarbeit mit Moonpay eine Möglichkeit geschaffen, dass institutionelle Investoren Stablecoins und Franklin Templetons tokenisierte MMFs on-chain bewegen können.

Franklin Templeton hat im Juni die Übernahme des spezialisierten Vermögensverwalters für digitale Vermögenswerte "250 Digital" abgeschlossen. Dabei wurde ein Teil des Kaufpreises in BENJI verwendet. Die offizielle Gründung der digitalen Vermögensverwaltungseinheit "Franklin Crypto" wurde ebenfalls bekannt gegeben.

Das bedeutet, dass BENJI nun in einer Vielzahl von Anwendungen eingesetzt wird, darunter: Aufzeichnung von Fondsanteilen, Übertragungen zwischen Investoren, Verknüpfung mit Stablecoins, Sicherheiten für den Handel mit digitalen Vermögenswerten, Unternehmensübernahmen und Verwaltung von Bargeld und Sicherheiten innerhalb traditioneller ETFs und Mutual Funds.

Ein weiterer Grund, warum der Markt diesen Schritt aufmerksam verfolgt, ist die Größe der traditionellen Finanzprodukte, die von Franklin Templeton verwaltet werden.

Franklin Templeton verwaltet weltweit über 130 ETFs mit einem Gesamtvermögen von 82 Milliarden Dollar (ca. 113 Billionen Won). Das verwaltete Vermögen in Mutual Funds beläuft sich auf etwa 790 Milliarden Dollar (ca. 1.091 Billionen Won).

Das gesamte verwaltete Vermögen des tokenisierten MMF von Franklin Templeton beträgt derzeit etwa 2,6 Milliarden Dollar (ca. 30 Billionen Won). Im Vergleich zu den 1,98 Milliarden Dollar (ca. 27,33 Billionen Won), die Ende April für die BENJI-Produkte verwaltet wurden, hat sich das Volumen in nur wenigen Monaten erheblich erhöht.

Daher wird, falls diese Maßnahme tatsächlich umgesetzt wird, das Wachstumspotenzial von BENJI nicht mehr nur von der direkten Nachfrage von Investoren in digitalen Vermögenswerten oder On-Chain-Institutionen abhängen. Allein die Tatsache, dass bestehende ETFs und Mutual Funds BENJI als Bargeld oder Sicherheiten halten, könnte eine erhebliche neue Nachfrage nach dem tokenisierten MMF schaffen.

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