Nach der Weltmeisterschaft wartet HIP-4 auf seinen "Wahltag"

Nachdem es fast die Hälfte des Handelsvolumens der Plattform getragen hat, ist es um 90 % gefallen. Kann der Hyperliquid-Vorhersagemarkt durch die Zwischenwahlen wieder an Fahrt gewinnen?

Verfasst von: David Christopher

Übersetzt von: Saoirse, Foresight News

Der Hyperliquid HIP-4 Vorhersagemarkt ist bisher der größte Erfolg, der aus WM-bezogenen Geschäften resultiert.

Ich hatte diese Situation zuvor nicht vorhergesehen. Als HIP-4 gerade eingeführt wurde, äußerte ich die Meinung, dass Hyperliquid tatsächlich nicht in direkter Konkurrenz zu Polymarket oder Kalshi stehen wollte. Diese Art von Ergebnisvorhersagemärkten ist eher ein Erweiterungswerkzeug ihres Handelssystems: Sie bieten tägliche binäre Verträge für Kryptowährungen an, um Perpetual Contracts abzusichern, Optionen-Risiken aufzubauen und gleichzeitig den Händlern zu ermöglichen, ihre gesamten Positionen innerhalb der Hyperliquid-Plattform zu halten.

Die Entwicklungen waren jedoch unerwartet, da Hyperliquid nacheinander Märkte für die NBA-Finals, einzelne WM-Spiele und Märkte für den Gesamtsieger der Veranstaltungen eingeführt hat. Diese drei Marktarten (von denen die letzten beiden den Großteil des Handelsvolumens ausmachten) machen etwa 48 % des bisherigen Gesamtvolumens von HIP-4 aus.

Nach dem Höhepunkt des Handelsvolumens während der Weltmeisterschaft ist das Volumen der offenen Verträge um über 90 % gefallen. Objektiv betrachtet bedeutet dies jedoch nicht, dass HIP-4 gescheitert ist, sondern dass es derzeit an Ereignissen mit Handelsvolumen mangelt.

Das System befindet sich derzeit noch im Genehmigungsmodus, und alle Handelsmärkte müssen manuell von Validierern erstellt werden. Die verbleibenden Märkte auf der Plattform beziehen sich größtenteils auf die Preisbewegungen von Kryptowährungen, mit einem schwachen Handelsvolumen, das nicht mit dem Handelsvolumen von Sportereignissen vergleichbar ist.

Hyperliquid möchte diese Einschränkung jedoch aufheben. Am 31. Juli wurde die Funktion zur Bereitstellung von HIP-4 ohne Genehmigung im Testnetz eingeführt, um Drittanbieter-Teams die eigenständige Erstellung und den Betrieb von Ergebnisvorhersagemärkten zu ermöglichen und gleichzeitig die erforderlichen Bedingungen für den Betrieb klarzustellen.

Von Mai bis August 2026 stammten 47,8 % des Handelsvolumens von HIP-4 aus Sportereignismärkten, wobei die Weltmeisterschaft den Großteil des Sportvolumens beitrug und die hohe Abhängigkeit der Plattform von großen, angesagten Veranstaltungen zur Generierung von Handelsvolumen verdeutlichte.

Funktionsweise von HIP-4 im Genehmigungsmodus

Es ist wichtig zu beachten: Bereitstellung ohne Genehmigung ≠ uneingeschränkte Erstellung von Märkten.

Laut dem vorläufigen Plan für das Hauptnetz: Validierer genehmigen zunächst die Marktvorlagen, also ein wiederverwendbares Standardrahmenwerk, das die Regeln für die Markterstellung und die Abwicklung definiert. Der Bereitsteller wählt dann eine genehmigte Vorlage aus, um einen spezifischen Handelsmarkt zu erstellen, und füllt Informationen zu Handelsfragen, möglichen Ergebnissen, Fälligkeitszeiten und Abwicklungsstandards aus.

Ein Beispiel aus dem politischen Bereich (im Folgenden wird erklärt, warum der politische Markt hervorgehoben wird): Eine genehmigte binäre Ereignisvorlage kann Märkte für den Ausgang von Kandidatenwahlen aufbauen. Hyperliquid hat jedoch noch nicht den Anwendungsbereich der Vorlagen offengelegt, sodass derzeit nicht bestätigt werden kann, ob eine Vorlage die Wahlen zum Senat, zum Repräsentantenhaus, zu Gouverneuren oder Szenarien wie die Kontrolle von Parteien, die Anzahl der Sitze oder mehrere Kandidatenwahlen abdecken kann, oder ob unterschiedliche Vorlagen erforderlich sind.

Eine Sache ist sicher: Der Bereitsteller muss nur die bereits genehmigten Vorlagen verwenden, um Märkte zu erstellen, ohne für jeden einzelnen Markt eine separate Genehmigung zu beantragen.

