Der beliebte Robinhood Chain hat keine Token ausgegeben – welche Altcoins profitieren vom Wachstum?

Original  Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Autor  Asher ( @Asher_0210 )

In nur zwei Monaten seit dem Start ist Robinhood Chain zu einer der am schnellsten wachsenden und am meisten diskutierten öffentlichen Blockchains geworden.

Laut Daten von DefiLlama hat das Handelsvolumen des Robinhood Chain DEX am 1. September 1,5 Milliarden USD überschritten und lag zeitweise über Ethereum, BNB Chain und Base; das TVL (Total Value Locked) der Chain ist ebenfalls von weniger als 100 Millionen USD zu Beginn auf fast 800 Millionen USD gestiegen.

Da Robinhood Chain noch keinen nativen Token ausgegeben hat, können Krypto-Investoren, die an einem weiteren Wachstum der Nutzer, Vermögenswerte und Handelsvolumina dieser Chain interessiert sind, einerseits die beliebten Projekte auf Robinhood Chain im Auge behalten; andererseits könnten die Projekte, die Robinhood Chain mit Handel, Kreditvergabe und grundlegender Infrastruktur unterstützen, ebenfalls von dem Zustrom an Kapital profitieren und Nutzer, Einnahmen oder Token-Nachfrage gewinnen.

Also, in welche Protokolle fließt das ständig wachsende Handelsvolumen und Kapital auf Robinhood Chain? Und welche Token haben tatsächlich von diesem Wachstum profitiert?

Odaily Planet Daily wird in diesem Artikel die Wertverknüpfungen zwischen UNI, MORPHO, LIT, ARB und Robinhood Chain einzeln analysieren (ETH wird nicht in die Diskussion einbezogen, da es zwar als Gas- und Abrechnungsvermögen auf dieser Chain Gebühren generiert, aber im Verhältnis zu seiner Größe nur einen begrenzten Einfluss hat).

Uniswap dominiert den Handelsanteil auf Robinhood Chain, Protokollgebühren treiben Token-Burn an

Robinhood Chain hat sein Liquiditätssystem nicht von Grund auf neu aufgebaut, sondern direkt Uniswap V2, V3 und V4 integriert. Die offizielle Robinhood-Positionierung sieht Uniswap als das Hauptprotokoll für öffentliche Liquidität auf der Chain vor, und der Großteil der DEX-Transaktionen auf Robinhood Chain wird ebenfalls über Uniswap abgewickelt. Daher wird das Wachstum des Handelsvolumens, unabhängig davon, ob es von Meme-Coins, Protokoll-Token oder Aktien-Token stammt, hauptsächlich in das Handelsvolumen und die Einnahmen von Uniswap umgewandelt.

Seit Juli ist Robinhood Chain zu einer der wichtigsten Einnahmequellen für Uniswap geworden. Im Juli erreichten die täglichen Gebühren von Uniswap zeitweise etwa 5,16 Millionen USD, wobei etwa 4,38 Millionen USD von Robinhood Chain stammten, was fast 85% ausmacht. Bis heute hat Uniswap in den letzten 30 Tagen Protokolleinnahmen von 9,19 Millionen USD erzielt, wobei Robinhood Chain 4,36 Millionen USD beiträgt, was 47,4% ausmacht.

Neben Meme- und anderen nativen Vermögenswerten auf der Chain bringt Robinhood Chain Uniswap ein neues RWA-Handelsvolumen. Etwa sechs Wochen nach dem Start von Robinhood Chain erreichte das Handelsvolumen der Aktien-Token, die von Uniswap verarbeitet wurden, insgesamt 1,5 Milliarden USD; bis heute ist das tägliche Handelsvolumen dieser Aktien-Token auf 355 Millionen USD gestiegen, was einem Anstieg um das 30-Fache im Vergleich zum Vormonat entspricht. Mit der Ausweitung des Handelsvolumens der Aktien-Token steigt auch das Handelsvolumen und die Gebühren, die Uniswap erzielen kann.

