Intesa Sanpaolo reduziert IBIT-Bestände um 94 % und erweitert ETH ETF-Positionen um das Dreifache

Die Intesa Sanpaolo, die größte Finanzgruppe Italiens, hat in ihrem neuesten Form 13F, das bei der SEC (U.S. Securities and Exchange Commission) eingereicht wurde, eine umfassende Umstrukturierung ihrer Positionen im Bereich der Krypto-Assets für das zweite Quartal 2026 (Stand Ende Juni) offengelegt.

Die Bank hat die Anzahl der gehaltenen Anteile am physischen Bitcoin-ETF „iShares Bitcoin Trust (IBIT)“, der von BlackRock verwaltet wird, von 646.809 Anteilen am Ende des vorherigen Quartals auf 40.723 Anteile um etwa 93,7 % reduziert. Gleichzeitig wurde 99 % der Call-Optionen (Kaufoptionen) aufgelöst, während neue Put-Optionen (Verkaufsoptionen) im Wert von 500.000 Anteilen aufgebaut wurden. In diesem Zeitraum war der Kryptomarkt insgesamt schwach, mit einem Rückgang des BTC-Preises um 14 %, was zu einem Abfluss von etwa 4,89 Milliarden USD (ca. 771,35 Milliarden JPY) aus dem gesamten physischen Bitcoin-ETF in den USA führte.

Im Gegensatz dazu hat die Bank die Anzahl der gehaltenen Anteile am „iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB)“, das Staking-Belohnungen integriert, von 116.200 Anteilen auf 349.600 Anteile erheblich erhöht und den Bewertungswert auf etwa 7 Millionen USD (ca. das Dreifache) ausgeweitet.

Der dramatische Rückgang bei IBIT und die Hinzufügung von Put-Optionen scheinen auf den ersten Blick eine stark bärische Haltung zu zeigen, jedoch hat die Bank nicht vollständig aus Bitcoin-Investitionen ausgestiegen.

Aufgrund der Existenz von Hedging-Transaktionen, die nicht im Form 13F aufgeführt sind, und der Tatsache, dass Verkaufsoptionen (Writing) nicht offengelegt werden müssen, ist es schwierig, die Netto-Exposition genau zu bestimmen.

Tatsächlich hält die Bank weiterhin 3,47 Millionen Anteile am „ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)“ (Bewertungswert ca. 67,6 Millionen USD), was im Vergleich zum vorherigen Quartal nur einen Rückgang von etwa 3,7 % darstellt. ARKB bleibt nach wie vor die größte Krypto-ETF-Position bei Intesa und deutet darauf hin, dass die Bank ihre Bitcoin-bezogenen Bestände überprüft und umstrukturiert hat.

Darüber hinaus hat die Bank 712.319 Anteile am „Grayscale XRP Trust ETF (GXRP)“ beibehalten, während die Bestände am „Bitwise Solana Staking ETF“ auf nahezu null (7 Anteile) reduziert wurden.

Der ETH-Preis fiel im gleichen Quartal um 25 %, jedoch hat Intesa in dieser Abwärtsphase zusätzliche Käufe von „ETHB“ getätigt.

Dieser Fonds ist nicht nur an den Preis gekoppelt, sondern auch so gestaltet, dass er Einkommensgewinne durch das Staking eines Teils der gehaltenen Vermögenswerte erzielt, was als eine Wahl angesehen wird, die auf die Erzielung von Einkommen in einem Abwärtstrend und die Sicherung von mittelfristigen Renditen abzielt. Dieses Investitionsverhalten steht im Einklang mit dem Trend, den einige Kunden von BlackRock gezeigt haben, „Bitcoin zu verkaufen und Ethereum zu kaufen“.

Darüber hinaus verändern sich auch die Investitionsströme in Einzelaktien und andere Produkte im Zusammenhang mit Krypto-Assets.

- Krypto-Assets-Aktien: Die Bestände an BitGo Holdings (BTGO) wurden auf 323.000 Anteile verdoppelt, während die Bestände an Coinbase (COIN) um 32 % und an Robinhood (HOOD) um 43 % reduziert wurden, was auf eine Konsolidierung im Bereich der Infrastrukturaktien hinweist. - Neue große Positionen: Die Bank hat 5,66 Millionen Aktien von SpaceX (SPCX) erworben, die etwa 1,18 Milliarden USD (ca. 186,1 Milliarden JPY) an BTC halten. Dies stellt die größte Einzelposition in ihrem Form 13F dar.

Die Krypto-Asset-Investitionen von Intesa, die im Januar 2025 mit dem direkten Kauf von 11 BTC (ca. 190 Millionen JPY) als „Experiment“ begonnen wurden, haben sich zu einem diversifizierten Portfolio entwickelt, das physische ETFs, Derivate, Staking-Produkte und verwandte Aktien umfasst, unterstützt von einer riesigen Bilanz mit einem Gesamtvermögen von etwa 992,6 Milliarden Euro (ca. 180 Billionen JPY).

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