JPMorgan hebt das Kursziel für HashKey auf 4,20 HKD an und bestätigt die Kaufempfehlung

Am 3. September veröffentlichte JPMorgan einen aktuellen Forschungsbericht, in dem die Kaufempfehlung für die lizenzierte Digital Asset Group HashKey beibehalten und das Kursziel auf 4,20 HKD angehoben wurde, was im Vergleich zum aktuellen Preis von 2,62 HKD ein implizites Aufwärtspotenzial von etwa 60 % bedeutet. Im Bericht wird darauf hingewiesen, dass die derzeitige Bewertung von HashKey deutlich unter dem Branchenniveau liegt und die vorherige Kurskorrektur übertrieben war. Mit der Stabilität des Kerngeschäfts des Unternehmens in der zweiten Jahreshälfte und der kontinuierlichen Verbesserung der Geschäftslage besteht ein ausreichendes Potenzial für das Umsatzwachstum auf mittlere und lange Sicht.

Der Bericht hebt hervor, dass die Strategie zur institutionellen Infrastruktur von HashKey signifikante Ergebnisse zeigt und das Handelsgeschäft eine starke Resilienz aufweist. Im ersten Halbjahr 2026 stieg das gesamte Handelsvolumen im Vergleich zum Vorjahr um 32 % auf 282,2 Milliarden HKD; dabei war das institutionelle Handelsvolumen besonders bemerkenswert und stieg im Vergleich zum Vorjahr um 59 % auf 231,5 Milliarden HKD, was den Anteil des institutionellen Handelsvolumens am Gesamtvolumen auf 82 % erhöhte und zeigt, dass die Bindung und das Volumen der institutionellen Kunden weiterhin zunehmen. Dank der Erholung der Handelsaktivitäten stieg die Bruttomarge der Gruppe im Vergleich zum Vorquartal um 9,6 Prozentpunkte auf 60,6 %, und die Bruttomarge des Handelsgeschäfts erholte sich ebenfalls erheblich auf 50,1 %. Der bereinigte Verlust verringerte sich im Vergleich zum Vorjahr um 21 % auf 315 Millionen HKD und übertraf die vorherige Prognose um 10 %.

In Bezug auf die Kosten, obwohl die Betriebsausgaben des Unternehmens aufgrund der Auswirkungen der Aktienvergütung deutlich gestiegen sind, sank die tatsächliche betriebliche Ausgaben im Vergleich zum Vorjahr um etwa 4,5 %, wenn man diese nicht zahlungswirksamen Posten ausschließt, was auf Maßnahmen wie organisatorische Optimierung, Prozessautomatisierung und KI-unterstützte Entwicklung zurückzuführen ist. Die Ergebnisse zur Qualitätsverbesserung und Effizienzsteigerung sind signifikant. Für die kurzfristig unter Druck stehenden Geschäftsbereiche wie On-Chain-Dienste wird betont, dass der Markt überreagiert hat. Der prognostizierte Umsatzmultiplikator (P/S) von HashKey für 2027 beträgt nur 4,9, was deutlich unter dem durchschnittlichen Bewertungsniveau von 8,1 für die wichtigsten börsennotierten Wettbewerber weltweit liegt und somit ein erhebliches Abschlagspotenzial bietet.

Ausblick auf die zukünftigen Märkte: Mit der kontinuierlichen Steigerung der Durchdringungsrate bei institutionellen Kunden, der Verbesserung der Monetarisierungsfähigkeit der vielfältigen Produktlinien und der geplanten Übernahme von APEX in Singapur zur weiteren Erweiterung des regulierten Derivate- und Abwicklungsdienstleistungsangebots bleibt das langfristige Wachstumspotenzial von HashKey stark. Darüber hinaus signalisiert das zuvor angekündigte Aktienrückkaufprogramm über 100 Millionen HKD ebenfalls, dass das Management an den langfristigen Wert des Unternehmens glaubt.