Wie beim HIP-3-Mechanismus müssen Bereitsteller die Marktregeln genau definieren und die Abwicklung ordnungsgemäß durchführen. Bei schwerwiegenden Fehlern haben die Validierer das Recht, die hinterlegten Vermögenswerte zu beschlagnahmen.

Das Programm verlangt von den Bereitstellern, 500.000 HYPE zu hinterlegen (die Standards sind die gleichen wie bei HIP-3), mit einer Sperrfrist von 6 Monaten; nur wenn alle Märkte des Bereitstellers vollständig abgewickelt sind, kann der Bereitsteller seine hinterlegten Vermögenswerte abheben. Zu Beginn kann jeder Bereitsteller maximal 100 Ergebnisobjekte erstellen; nach der Abwicklung des Marktes kann das Kontingent wiederverwendet werden. Die Plattform plant, zusätzliche Kontingente durch Auktionen zu erweitern. Letztendlich kann der Bereitsteller bis zu 50 % der Handelsgebühren aus den von ihm erstellten Märkten verdienen.

Wo liegt die nächste große Gelegenheit nach dem WM-Hype?

Das offensichtlichste Ziel: die US-Zwischenwahlen.

Der Vorhersagemarkt hat ursprünglich durch politische Themen in das öffentliche Bewusstsein gefunden. Kalshi und Polymarket haben bereits umfassende Handelsoberflächen für Wahlen eingerichtet, die die Kontrolle des Kongresses, die Wahlen in verschiedenen Wahlkreisen, die Gesamtzahl der Sitze und andere Märkte abdecken, während HIP-4 derzeit noch kein entsprechendes Objekt eingeführt hat.

Dies sind die Daten des Kalshi-Vorhersagemarktes, 92 Tage vor den US-Zwischenwahlen. Der Markt prognostiziert eine 54 %ige Wahrscheinlichkeit, dass die Republikaner den Senat kontrollieren, während die Demokraten derzeit 49 Sitze und die Republikaner 47 Sitze halten. Um den Senat zu kontrollieren, sind 51 Sitze erforderlich, und die Karte zeigt die entsprechenden Wahrscheinlichkeiten für die einzelnen Bundesstaaten an.

Ob Drittanbieter diese Lücke füllen können, hängt davon ab, wann HIP-4 ohne Genehmigung im Hauptnetz online geht. Historische Referenz: HIP-3 benötigte 164 Tage, um vom ersten einfachsten Testnetz ohne Genehmigung zum Hauptnetz zu gelangen; aber vom ersten Hauptnetzstandard bis zur offiziellen Einführung vergingen nur 18 Tage.

Der aktuelle Fortschritt von HIP-4 liegt zwischen beiden: Die vorläufige Struktur des Hauptnetzes wurde bereits veröffentlicht, das Testnetz hat die Bereitstellungsfunktion eröffnet, aber das Hauptnetz-Level-Bug-Bounty-Programm wurde noch nicht gestartet, und der gesamte Fortschritt bleibt ungewiss.

Wenn dieses System rechtzeitig online geht, können die Bereitsteller auf der Grundlage der Zwischenwahlen einen vollständigen Handelsbereich für Wahlen aufbauen, anstatt verstreute unabhängige Wahlmarktfragen einzuführen - vorausgesetzt, die Validierer genehmigen gleichzeitig die Handelsvorlagen für Wahl-Szenarien.

Wenn die Bereitstellung ohne Genehmigung den Zeitrahmen für die Zwischenwahlen verpasst, können die Validierer weiterhin manuell verschiedene Märkte für die Zwischenwahlen einführen. Selbst dann kann HIP-4 Handelsvolumen generieren, aber es wird die erste große praktische Gelegenheit verpassen: Es kann dem Markt nicht beweisen, dass externe Drittanbieter in der Lage sind, kontinuierlich zeitnahe und beliebte Handelsmärkte für die Plattform bereitzustellen.

Die Weltmeisterschaft hat bereits bewiesen: Hyperliquid-Nutzer sind bereit, an Handelsgeschäften zu bedeutenden realen Ereignissen teilzunehmen. Gleichzeitig hat der schnelle Rückgang des Handelsvolumens nach dem Ende der Weltmeisterschaft auch einen Schmerzpunkt aufgezeigt: Ohne bedeutende Ereignisse kann die Plattform ihre Aktivität nicht aufrechterhalten.

Die bevorstehenden Zwischenwahlen sind eine hervorragende Gelegenheit für HIP-4. Die Plattform kann dies nutzen, um das Handelsvolumen aufrechtzuerhalten und die Bereitstellung ohne Genehmigung voranzutreiben. In den kommenden Wochen können relevante Fortschritte genau verfolgt werden.

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