Der Anstieg der Einnahmen von Uniswap, zusammen mit dem Inkrafttreten des UNIfication-Vorschlags Ende 2025, hat das Protokoll offiziell dazu veranlasst, die Protokollgebühren zu aktivieren und diese Einnahmen für den fortlaufenden Burn von UNI zu verwenden, wodurch UNI von einem "reinen Governance-Asset" zu einem Asset wurde, das klar mit der Nutzung und den Einnahmen des Protokolls verknüpft ist.

Bis zum 31. August wurden insgesamt etwa 110 Millionen UNI verbrannt. Davon stammen 100 Millionen aus einer einmaligen Treasury-Burn bei Inkrafttreten von UNIfication, während die kontinuierlichen Burns nach dem Start des Protokollgebührenmechanismus etwa 10 Millionen UNI erreicht haben. In letzter Zeit hat sich die Burn-Rate mit dem Anstieg der Protokolleinnahmen weiter beschleunigt; im August gab es mehrere Handelstage, an denen mehr als 100.000 UNI an einem Tag verbrannt wurden, und am 21. August wurden etwa 150.000 UNI verbrannt, was einem Wert von etwa 590.000 USD entspricht und einen neuen Höchststand für den täglichen Burn seit Inkrafttreten des Mechanismus darstellt.

Lighter wird zum Zugang für unbefristete Verträge in der Robinhood Wallet

Als die Hauptnetz von Robinhood Chain gestartet wurde, wurde Lighter direkt in die Robinhood Wallet integriert und wurde zum Zugang für unbefristete Verträge innerhalb der Wallet. Konforme Nutzer müssen nicht mehr zu anderen DeFi-Frontends wechseln, um die unbefristeten Verträge von Lighter in der Wallet zu handeln. Darüber hinaus hat Lighter offiziell erklärt, der Robinhood-Community 11 Millionen LIT als Anreiz zur Verfügung zu stellen, wobei der Handel über die Robinhood Wallet doppelte Punkte einbringt.

Im Gegensatz zu normalen Protokolldeployments wird der unbefristete Vertrag auf Robinhood von Lighter bereitgestellt, das die zugrunde liegenden Handelsdienste anbietet und USDG als Margin- und Bewertungsvermögen verwendet. Der Gründer von Lighter, Vladimir Novakovski, hat zuvor enthüllt, dass die beiden Parteien die Einnahmen aus diesem Geschäft im Verhältnis 50:50 aufteilen, wobei der Teil von Lighter für den Rückkauf von LIT verwendet wird.

Laut DefiLlama-Daten hat Lighter auf Robinhood Chain ein kumuliertes Handelsvolumen von etwa 5,07 Milliarden USD erreicht, davon etwa 4,97 Milliarden USD in den letzten 30 Tagen und etwa 1,75 Milliarden USD in den letzten 7 Tagen. In diesem Zeitraum hat Robinhood Chain Lighter etwa 741.000 USD an Gebühren und 537.000 USD an Protokolleinnahmen eingebracht.

Im Vergleich zur bloßen Bereitstellung von Verträgen auf Robinhood Chain hat Lighter direkt den Zugang der Nutzer zur Wallet und den Orderflow integriert. Wenn die Nachfrage der Robinhood-Nutzer nach dem Handel mit unbefristeten Verträgen weiter steigt, werden auch die Einnahmen von Lighter und das Rückkaufvolumen von LIT steigen.

Morpho als Kreditvergabe-Infrastruktur hinter Robinhood Earn

Am 1. Juli, dem Tag des Starts des Hauptnetzes von Robinhood Chain, führte Robinhood gleichzeitig das On-Chain-Ertragsprodukt Robinhood Earn ein und wählte Morpho als zugrunde liegendes Kreditprotokoll. Nutzer können USDG direkt in der Robinhood-App kaufen und dann über eine selbstverwaltete Wallet USDG in den von Steakhouse Financial verwalteten Morpho Vault einzahlen, um Erträge zu erzielen. Für normale Nutzer bleibt die Frontend-Erfahrung Robinhood, aber die Gelder fließen tatsächlich in Morpho.

