Nvidia y OpenAI: La economía circular que financia la carrera hacia la AGI

La serpiente que se muerde la cola, versión silicio. Nvidia presta dinero a OpenAI, que a su vez compra chips con ese dinero. Contabilizado como ingresos para Nvidia, el círculo se cierra. Y se expande. Ya hay cientos de miles de millones de dólares en circulación. En nuestro artículo sobre la aparición de Jensen Huang en torno a la AGI y GPT-6 Astra, señalamos que Nvidia vende tarjetas gráficas, no definiciones filosóficas. Esta venta, además, se financia en gran parte a sí misma.
Puntos clave de este artículo:

• Nvidia ha prestado miles de millones a OpenAI, que los ha utilizado para comprar chips de Nvidia, formando así un intrigante y creciente círculo financiero.
• La estrategia financiera circular entre Nvidia, OpenAI y otros gigantes tecnológicos como Amazon y Microsoft genera preocupaciones, algunos la comparan con un esquema Ponzi.

Todo comienza en septiembre de 2025. Nvidia anuncia que quiere invertir hasta 100 mil millones de dólares en OpenAI, desembolsados en tramos a medida que cada gigavatio de centro de datos sale a la luz.
Nvidia apunta a al menos 10 gigavatios de sistemas desplegados, con un primer lote de chips Vera Rubin prometido para el segundo semestre de 2026. Sobre el papel, la idea es simple. Nvidia pone la mano en el bolsillo para que OpenAI construya más rápido, y OpenAI gasta ese dinero en GPU. Excepto que el dinero nunca realmente sale de casa: hace un viaje de ida y vuelta, y Nvidia se convierte en inversor y proveedor único de su propio cliente.

Once meses después, en agosto de 2026, llega el segundo nivel del cohete. Nvidia se compromete a garantizar hasta 105 mil millones de dólares para la infraestructura del futuro sitio de OpenAI en Ohio, construido por SB Energy (SoftBank) y alquilado a la empresa de Sam Altman.
La cifra cae muy lejos de los 250 mil millones mencionados unas semanas antes. La bajada, 145 mil millones de dólares, hizo caer la acción de Nvidia un 4,5 % durante una sesión. Según Fortune del 18 de agosto de 2026, la preocupación se centra en una cuestión contable: ¿puede el sector de la IA generar suficientes ingresos externos para justificar gastos financiados desde dentro de la industria misma?
Huang desestima la objeción con un gesto. Es OpenAI quien pagará el alquiler, no Nvidia quien inventa la demanda, dice, antes de cifrar la oportunidad de cálculo en 600 mil millones de dólares para 2030.

Nvidia y OpenAI no están solos en la pista de baile. Amazon ha invertido 50 mil millones de dólares en OpenAI y, a cambio, le alquila 100 mil millones de dólares de capacidad AWS. Otros acrónimos, misma mecánica. Microsoft, Oracle y CoreWeave completan la ronda. Y esta ronda comienza a preocupar más allá de las salas de mercado. Michael Burry escribía el 29 de julio de 2026 en X, traducido aquí: << Todo este impulso de Nvidia empuja los gastos circulares a proporciones bíblicas. >> Señalaba el aumento de casi el 90 % en un año de los contratos de seguros contra el incumplimiento (credit default swaps) sobre la deuda de Nvidia a cinco años. En Hammerstone Markets, la comparación es más cruda: un esquema Ponzi. Este tipo de montaje necesita dinero fresco continuamente para no dejar de girar.
Sin embargo, Nvidia no pone todos sus huevos en la misma canasta llamada OpenAI. La empresa también ha adquirido Hugging Face por 12,9 mil millones de dólares, el mercado donde los desarrolladores eligen los modelos que utilizarán, y por lo tanto los chips que funcionan detrás. Una apuesta por todo el ecosistema, no solo por un cliente que ya le debe más de cien mil millones de dólares. Prudencia de banquero. O confesión de que el préstamo a OpenAI no será suficiente para mantener el rumbo si la marea se retira.

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