آیا استیبل‌کوین‌ها از بانک‌ها ایمن‌تر هستند؟ برایان آرمسترانگ بحث را آغاز می‌کند

ضربه‌ای به آشیانه بانکی. به گفته برایان آرمسترانگ، بانک‌ها نباید بدون اجازه مشتریان، سپرده‌های آن‌ها را وام دهند. مدیر عامل Coinbase این مکانیزم را میراث سیستم ذخایر کسری می‌داند.

به گفته او، یک استیبل‌کوین تنظیم‌شده و پوشش‌دار با ذخایر مطابق با قانون GENIUS از یک سپرده بانکی کم‌خطرتر است. با این حال، این حمله به صنعتی است که حدود ۱۸ تریلیون دلار سپرده در ایالات متحده نگه می‌دارد.

نکات کلیدی

• مدیر Coinbase به استفاده از سپرده‌های مشتریان بدون رضایت صریح اعتراض می‌کند، که از ذخایر کسری به ارث رسیده است.
• به گفته او، یک توکن که به طور کامل با دارایی‌های واجد شرایط پوشش داده شده باشد، بهتر از یک حساب بانکی محافظت می‌شود.
• فدرال رزرو از مارس ۲۰۲۰ دیگر هیچ ذخیره الزامی از بانک‌های آمریکایی نمی‌خواهد.
• این صرافی به دنبال دریافت مجوز اعتماد از نهاد نظارتی بانکی فدرال آمریکاست.

برایان آرمسترانگ و دادگاه ذخایر کسری

این اصل در سال اول اقتصاد تدریس می‌شود. یک بانک یک سپرده دریافت می‌کند، بخشی از آن را نگه می‌دارد و بقیه را وام می‌دهد، که اعتبار تولید می‌کند. اما این مؤسسه به این ترتیب قادر به بازپرداخت همه مشتریان خود در یک روز نمی‌شود. نرخ ذخایر الزامی دیگر نقش حفاظتی که به آن نسبت داده می‌شود را ایفا نمی‌کند. و به همین دلیل است: فدرال رزرو آن را در مارس ۲۰۲۰ به ۰ درصد کاهش داد. بیمه فدرال سپس به میزان ۲۵۰,۰۰۰ دلار به ازای هر سپرده‌گذار و هر بانک جایگزین می‌شود.

مارس ۲۰۲۳ این موضوع را به‌طور واقعی نشان داد. مشتریان بانک سیلیکون ولی در عرض بیست و چهار ساعت ۴۲ میلیارد دلار برداشت کردند. سپس این مؤسسه روز بعد بسته شد، با نزدیک به ۹۴ درصد سپرده‌های غیرمطمئن در ترازنامه‌اش. در حالی که Circle ۳.۳ میلیارد دلار از ذخایر USDC را در آنجا نگه‌داری کرده بود.

بنابراین استیبل‌کوین به ۰.۸۷ دلار سقوط کرد. این کاهش پس از وحشت بانکی چند ساعته رخ داد. این وضعیت بلافاصله پس از آنکه خزانه‌داری و فدرال رزرو تمام سپرده‌ها را تضمین کردند، متوقف شد. برایان آرمسترانگ استیبل‌کوین‌های تنظیم‌شده را ایمن‌تر از سپرده‌های بانکی می‌داند. منبع: X / @LeJournalDuCoin

استیبل‌کوین‌ها و قانون GENIUS، حسابداری Coinbase

قانون GENIUS که در ژوئیه ۲۰۲۵ به تصویب رسید، اولین قانون فدرال آمریکاست که استیبل‌کوین‌های پرداختی را تنظیم می‌کند. این قانون پوشش کامل توکن‌های صادر شده را، به دلار یا اوراق قرضه خزانه حداکثر ۹۳ روزه، الزامی می‌کند. همچنین، تسهیلات و سهم‌های صندوق‌های پولی نیز مجاز هستند. متن همچنین یک انتشار ماهانه از ذخایر، تأیید شده توسط مدیران، را اضافه می‌کند. در صورت ورشکستگی، دارندگان در نهایت قبل از سایر طلبکاران قرار می‌گیرند. وام دادن این ذخایر ممنوع است.

این قانون همچنین به صادرکنندگان اجازه نمی‌دهد که به دارندگان بازدهی پرداخت کنند. این ماده به شدت توسط لابی بانکی به دست آمده است. با این حال، Coinbase به کاربران خود که USDC خود را در پلتفرم نگه می‌دارند، پاداش‌هایی نزدیک به ۴ درصد ارائه می‌دهد. این صرافی در واقع به عنوان توزیع‌کننده و نه صادرکننده عمل می‌کند.

انجمن بانکداران آمریکایی و موسسه سیاست بانکی از زمان بسته شدن این شکاف درخواست کرده‌اند. نگرانی آن‌ها بر اساس یک عدد است. یک کمیته مشورتی خزانه‌داری آمریکا بدترین سناریو را محاسبه کرده است. تا ۶,۶۰۰ میلیارد دلار سپرده ممکن است به سمت استیبل‌کوین‌ها مهاجرت کند. با این حال، خزانه‌داری بر روی بازاری به ارزش ۲,۰۰۰ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۸ حساب می‌کند.

استدلال برایان آرمسترانگ در یک مقایسه ترازنامه خلاصه می‌شود. از یک طرف ذخایر به طور کامل نقدی و منتشر شده هر ماه. از طرف دیگر، دارایی‌های وام داده شده به مدت طولانی و تأمین مالی شده توسط سپرده‌های قابل بازپرداخت.

Coinbase به دنبال دریافت مجوز اعتماد فدرال

مدیر Coinbase یک شکایت دوم را اضافه می‌کند. موانع نظارتی نوآوری بانکی را محدود کرده و بازار را در دستان چند مؤسسه متمرکز کرده است. ایالات متحده در اواسط دهه ۱۹۸۰ بیش از ۱۴,۰۰۰ بانک تجاری داشت، در حالی که امروز کمتر از ۴,۵۰۰ بانک وجود دارد. تأسیس مؤسسات به طور متوسط نزدیک به صد در سال قبل از ۲۰۰۸ بود. برخی سال‌ها، اکنون فقط با انگشتان یک دست شمرده می‌شوند.

در سال ۲۰۲۵، Coinbase بنابراین از OCC، نهاد نظارتی بانکی فدرال، درخواست مجوز اعتماد ملی کرده است. این مجوز به او اجازه می‌دهد تا خود ذخایر مشتریانش را نگه‌داری کند، بدون نیاز به شریک بانکی. Circle، Ripple، Paxos و Fidelity Digital Assets نیز پرونده‌های مشابهی را ارائه کرده‌اند.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.