Weniger als zwei Wochen nach dem Start von Robinhood Earn überschritt das Einzahlungsvolumen 100 Millionen USD und überstieg Anfang August 250 Millionen USD. Mit dem anhaltenden Kapitalzufluss hat sich Robinhood Chain schnell zum drittgrößten Markt für Morpho entwickelt, nur hinter Ethereum und Base.

Die offiziellen Daten von Morpho zeigen, dass das gesamte Einzahlungsvolumen auf Robinhood Chain derzeit etwa 932 Millionen USD beträgt, mit ausstehenden Krediten von etwa 412 Millionen USD und einem TVL von etwa 521 Millionen USD.

Allerdings fließen die Gebühren von Morpho, die direkt von dem Wachstum der Robinhood Chain profitieren könnten, derzeit hauptsächlich an die Kreditgeber. Obwohl das Protokoll bereits einen Protokollgebühren-Schalter eingebaut hat, ist dieser derzeit noch nicht aktiviert, sodass das Wachstum, das Robinhood Chain mit sich bringt, mehr in Bezug auf das Kapitalvolumen und die Kreditnachfrage sichtbar ist und noch nicht direkt in den Wert von MORPHO umgewandelt wurde.

Nachdem Robinhood Morpho in sein Earn-Produkt integriert hat, ist ersteres für den Nutzerzugang verantwortlich, während letzteres die zugrunde liegende Kreditvergabe-Infrastruktur bereitstellt. Mit dem weiteren Wachstum von Robinhood Earn wird auch das Einzahlungs- und Kreditvolumen von Morpho voraussichtlich steigen; wenn in Zukunft die Protokollgebühren aktiviert werden, könnte dieses Wachstum weiter in Protokolleinnahmen umgewandelt werden.

10% der Einnahmen von Robinhood Chain fließen in das Arbitrum-Ökosystem

Im Gegensatz zu Uniswap, Morpho und Lighter, die Anwendungen auf Robinhood Chain darstellen, bietet Arbitrum eine grundlegendere Blockchain-Infrastruktur.

Robinhood Chain selbst basiert auf Arbitrum Dedicated Blockchains und ist ein Ethereum Layer 2, das Arbitrum Nitro betreibt und Ethereum für Datenverfügbarkeit und Abrechnung nutzt. Gemäß dem Einkommensverteilungssystem des Arbitrum Expansion Program muss Robinhood Chain 10% der Nettoprotokolleinnahmen an das Arbitrum-Ökosystem zurückgeben, wobei 8% in die ArbitrumDAO Treasury und 2% in die Arbitrum Developer Guild fließen.

Bis heute hat Robinhood Chain insgesamt etwa 1,3 Millionen USD zum Arbitrum-Ökosystem beigetragen, wobei 1,04 Millionen USD in die ArbitrumDAO Treasury geflossen sind; allein in den letzten 30 Tagen wurden etwa 665.000 USD beigetragen, von denen 532.000 USD dem DAO gehören.

Diese Einnahmen werden jedoch derzeit nicht direkt an ARB-Inhaber verteilt, und es gibt kein entsprechendes ARB-Rückkauf- oder -vernichtungsmechanismus. Daher ist die Wertschöpfung von Robinhood Chain für ARB deutlich geringer als für UNI. Im Vergleich zu kurzfristigen Einnahmen ist die bedeutendere Bedeutung von Robinhood Chain für Arbitrum, dass sie beweist, dass dieser Technologiestack in der Lage ist, die On-Chain-Geschäfte großer Finanzinstitute zu unterstützen. Wenn in Zukunft weitere Institutionen entscheiden, unabhängige Chains auf Arbitrum zu erstellen, kann die Arbitrum DAO weiterhin von der Einkommensverteilung profitieren.