چگونه ارزهای دیجیتال از انتظار برای کنگره دست کشیدند و یاد گرفتند که از مقررات‌گذاران استقبال کنند

برای نزدیک به دو سال، استراتژی صنعت ارزهای دیجیتال در واشنگتن بر یک کلمه استوار بود: شفافیت.

تفکر این بود که با تصویب یک قانون ساختار بازار، بقیه چیزها دنبال خواهد شد. اما این استراتژی به دیواری برخورد کرد و اکنون تمرکز صنعت از کنگره به سمت مقررات‌گذاران فدرال تغییر کرده است.

هفته گذشته، سنای آمریکا نتوانست قانون شفافیت، لایحه گسترده ساختار بازار که بیش از یک سال در حال تهیه بود، را پیش ببرد و در یک رأی‌گیری 49-50 که به وضوح از 60 رأی لازم فاصله داشت، شکست خورد. دموکرات‌ها به آن رأی منفی دادند و سه جمهوری‌خواه نیز به آنها پیوستند، پس از اینکه ماه‌ها مذاکره بر سر مفاد اخلاقی مرتبط با پروژه‌های ارز دیجیتال رئیس‌جمهور دونالد ترامپ به بن‌بست رسید. سناتور سینتیا لومیسی، معمار اصلی این طرح، گفت که تلاش برای تصویب آن تقریباً برای امسال مرده است.

اما سقوط این لایحه مانع از تدوین مقررات نشد، بلکه آن را تغییر مسیر داد. در عرض 48 ساعت، آژانس‌های نظارتی فدرال به طور مستقل برای پر کردن این خلأ اقدام کردند.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ابتدا و به وضوح اقدام کرد و رئیس آن، پل آتکینز، به طور مستقیم به شکست قانون شفافیت اشاره کرد در حالی که یک "معافیت نوآوری" جدید برای دارایی‌های دیجیتال معرفی کرد. این چارچوب به مکان‌های واجد شرایط اجازه می‌دهد تا سهام توکنیزه شده ایالات متحده را به صورت زنجیره‌ای معامله کنند بدون اینکه به عنوان بورس‌های اوراق بهادار ملی ثبت‌نام کنند. این واضح‌ترین نشانه بود که این آژانس قصد دارد سیاست ارز دیجیتال را از طریق اختیارات خود تنظیم کند و منتظر قانون‌گذاران نماند.

کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) نیز در حال حرکت در مسیرهای موازی بوده است. کارکنان CFTC یک موضع عدم اقدام صادر کردند که به ارائه‌دهندگان نرم‌افزار غیرفعال---از جمله برنامه‌های کیف پول ارز دیجیتال---اجازه می‌دهد تا به کاربران دسترسی به مشتقات تنظیم‌شده بدون ثبت‌نام به عنوان کارگزاران معرفی کنند. این آژانس همچنین یک قانون‌گذاری گسترده‌تر برای بازارهای ارز دیجیتال را برای بررسی به کاخ سفید ارسال کرده است، هرچند متن آن هنوز عمومی نشده است.

سپس نوبت به بانک مرکزی رسید. روز پنجشنبه، بانک مرکزی قوانین جدیدی را پیشنهاد کرد که از ناشران استیبل‌کوین تحت نظارت خود می‌خواهد که توکن‌های خود را به طور کامل با دارایی‌های ایمن و مایع پشتیبانی کنند و سرمایه‌ای برای ریسک‌های عملیاتی نگه دارند---این بخشی از راه‌اندازی چندآژانس قانون GENIUS است، قانونی که رئیس‌جمهور دونالد ترامپ در سال 2025 امضا کرد. این راه‌اندازی همچنین شامل OCC است که در حال تلاش برای نهایی کردن قوانین استیبل‌کوین خود تا نوامبر، پیش از مهلت قانونی ژانویه است.

نتیجه این است که یک چشم‌انداز نظارتی به صورت قانون به قانون ساخته می‌شود نه از طریق یک عمل واحد از کنگره. شخصیت‌های صنعتی به طور کلی با آن صلح کرده‌اند.

کریستین اسمیت، رئیس موسسه سیاست سولانا، گفت که این بخش "اکنون به دنبال راهنمایی از مقررات‌گذاران است" و آن را "مسیر قابل‌اجراتر در حال حاضر" نامید.

نکته این است که تدوین مقررات آژانس‌ها کندتر نوشته می‌شود، در دادگاه آسان‌تر به چالش کشیده می‌شود و برای یک دولت آینده آسان‌تر است که آن را برگرداند تا یک قانون.

CFTC و SEC پس از شکست قانون شفافیت دوباره بر ارزهای دیجیتال تأکید می‌کنند.

در نهایت، مدت زیادی نیست که SEC، که در آن زمان تحت رهبری گری گنسلر بود، بدترین دشمن ارزهای دیجیتال بود. در طول دولت جو بایدن، این آژانس یک کمپین "تنظیم از طریق اجرای قانون" را راه‌اندازی کرد که ترس را در دل هر مدیر اجرایی ارز دیجیتال انداخت. یک قانون ساختار بازار قرار بود از بازگشت به آن روزها جلوگیری کند.

اما در حال حاضر صنعت باید آنچه را که می‌تواند بگیرد، بپذیرد. و در حال حاضر، آنچه که می‌گیرد، قوانین راهی است که توسط مقررات‌گذاران قبلاً خصمانه ارائه شده است، نه به طور قابل‌توجهی دوستانه‌ترین کنگره برای صنعت.

اینکه آیا این قوانین پابرجا خواهند ماند، داستان ماه‌ها و احتمالاً سال‌های آینده است.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.