OCC beschleunigt die Entwicklung eines Regulierungsrahmens für Stablecoins! Ziel ist es, die endgültigen Regeln des "GENIUS-Gesetzes" im November festzulegen

Autor: Max, Crypto City

OCC strebt an, die endgültigen Regeln im November abzuschließen, während die Regulierung von Stablecoins in die Umsetzungsphase eintritt

Der Regulierungsrahmen für Stablecoins in den USA beschleunigt sich und tritt in die praktische Umsetzungsphase ein. Jonathan Gould, der Direktor des Office of the Comptroller of the Currency (OCC), erklärte am 19. August, dass das OCC plant, die Hauptregeln des "GENIUS-Gesetzes" bis November dieses Jahres abzuschließen, um ein umfassenderes föderales Regulierungssystem für zahlungsbasierte Stablecoins zu schaffen.

Gould erklärte auf dem Wyoming Blockchain Symposium in Jackson Hole, dass das OCC bereits mit der Ausarbeitung der entsprechenden Regeln begonnen hat und derzeit das Feedback der Branche zu den Vorschlägen sammelt, um die endgültige Version gemäß dem Zeitplan abzuschließen.

Das "GENIUS-Gesetz" wurde im Juli 2025 von Präsident Donald Trump unterzeichnet und etabliert das erste föderale Regulierungsrahmen für zahlungsbasierte Stablecoins in den USA, einschließlich Vorschriften zu Reservevermögen, Rücknahmen, Regulierung, Verwahrung und den Qualifikationen von Emittenten.

Laut den aktuellen Regelungen wird das "GENIUS-Gesetz" am 18. Januar 2027 oder 120 Tage nach der Veröffentlichung der endgültigen Umsetzungsregeln durch die Hauptregulierungsbehörden in Kraft treten, je nachdem, welches Datum früher ist. Wenn das OCC die Regeln im November dieses Jahres abschließen kann, wird dies den Emittenten von Stablecoins eine klarere Vorbereitungszeit bieten.

Reserve, Rücknahme und Verwahrung im Fokus, Branchenmeinungen könnten die endgültige Version noch ändern

Die vom OCC in Arbeit befindlichen Regeln umfassen mehrere Kernanforderungen für Emittenten von Stablecoins, einschließlich der Verwaltung von Reservevermögen, Token-Rücknahmen, Regulierungssystemen, Vermögensverwahrung und den Verfahren für Unternehmen, um als qualifizierte Emittenten von zahlungsbasierten Stablecoins anerkannt zu werden.

Das "GENIUS-Gesetz" verlangt von regulierten zahlungsbasierten Stablecoins, dass sie über ausreichende Reserven verfügen, die hauptsächlich durch US-Dollar und andere hochliquide Vermögenswerte gedeckt sind, und legt zusätzliche Prüfungs- und Informationsoffenlegungsanforderungen für große Emittenten fest.

Einige technische Details sind weiterhin umstritten. BlackRock hat Anfang dieses Jahres beim OCC Einwände erhoben und sich gegen zu strenge prozentuale Beschränkungen für tokenisierte Reservevermögen ausgesprochen und gefordert, den Kreis der qualifizierten Reservevermögen zu erweitern. Diese Beschränkungen könnten die Verwendung von tokenisierten Geldmarktfonds wie BUIDL als Reserve für Stablecoins direkt beeinflussen.

Gould erklärte, dass das OCC vor der offiziellen Bekanntgabe der Regeln weiterhin die Meinungen von Krypto-Unternehmen und anderen Marktteilnehmern berücksichtigen wird, sodass die im November veröffentlichte endgültige Version möglicherweise von den aktuellen Vorschlägen abweicht.

Anträge auf digitale Vermögensbanken steigen um das Achtfache, Stablecoins beginnen in die Geschäftspläne von Banken einzutreten

Mit der zunehmenden Klarheit des Regulierungsrahmens wächst auch die Nachfrage nach digitalen Vermögensbanklizenzen in der US-Finanzbranche schnell. Gould erklärte, dass das OCC in den letzten 18 Monaten 40 neue Banklizenzanträge erhalten hat, von denen 23 Geschäftspläne im Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten betreffen.

