Nach der Weltmeisterschaft wartet HIP-4 auf seinen "Wahltag"

Originaltitel: HIP-4 Must Get Ready for the Midterms
Originalautor: David Christopher, Bankless
Originalübersetzung: Saoirse, Foresight News

Der Hyperliquid HIP-4 Vorhersagemarkt ist bisher der größte Erfolg, der aus den WM-bezogenen Transaktionen hervorgegangen ist.

Ich hatte diese Situation zuvor nicht vorhergesehen. Als HIP-4 gerade eingeführt wurde, äußerte ich die Meinung, dass Hyperliquid tatsächlich nicht in direkter Konkurrenz zu Polymarket und Kalshi stehen wollte. Solche Ergebnisvorhersagemärkte sind eher ein Erweiterungswerkzeug ihres Handelssystems: Sie bieten tägliche binäre Verträge für Kryptowährungen an, um Perpetual Contracts abzusichern und Optionen-Risikoexpositionen aufzubauen, während sie den Händlern ermöglichen, alle Positionen innerhalb der Hyperliquid-Plattform zu halten.

Die nachfolgenden Entwicklungen waren jedoch unerwartet. Hyperliquid hat nach und nach Märkte für die NBA-Finals, Einzelspiele der Weltmeisterschaft und die Gesamtmeisterschaft eingeführt. Diese drei Marktarten (von denen die letzten beiden den Großteil des Handelsvolumens ausmachten) machen etwa 48 % des gesamten Handelsvolumens von HIP-4 bis heute aus.

Nach dem Höhepunkt des Handelsinteresses bei der Weltmeisterschaft ist das Volumen der offenen Positionen um mehr als 90 % gesunken. Objektiv betrachtet bedeutet dies jedoch nicht, dass HIP-4 gescheitert ist, sondern dass es derzeit an Ereignissen mit Handelsinteresse mangelt.

Derzeit befindet sich das System noch im Genehmigungsmodus, und alle Handelsmärkte müssen manuell von Validierern erstellt werden. Die verbleibenden Märkte auf der Plattform beziehen sich größtenteils auf die Preisbewegungen von Kryptowährungen, mit einem schwachen Handelsvolumen, das mit dem durch Sportereignisse generierten Handelsvolumen nicht vergleichbar ist.

Hyperliquid möchte dieses Limit jedoch durchbrechen. Am 31. Juli wurde die Funktion für genehmigungsfreie HIP-4-Implementierungen im Testnetz gestartet, um Drittanbieter-Teams die eigenständige Erstellung und den Betrieb von Ergebnisvorhersagemärkten zu ermöglichen und gleichzeitig die Bedingungen für den Betrieb klarzustellen.

 > Im Zeitraum von Mai bis August 2026 stammten 47,8 % des Handelsvolumens von HIP-4 aus Sportmärkten, wobei die Weltmeisterschaft den Großteil des Sporthandelsvolumens beitrug, was die hohe Abhängigkeit der Plattform von großen, aktuellen Veranstaltungen zur Generierung von Handelsvolumen verdeutlicht.

Betriebsmechanismus von HIP-4 im genehmigungsfreien Modus

Es ist wichtig zu beachten: Genehmigungsfreie Implementierung ≠ uneingeschränkte Erstellung von Märkten.

Laut dem vorläufigen Plan für das Hauptnetz: Validierer genehmigen zunächst die Marktvorlagen, also ein wiederverwendbares Standardframework, das die Regeln für die Markterstellung und die Abrechnungsmodalitäten definiert. Der Implementierer wählt dann eine genehmigte Vorlage aus, um einen spezifischen Handelsmarkt zu erstellen und Informationen zu Handelsgegenständen, möglichen Ergebnissen, Fälligkeitszeiten und Abrechnungsstandards auszufüllen.

Eine Sache ist sicher: Der Implementierer muss nur die bereits genehmigte Vorlage aufrufen, um einen Markt zu erstellen, ohne für jeden einzelnen Markt eine separate Genehmigung beantragen zu müssen.

