web3: Medios extranjeros: altos niveles de posiciones en futuros de Bitcoin podrían amplificar la volatilidad

Informe de CoinWorld:

Medios extranjeros informan que el tamaño de las posiciones en el mercado de futuros de Bitcoin actualmente está claramente por delante de la actividad de negociación. Según datos de Coinglass, los contratos no liquidados de futuros de BTC ascienden a aproximadamente 48 mil millones de dólares, mientras que el volumen de transacciones en 24 horas es de aproximadamente 25 mil millones de dólares. Esto significa que hay muchas posiciones acumuladas en el mercado, pero la liquidez para cerrar esas posiciones no es suficiente.

Posiciones superiores al volumen de transacciones

Los contratos no liquidados reflejan el total de posiciones largas y cortas que aún no se han cerrado en el mercado, mientras que el volumen de transacciones representa el tamaño de los contratos que se han intercambiado en un período determinado. El artículo señala que entre 2019 y 2020, el volumen de transacciones solía ser de 2 a 3 veces el de los contratos no liquidados, pero ahora la dirección de la diferencia se ha invertido, lo que indica un aumento notable en la densidad de posiciones en el mercado de futuros.

Si hay posiciones antiguas que se cierran y nuevas posiciones que entran, los contratos no liquidados no necesariamente disminuirán. Por lo tanto, un alto OI a menudo significa que las apuestas en el mercado están más concentradas. En comparación, el volumen de transacciones refleja mejor la capacidad del mercado para absorber órdenes de compra y venta en un corto período de tiempo.

La liquidación podría amplificar las caídas

El artículo considera que el verdadero riesgo radica en la presión mecánica. Una vez que surjan factores catalizadores inesperados, especialmente la falta de margen que provoque liquidaciones forzadas, una gran cantidad de contratos podría cerrarse en un corto período de tiempo. Si las transacciones diarias no son suficientes para absorber esta presión de venta, la volatilidad de los precios podría amplificarse rápidamente.

La firma de análisis en cadena Glassnode informó que cuando los contratos no liquidados son significativamente más altos que el volumen diario de transacciones, es más difícil para el mercado absorber naturalmente las liquidaciones, y las fluctuaciones de precios desfavorables son más propensas a extenderse. La firma también señaló que en la actualidad, la proporción de posiciones largas en el nuevo riesgo expuesto es alta, pero no ha habido una demanda de efectivo que coincida con ello.

La demanda de efectivo se debilita

Glassnode también mencionó que el soporte de órdenes de compra en los niveles bajos que sostuvieron el rango de verano se ha debilitado notablemente desde que alcanzó su punto máximo a principios de julio, disminuyendo aproximadamente un tercio en comparación con antes. Esto significa que si BTC vuelve a probar el mínimo de aproximadamente 58,000 dólares de junio, es posible que haya menos fondos para absorber en los niveles bajos que en la ocasión anterior.

Además de la estructura interna de los futuros, la brecha entre las transacciones de efectivo y futuros también se está ampliando. Los datos en el artículo muestran que el volumen de transacciones en efectivo de BTC en 24 horas es de aproximadamente 12.55 mil millones de dólares, claramente por debajo de los 25 mil millones de dólares del mercado de futuros. La falta de absorción en el efectivo a menudo provoca que la volatilidad dominada por los derivados sea más intensa.

Hasta el momento de la publicación, el precio de BTC se encuentra alrededor de 63,500 dólares, con un aumento de aproximadamente el 1% en el día. El artículo considera que el mercado aún parece relativamente tranquilo, pero si se producen liquidaciones concentradas en el futuro, la actual estructura de posiciones y liquidez podría aumentar aún más la volatilidad de los precios.

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