Er wies darauf hin, dass die Aktivitäten im Zusammenhang mit digitalen Vermögenslizenzanträgen im Vergleich zur vierjährigen Amtszeit der Biden-Regierung um etwa das Achtfache zugenommen haben. Aus den derzeit mit dem OCC in Kontakt stehenden potenziellen Antragstellern geht hervor, dass zahlungsbasierte Stablecoins auch in den Geschäftsplänen von Banken zunehmend zu einem gängigen Geschäftsfeld werden.

In den letzten Jahren haben mehrere Krypto- und Fintech-Unternehmen versucht, über das OCC eine föderale Bankregulierung zu erlangen, um ein vollständiges Geschäft von der Emission von Stablecoins über die Verwahrung digitaler Vermögenswerte bis hin zu Zahlungsdiensten aufzubauen. Payoneer hat in diesem Jahr die Gründung der PAYO Digital Bank beantragt, um den US-Dollar-Stablecoin PAYO-USD auszugeben und digitale Vermögensverwahrungsdienste anzubieten.

Gould ist der Ansicht, dass es die Aufgabe der Regulierungsbehörden ist, die Integrität und langfristige Wettbewerbsfähigkeit des gesamten Bankensystems zu wahren und gleichzeitig qualifizierten neuen Marktteilnehmern die Möglichkeit zu geben, in den Markt einzutreten. Die Überprüfung der Bankanträge durch das OCC wird weiterhin auf Kapital, Risikomanagement, Governance und regulatorische Compliance-Fähigkeiten fokussiert sein.

Föderale und staatliche Regulierungen, 10 Milliarden Dollar als wichtige Grenze

Das "GENIUS-Gesetz" etabliert gleichzeitig ein duales Regulierungsframework auf Bundes- und Landesebene. Emittenten von Stablecoins mit einem Volumen von weniger als 10 Milliarden Dollar können unter bestimmten Bedingungen wählen, sich der staatlichen Regulierung zu unterwerfen, vorausgesetzt, dass die entsprechenden staatlichen Systeme den Standards der föderalen Vorschriften "substanziell ähnlich" sind.

Die New Yorker Finanzdienstleistungsbehörde (NYDFS) hat in diesem Jahr einen Vorschlag zur Regulierung von Stablecoins vorgelegt, der mit dem "GENIUS-Gesetz" in Einklang steht und die Anforderungen an 1:1 US-Dollar-Reserven, Rücknahmen und unabhängige Prüfungen fortsetzt, während er gleichzeitig Beschränkungen für die Konzentration von Reservevermögen und Risikomanagementsysteme hinzufügt.

Der zukünftige Markt für Stablecoins in den USA wird durch ein gemeinsames Zusammenspiel von föderalen und den entsprechenden staatlichen Regulierungsrahmen funktionieren. Für große Akteure wie Circle und Paxos sowie für Banken und Fintech-Unternehmen, die in den Stablecoin-Markt eintreten möchten, werden die endgültigen Regeln direkte Auswirkungen auf die Emissionsqualifikation, die Reserveverteilung und die Betriebskosten haben.

Von der Gesetzgebung zur Umsetzung, die Regulierung von Stablecoins in den USA tritt in die letzte Vorbereitungsphase ein

Nach der Verabschiedung des "GENIUS-Gesetzes" hat sich der Fokus der US-Politik für Stablecoins schrittweise auf die Umsetzungsdetails verlagert. Eine der wichtigen Aufgaben des OCC besteht darin, die Prinzipien des Gesetzes in regulatorische Regeln umzusetzen, die von Finanzinstituten und Emittenten von Stablecoins tatsächlich befolgt werden können.

Es bleiben nur noch wenige Monate bis zum Ziel im November, und der Umfang der Reservevermögen, Rücknahmesysteme, Verwahrungsvorschriften, Antragsverfahren für Emittenten sowie die regulatorische Aufteilung zwischen Bund und Ländern werden wichtige Inhalte der endgültigen Regeln sein.

Mit dem deutlichen Anstieg der Anträge auf digitale Vermögensbanken beginnen auch zahlungsbasierte Stablecoins, in die Geschäftsplanung von mehr Finanzinstituten einzutreten. Wenn das OCC die Hauptregeln wie geplant im November abschließen kann, wird die Regulierung von Stablecoins in den USA weiter von der Gesetzgebungsphase in die offizielle Umsetzung übergehen, und der Markt wird die Compliance-Anforderungen vor dem Inkrafttreten des neuen Systems im Jahr 2027 klarer verstehen können.