Wie beim HIP-3-Mechanismus muss der Implementierer die Marktregeln genau definieren und die Abrechnung ordnungsgemäß durchführen. Bei schwerwiegenden Fehlern haben die Validierer das Recht, die hinterlegten Vermögenswerte zu beschlagnahmen.

Der Plan verlangt von den Implementierern, 500.000 HYPE zu hinterlegen (die Standards sind die gleichen wie bei HIP-3), mit einer Sperrfrist von 6 Monaten; nur wenn alle Märkte des Implementierers vollständig abgerechnet sind, kann er die hinterlegten Vermögenswerte abheben. Zu Beginn kann jeder Implementierer maximal 100 Ergebnisgegenstände erstellen; nach Abschluss der Marktabrechnung kann das Kontingent wiederverwendet werden. Die Plattform plant, zusätzliche Kontingente durch Auktionen zu erweitern. Letztendlich kann der Implementierer bis zu 50 % der Handelsgebühren von den von ihm erstellten Märkten verdienen.


Nach dem WM-Hype, wo liegt die nächste Kernchance?

Das offensichtlichste Ziel: die US-Zwischenwahlen.

Vorhersagemärkte sind ursprünglich durch politische Themen in das öffentliche Bewusstsein eingetreten. Kalshi und Polymarket haben bereits umfassende Wahlhandelsplattformen aufgebaut, die Märkte für die Kontrolle des Kongresses, Wahlkämpfe in verschiedenen Wahlkreisen, die Gesamtzahl der Sitze und vieles mehr abdecken, während HIP-4 derzeit noch keine entsprechenden Gegenstände eingeführt hat.


Ob Drittanbieter-Implementierer diese Lücke füllen können, hängt davon ab, wann das genehmigungsfreie HIP-4 im Hauptnetz online geht. Historische Referenz: HIP-3 benötigte 164 Tage von der ersten einfachsten Version des genehmigungsfreien Testnetzes bis zur Implementierung im Hauptnetz; jedoch vergingen nur 18 Tage von der Veröffentlichung der ursprünglichen Spezifikationen des Hauptnetzes bis zur offiziellen Einführung des Hauptnetzes und der Eröffnung des Bug-Bounty-Programms.

Der aktuelle Fortschritt von HIP-4 liegt zwischen den beiden: Die vorläufige Struktur des Hauptnetzes wurde veröffentlicht, das Testnetz hat die Implementierungsfunktion geöffnet, aber das Hauptnetz-Bug-Bounty-Programm wurde noch nicht gestartet, der gesamte Fortschritt befindet sich noch in einer ungewissen Phase.

Wenn dieses System rechtzeitig online geht, können die Implementierer einen vollständigen Handelsbereich für die Zwischenwahlen aufbauen, anstatt verstreute unabhängige Wahlmarktmärkte zu starten - vorausgesetzt, die Validierer genehmigen gleichzeitig die Handelsvorlagen, die die Wahl-Szenarien unterstützen.

Wenn die genehmigungsfreie Implementierung den Zeitraum für die Zwischenwahlen verpasst, können die Validierer weiterhin manuell verschiedene Märkte für die Zwischenwahlen online stellen. Selbst dann kann HIP-4 Handelsvolumen generieren, aber es wird die erste große praktische Gelegenheit verpassen: Es kann dem Markt nicht beweisen, dass externe Drittanbieter-Implementierer weiterhin zeitnahe, beliebte Handelsmärkte für die Plattform bereitstellen können.

Die Weltmeisterschaft hat bereits bewiesen: Hyperliquid-Nutzer sind bereit, an Transaktionen von bedeutenden realen Ereignissen teilzunehmen. Gleichzeitig hat der schnelle Rückgang des Handelsvolumens nach dem Ende der Weltmeisterschaft auch einen Schmerzpunkt offenbart: Ohne bedeutende Ereignisse ist es für die Plattform schwierig, aktiv zu bleiben.

Die bevorstehenden Zwischenwahlen bieten eine hervorrag Gelegenheit für HIP-4. Die Plattform kann dies nutzen, um das Handelsinteresse aufrechtzuerhalten und gleichzeitig die genehmigungsfreie Implementierung voranzutreiben. In den kommenden Wochen können relevante Fortschritte genau verfolgt werden.

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