Які альткоїни виграють від популярності Robinhood Chain без випуску токенів?

Оригінал | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Автор | Asher ( @Asher_0210 )

Лише за два місяці з моменту запуску Robinhood Chain став однією з найшвидше зростаючих та найобговорюваніших публічних ланцюгів у спільноті.

Згідно з даними DefiLlama, 1 вересня обсяг торгів на DEX Robinhood Chain перевищив 1,5 мільярда доларів, перевершивши Ethereum, BNB Chain та Base в один момент; обсяг TVL на ланцюзі також зріс з менше ніж 100 мільйонів доларів на момент запуску до майже 800 мільйонів доларів.

Оскільки Robinhood Chain ще не випустив власний токен, криптоінвестори, оптимістично налаштовані на подальше зростання користувачів, активів та обсягу торгів на цьому ланцюзі, можуть зосередитися на популярних проєктах на Robinhood Chain; з іншого боку, з великим припливом коштів проєкти, що надають послуги торгівлі, кредитування та базову інфраструктуру для Robinhood Chain, також можуть отримати користувачів, доходи або попит на токени.

Отже, які протоколи виграють від зростаючого обсягу торгів та коштів на Robinhood Chain? Які токени дійсно отримали дивіденди від зростання цього ланцюга?

Odaily Planet Daily проаналізує цінні зв'язки між UNI, MORPHO, LIT, ARB та Robinhood Chain у цій статті (ETH, хоча і служить газом та розрахунковим активом для цього ланцюга, має обмежений вплив на зростання відносно свого розміру, тому не буде включений до обговорення).

Uniswap захоплює основну частку торгівлі на Robinhood Chain, протокольні збори сприяють спалюванню токенів

Robinhood Chain не створював свою ліквіднісну систему з нуля, а безпосередньо інтегрував Uniswap V2, V3 та V4. Команда Robinhood позиціонує Uniswap як основний публічний ліквідний протокол на ланцюзі, і більшість угод DEX на Robinhood Chain здійснюються через Uniswap. Тому, незалежно від того, чи популярність на Robinhood Chain походить від мем-токенів, протокольних токенів чи токенів акцій, зростання обсягу торгів переважно трансформується в обсяг торгів та дохід Uniswap.

З липня Robinhood Chain став одним з найважливіших джерел доходу Uniswap. У липні добові збори Uniswap досягли приблизно 5,16 мільйона доларів, з яких близько 4,38 мільйона доларів надійшли з Robinhood Chain, що становить майже 85%. Станом на сьогодні, протокольний дохід Uniswap за останні 30 днів становить 9,19 мільйона доларів, з Robinhood Chain, що внесло 4,36 мільйона доларів, що становить 47,4%.

Окрім рідних активів, таких як мем-токени, Robinhood Chain приносить новий приріст торгівлі RWA для Uniswap. Приблизно через шість тижнів після запуску Robinhood Chain кумулятивний обсяг торгів токенами акцій, обробленими Uniswap, досяг 1,5 мільярда доларів; станом на сьогодні, добовий обсяг торгів токенами акцій ще більше зріс до 355 мільйонів доларів, що в 30 разів більше порівняно з місяцем раніше. Оскільки обсяг торгів токенами акцій розширюється, також зростають обсяг торгів та збори, які Uniswap може отримати.

Зростання доходу Uniswap, разом із реалізацією пропозиції UNIfication до кінця 2025 року, офіційно запустить протокольний збір, і ця частина доходу буде використовуватися для постійного спалювання UNI, перетворюючи UNI з "чистого активу управління" на актив, чітко пов'язаний з використанням протоколу та доходом.

Станом на 31 серпня було спалено приблизно 110 мільйонів UNI. З них 100 мільйонів були отримані з одноразового спалювання скарбниці під час реалізації UNIfication, тоді як постійні спалювання, що генеруються механізмом протокольного збору, досягли приблизно 10 мільйонів UNI. Нещодавно, з ростом протокольного доходу, темп спалювання ще більше прискорився, з кількома торговими днями в серпні, коли добові спалювання перевищували 100 000 UNI, а 21 серпня приблизно 150 000 UNI були спалені за один день, на суму близько 590 000 доларів, встановивши новий рекорд добового спалювання з моменту запуску механізму.

Lighter стає входом для постійних контрактів для гаманця Robinhood

Коли запустилася основна мережа Robinhood Chain, Lighter був безпосередньо вбудований у гаманець Robinhood, ставши точкою входу для постійних контрактів у гаманці. Користувачі, які дотримуються вимог, більше не повинні переходити на інші DeFi фронти, щоб торгувати постійними контрактами Lighter у гаманці. Крім того, офіційна команда Lighter заявила, що вони надають 11 мільйонів LIT як стимули для спільноти Robinhood, дозволяючи користувачам заробляти подвійну винагороду під час торгівлі через гаманець Robinhood.

На відміну від звичайних розгортань протоколів, постійні контракти на Robinhood надаються Lighter, який пропонує базові торгові послуги та використовує USDG як забезпечення та ціновий актив. Засновник Lighter, Володимир Новакауска, раніше розкрив, що обидві сторони ділять дохід від цього бізнесу на 50:50, при цьому частина Lighter використовується для викупу LIT.

Дані з DefiLlama показують, що постійні контракти Lighter на Robinhood Chain мають кумулятивний обсяг торгів приблизно 5,07 мільярда доларів, з приблизно 4,97 мільярда доларів за останні 30 днів та близько 1,75 мільярда доларів за останні 7 днів. За той же період Robinhood Chain внесла приблизно 741 000 доларів у вигляді зборів та 537 000 доларів у вигляді протокольного доходу для Lighter.

У порівнянні з простим розгортанням контрактів на Robinhood Chain, Lighter безпосередньо отримав доступ до входу користувача та потоку замовлень гаманця. Якщо попит користувачів Robinhood на торгівлю постійними контрактами продовжить зростати, дохід Lighter та масштаб викупу LIT також зростуть відповідно.

Morpho як кредитна інфраструктура за Robinhood Earn

1 липня, в день запуску основної мережі Robinhood Chain, Robinhood одночасно запустив продукт на ланцюзі Robinhood Earn і вибрав Morpho як основний кредитний протокол. Користувачі можуть безпосередньо купувати USDG у додатку Robinhood, а потім вносити USDG у Morpho Vault, керований Steakhouse Financial, через гаманець самостійного зберігання, щоб заробляти доходи. Для звичайних користувачів фронт залишається Robinhood, але кошти фактично надходять до Morpho.

Менше ніж через два тижні після запуску Robinhood Earn обсяг депозитів перевищив 100 мільйонів доларів, а на початку серпня перевищив 250 мільйонів доларів. Оскільки кошти продовжували надходити, Robinhood Chain швидко став третім за величиною ринком Morpho, з загальним обсягом, що поступається лише Ethereum та Base.

Офіційна панель даних Morpho показує, що загальний обсяг депозитів у Morpho на Robinhood Chain становить приблизно 932 мільйони доларів, з непогашеними кредитами приблизно 412 мільйонів доларів та TVL приблизно 521 мільйон доларів.

Однак, на відміну від UNI, який може безпосередньо захоплювати зростання торгівлі Robinhood Chain через протокольні збори та механізми спалювання, збори Morpho все ще в основному надходять кредиторам. Хоча протокол вже вбудував перемикач протокольного збору, він ще не активований, тому зростання, яке приносить Robinhood Chain, більше відображається в масштабах коштів та попиту на кредитування, і ще не було безпосередньо перетворено на захоплення вартості для MORPHO.

Після вбудовування Morpho у свій продукт Earn, Robinhood відповідає за вхід користувача, тоді як Morpho надає базову кредитну інфраструктуру. Оскільки Robinhood Earn продовжує розширюватися, очікується, що масштаб кредитування Morpho також зросте; якщо протокольний збір буде активовано в майбутньому, це зростання може ще більше перетворитися на протокольний дохід.

10% доходу Robinhood Chain надходить до екосистеми Arbitrum

На відміну від Uniswap, Morpho та Lighter як додатків на Robinhood Chain, Arbitrum надає більш фундаментальну блокчейн-інфраструктуру.

Robinhood Chain сам по собі побудований на Arbitrum Dedicated Blockchains як Ethereum Layer 2, працюючи на Arbitrum Nitro та використовуючи Ethereum для доступності даних та розрахунків. Згідно з механізмом розподілу доходів програми розширення Arbitrum, Robinhood Chain зобов'язаний повернути 10% свого чистого протокольного доходу до екосистеми Arbitrum, з 8% йдучи до скарбниці ArbitrumDAO та 2% до Гільдії розробників Arbitrum.

Станом на сьогодні Robinhood Chain внесла приблизно 1,3 мільйона доларів до екосистеми Arbitrum, з яких 1,04 мільйона доларів пішло до скарбниці ArbitrumDAO; лише за останні 30 днів вона внесла близько 665 000 доларів, з яких 532 000 доларів належать DAO.

Однак ця частина доходу наразі не розподіляється безпосередньо серед тримачів ARB, і немає відповідного механізму викупу або спалювання ARB. Тому захоплення вартості ARB Robinhood Chain значно слабше, ніж у UNI. У порівнянні з короткостроковим доходом, більш важливе значення Robinhood Chain для Arbitrum полягає в тому, щоб довести, що цей технологічний стек може підтримувати бізнес на ланцюзі для великих фінансових установ. Якщо більше установ вирішать побудувати незалежні ланцюги на Arbitrum у майбутньому, Arbitrum DAO зможе продовжувати отримувати вигоду від розподілу доходів.